內地房企赴港上市遇冷 300億融資規?；蚩s水

每經記者  楊羚強  發自上海

        恒盛地產、華南城、恒大地產、龍湖地產等內地房企將先后在港交所上市，曾有媒體認為，按照即將赴港上市的內地房地產公司的最低融資額，它們至少可以籌資300億港元，但今年以來一直被市場看好的內地房產股，卻在日前遭遇“滑鐵盧”。

        赴港上市的內地房產  “先頭部隊”華南城和恒盛地產在上市首日就遭遇  “破發”，9月30日掛牌的華南城全日報收1.62港元，較其招股價2.1港元跌22.9%；10月2日掛牌的恒盛地產報收3.76港元，較其招股價4.4港元跌14.5%。

        不過，華南城、恒盛地產的不佳開局，并沒有挫傷其他內地房產商的信心。有媒體報道稱，恒大、花樣年、明發等已經通過港交所聆訊的內地房地產企業，正積極準備近期在港上市事項。但業內人士認為，對上述公司而言，現階段上市獲取的融資額可能無法達到預期。

融資額或縮水

        此前市場對內地房企赴港上市一致看好，并預計內地房企可在港融資300億港元，但隨著恒盛地產和華南城的開盤遇冷，業內人士認為，內地房地產公司的上市招股價需要下調，融資額也將因此縮水。

        其中，最典型的莫過于本來將在今日上市的寶龍地產。寶龍地產10月發布的公告稱，占IPO籌資規模10%的面向散戶發行部分的股票約有22%認購不足。為此，公司將招股價由每股3.30~4.90港元降至2.75港元，首次公開募股籌資規模也從6.28億美元降低至3.53億美元，縮水將近一半。

        事實上，今年9月恒盛地產公開招股雖然獲得超過51倍的認購，但在制訂招股價時，依然選擇了指導價4~5.3港元的中低端位置，以4.4港元/股的價格發行?？側谫Y額僅99億港元，與119億港元的上限價格發行預期相比差距懸殊。

        香港證券行業人士表示，恒盛地產4.4港元/股的招股價格，相對2010年預期的市盈率約為10.4倍，與瑞安地產、遠洋地產等同類企業11.5~14.2倍的市盈率水平相差不大。

        香港信誠國際執行董事涂國彬說，目前經濟尚未完全好轉，股價仍然高于實體經濟的恢復情況，因此短期市場仍然以盤整為主。在這樣的前提條件下，新股發行很難以較高價格被認購。

        港股市場的上述走勢，無疑給即將在港掛牌上市的恒大、花樣年等內地房地產公司澆了盆冷水。它們可能還記得，2008年3月，恒大地產經過長時間的招股，但仍然未獲得理想認購而最終導致上市夭折。此后上市的河南建業更是較凈資產價格大幅折讓56%，才最終得以成功發行，融資額因此大幅縮水，由原定的80億港元，縮水至13.7億港元。

內地房企信心不減

據記者了解，港股市場的低迷，并沒有挫傷內地房地產企業的信心，上述公司依然為及時上市而積極努力。

        據媒體報道，內地房產商卓越地產及廈門禹洲已經開始了預路演，花樣年、明發及恒大地產仍在為上市積極準備，龍湖地產也將在本月15日接受港交所的上市聆訊。

        “在目前的情況下，發行新股，主要是從公司自身角度考慮的”，涂國彬說，雖然目前恒生指數盤整的態勢會影響內地房企在港IPO的融資額，但很多公司仍然會因為自己的需要，選擇以較低的價格招股，獲取一定數額的融資。

        五合國際的總經理鄒毅也表達出類似的觀點，認為很多公司可能已經到了非上市不可的時候，一旦錯過了上市，很有可能錯失重要的發展機遇而“掉隊”。

        此前，業界普遍認為大部分開發商在成功上市后，將會迅速把融資所得用于買地、開工新項目等方面，以進一步擴大規模，加速發展。而除了IPO，登陸港股市場的內地開發商還可以通過增發配股、發行可轉債等多種渠道募集資金，進一步為公司新一輪的發展奠定強大的資金基礎。

        同時，業內人士認為，股市向來波動幅度較大，現在股價低迷，不一定會成為一兩個月以后的最終趨勢?！昂苡锌赡苓^了一兩個月，新股發行價格又上漲了?！币患壹磳⒌顷懜酃墒袌龅膬鹊胤科筘撠熑苏f。



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