復蘇+流動性將驅動A股震蕩上行

每經記者  曾子建

市場焦點

　　本月30日，創業板首批28家公司股票就要正式上市。投資者最關心的是，扎堆上市的創業板股票會否吸引大量資金參與炒作從而造成主板市場的低迷？分析本周的市況可以發現，這種沖擊，在大盤于3100點之下反復震蕩后或已提前得以部分消化。另一方面，美元貶值、通脹預期的合力之下，A股市場流動性充裕的局面仍將維持。在宏觀經濟復蘇已經明確的背景下，可以預見，創業板短暫的沖擊之后，A股市場中長期的上升趨勢不會改變。  

　　　　本周，A股市場放量上揚，創出自9月初以來的收盤新高。同時，滬指不僅穩穩站上60日均線，更一舉突破3100點大關，周五以3107.85點報收，一周累計上漲4.41%。

        經濟的強勁復蘇，給予市場有力的支撐。在經過了10月股市的大幅上漲后，下周五創業板股票的登場，會不會閃了A股的腰？【市況回顧】

本周市場熱點不斷

        上周的證券周刊中，《每日經濟新聞》便已經指出，宏觀經濟強勁復蘇的推動下，A股短期走高將成為大概率事件。

        本周一，大盤一改上周窄幅盤整的格局，大幅沖高，上證指數重返3000點之上。當天滬市單邊成交量放量突破1700億元，顯示出機構強烈的購買欲望。周二，上證指數還留下了3039.6點~3084.94點的跳空缺口。周三和周四兩天，盡管股指小幅回落，且重新靠近5日均線，但并未完全回補缺口，清洗浮籌蓄勢待漲的特點較為明顯。周五，就在創業板開板儀式召開之際，股指繼續穩步上攻，最終滬指大漲56.43點，以3107.85點報收，這也是8月14日以來，股指首次重返3100點之上。

        從一周的盤面來看，市場熱點頻繁出現，有色金屬股、銀行股、地產股、券商股、汽車股、煤炭股、中小板個股等輪番表現，市場賺錢效應明顯增加。

        同時值得注意的是，地產股和銀行股兩大板塊能夠持續走高，成為推動股指上揚的主要動力。分析人士認為，從近期市場主線的發展脈絡來看，還是以經濟復蘇為主題，在流動性的推動下展開的。地產、金融板塊能夠持續走高，表明以基金為代表的主流機構正在階段性地增加配置。一旦大盤穩步走高，也就給游資私募炒作其他題材提供了良好的環境。

【后市分析】

創業板上市不改大趨勢

        本周這種強勢格局，短期內會不會因為下周創業板公司的上市而改變？

        首批創業板公司，平均發行市盈率就已經高達57倍左右，遠遠高于目前滬市26倍、深市主板40倍以及中小板42.5倍的平均市盈率。目前來看，管理層必將嚴控創業板上市首日的惡意炒作，同時窗口指導基金公司禁止參與創業板公司上市首日的交易。那么，10月30日創業板登場時，一旦出現破發局面，會不會給A股市場帶來信心上的沖擊？

        對此，平安證券的分析師也有所擔憂，認為這種不確定性的確在短期內會對主板市場造成影響，不排除拖累主板的情況出現。但需要注意的是，近期中小板個股，特別是新上市的中小板個股表現尤為強勁，很可能也是在為創業板的登場造勢。

        總體來看，即便創業板下周五的登場可能引發主板市場短期內下跌，那也不會改變大盤繼續震蕩上行的趨勢，相反可能成為空倉者又一次入場的機會。

復蘇+流動性  繼續推升行情

        如果說今年上半年的流動性充裕主要由寬松的貨幣政策造成，那么目前，由于美元貶值而流入的熱錢，和因為通脹預期而轉向購買各類資產的資金，是當前市場流動性的最大源頭。

        本周，三季度經濟數據的公布，進一步增強了市場對經濟復蘇前景的信心。上述兩大因素，決定了近期市場的主基調，那就是繼續震蕩上行。

        西南證券的分析師解學成認為，今年前三季度，宏觀經濟已呈現V型反轉的態勢，全年GDP將成功“保八”。未來一段時間，適度寬松的貨幣政策也不會輕言“退出”。因為目前經濟復蘇的基礎還不夠穩固，出口形勢依然嚴峻，這都需要政府繼續保持積極寬松的政策。

        值得注意的是，隨著經濟的好轉，通脹預期再度強烈。本周召開的國務院常務會議，分析了當前經濟形勢，其中指出，“要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點。”這是今年國務院首次提出“管理通脹預期”，表明對通脹的關注已經提上議程。

        此外，隨著人民幣升值的預期也越來越強，必然將帶動越來越多的熱錢流入，以人民幣計價的A股資產必然受到熱錢追捧，這也已經在市場中得到印證。

        分析人士指出，目前市場基本面呈現整體偏多的局面。最大的不確定性因素，就是創業板下周上市，但即便主板市場因此出現短期的回調，也不會改變大的趨勢，股指繼續震蕩上行依然值得投資者期待。



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