消費者信心指數回升 百貨、品牌服裝機會多

近期，市場短期波動明顯加大，中金公司認為零售板塊具備防御特征的行業屬性、較低的估值水平和技術面的滯漲均支持其成為市場調整中的良好配置品種。相關數據顯示，7月消費者信心指數首次出現明顯回升，此外零售百強增速繼續加快，中金公司表示在投資策略方面，零售行業可作板塊投資，值得關注和配置，重點推薦百貨和品牌服裝。

消費者信心指數明顯回升

        相關數據顯示，7月消費者信心指數達到87.5，較6月86.5提升1個點，這是該指數自去年下半年出現急速下跌以來的首次明顯回升。中金公司表示，消費者信心指數對于判斷消費市場變化趨勢具有前瞻性意義。

        在零售百強銷售方面，7月份零售百強實現銷售208.9億元，同比增長17.05%。近期中金公司在大連、鄭州、上海和廣州的市場調研和溝通顯示：一是零售商普遍感覺最差的階段已經過去，7月～8月的銷售增速呈現出企穩上升態勢，消費市場和消費者信心正在逐漸回暖。二是百貨商場中金銀珠寶和女裝銷售保持較強增長，女鞋居中，運動賣場中Nike、Adidas等國際品牌由于前期庫存較多連續打折影響平效，但中檔定位的李寧、Kappa等品牌仍能保持不錯的銷售成績，同店銷售未有下降。

        同時，行業數據持續向好可期，中金公司預計零售板塊從9月份起報出的行業數據將會呈現持續的向好趨勢，主要是因為：一是去年8月受奧運影響消費增速較慢，同時去年10月起消費急劇放緩帶來的低基數效應均會使接下去幾個月的行業同比增速數據明顯加快。二是消費者信心恢復和物價指數逐漸走出低谷，有望拉動零售商同店銷售的提升和新門店的更快成熟。三是  “十一”長假和中秋將至，主要零售商均已在進行精心的籌劃和準備，預計各區域的主力零售商有望創出20%以上的假日同店銷售增速。

關注百貨、品牌服裝上市公司

        在投資策略方面，中金公司認為，零售行業可作板塊投資，值得更多關注和配置，重點推薦百貨和品牌服裝。

        中金公司在報告中表示，今年各季度盈利增速有望逐季加快，4季度和明年1季度較快增長具備確定性。此外，目前A股零售今年平均市盈率27倍，部分優質公司仍在25倍以下。其次，中金公司認為，目前板塊估值存在堅實的基本面支撐，同時相對大市只有1.2倍，處于最低水平，可逐步吸納優質個股。同時，該板塊年初以來明顯跑輸大盤和其他行業，具備良好的技術面安全邊際，加之基本面的改善和估值吸引力，市場有望重新審視整個板塊的投資價值。

        中金公司建議投資者，重點關注大商股份、廣州友誼、合肥百貨、百聯股份、七匹狼。因為大商今股份年來改制已獲得實質性進展，看好公司改制成功的可能性和發展遠景，而廣州友誼估值低，高檔定位，盈利彈性大；合肥百貨業績增長快，估值適中，后續存在收購超市少數股東權益可能性；百聯股份資產價值突出，受益上海世博會和國資重組；七匹狼全年訂單充沛，有望獲得20%左右增長。此外，市盈率較低的歐亞集團、新華百貨、王府井也值得關注。  中金公司



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