滬銅收出一字漲停 庫存創兩年新高

每經記者  張昊

        最新公布的歐美經濟數據轉好讓LME銅期貨重返升勢，上周五大漲4.73％已至6305美元，逼近8月14日創下的年內高點6477.5美元。而昨日滬銅期貨表現更令人驚嘆，滬銅12月合約開盤便以49240元一字漲停。不過，伴隨銅價飆升的是，上周上期所銅庫存首次超過8萬噸，為2007年7月份以來最高水平。

庫存對行情影響不大

        近幾周以來，滬銅期貨維持高位寬幅震蕩走勢。8月14日12月合約創下51060元新高后曾一度大幅回落，但期價仍維持在年內高點區域。與此同時，上期所7月31日當周庫存量增加1787噸，8月7日當周庫存量增加12299噸，8月14日當周增量擴大達到12673噸。

        上周是滬銅7月以來走勢較弱的一周，上期所數據顯示滬銅庫存量再次增加5543噸，目前總庫存已經達到81650噸，這是自2007年7月份以來首次超過8萬噸水平。

        庫存連續增長且創下新高，反映了現貨消費疲弱，對銅價也會形成一定壓力。滬銅還會繼續強勢表現嗎？安泰科金屬分析師楊長華表示，從歷史數據看，上期所目前的庫存量還是處于相對低位。幾萬噸的庫存水平對國內消耗來講是微不足道的。因此目前庫存水平對行情沒有實質影響，而短期內仍然看好銅價。另外，西南期貨分析師賈錚認為，本月15號處于交割期，銅庫存的增加交割因素不可忽視。

        其實庫存的利空已經不是影響滬銅的主要因素，海外經濟數據轉好是支持滬銅的最重要的因素。美國7月二手房銷售增長7.2%，年化率為524萬戶，創該數據公布以來的最高紀錄。此外美聯儲主席伯南克聲稱，全球經濟在經過深度衰退后似乎正在改善。

        分析師表示，國內庫存高低對行情的指導意義不大，LME銅價走勢及庫存水平才是滬銅重要的參考指標。

民間儲備變現要求強烈

        盡管滬銅期貨強勢漲停，繼續看漲的預期強烈。但是業內人士認為，滬銅后期或許存在著一定變數。

        年初以來隨著投資的拉動，銅市出現淡季不淡的景象。但是除了實體消費以外，銅消費還表現出投資性需求，也就是把銅當做類似房地產等固定資產來投資，而下半年隨著信貸的萎縮，這種投資性消費預計或將減弱。

        國際期貨劉旭認為，國內庫存水平近期持續增加或已經表明民間投機性儲備需求正在減少。他告訴記者，國內目前的民間儲備量高達40萬噸，并且獲利豐厚，考慮經濟復蘇后企業的現金流需求增加的情況，變現要求強烈，民間繼續增加銅儲備的意愿將會降低至今年以來的低點，同時預期未來銅價獲利空間的縮小也會降低這種意愿。另外，值得一提的是，由于流動性的收緊，民間的銅儲備將面臨著流動性緊張，在這種情況下，現貨市場也面臨著出售儲備銅以獲取現金流的強烈要求。

        而據海關數據，7月國內精銅進口量為292226噸，較6月的378943噸減少了23%，這表明目前國內市場對銅現貨的興趣已經大大降低。



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