2009-10-24 01:50:09
每經記者 鄭步春
在煤炭、有色、金融、地產等權重股帶領下，A股周五高舉高打，但午后一度出現跳水，最后半小時再顯強勢。收盤滬綜指漲1.85%報3107.85點，深綜指漲1.46%報1085.46點。相關市場方面，隔夜美股大漲，資源類期貨則略有上漲。
人民幣現匯波動仍然極其細微，12月無本金交割人民幣兌美元遠期合約漲0.1%至6.6400元，比現匯高2.8%，而兩個月前這一數字是高出0.5%。去年7月以來，人民幣兌美元幾乎一直不動，于是隨美元一起貶值，這是出口回升重要因素之一。近期的廣交會前5天的訂單較4月份的情況樂觀得多，已公布的9月出口降幅也大幅收窄。
地產、煤炭、有色等異動一般和升值預期或通脹預期相關。升值能壓制通脹，但暫時不愿升值卻會助長通脹，這是同一事情的兩個方面，并不妨礙主力布局和炒作。除上述品種外，封閉式基金近期其表現一直不錯，筆者認為最主要原因可能有兩個：一為升值預期，二為前期開放式基金將開始限制短期申購者 （一個月內贖回費用增加，三年贖回免費）。
后一條原因筆者前期曾提過，預計未來繼續有效，因基民總量終究會成長。至于前一條原因，筆者認為，對于一部分境外熱錢來說，他們多半不會比國內投資者更了解具體個股，因此對他們而言，在信息不對稱前提下投資基金至少也會是次優選擇。由于近期熱錢流入加速，所以這部分投資者力量正迅速壯大，許多人一時弄不清買啥股好，于是就可能殺向流動性超好的基金。創業板28家股票將于30日交易，但“開板”卻于周五完成，周五一些中小板個股借此利好回落，近期中小板領頭羊信力泰跌3.5%至93.62元。從以往奧運股或更早題材股表現來看，在我們A股，主力打的提前量一般不大，往往會折騰到最后（原因可能是過于貪心，想盡量多“吃”點）。因此下周前幾天創投類、中小板類個股或者還有些表現機會，投資者可密切關注，但不建議炒作。
創業板個股平均發行市盈率達56倍，而中小板市盈率僅37倍，市場中有一些人認為是此原因造成中小板個股上漲，不過筆者對此頗為懷疑。筆者認為，創業板公司因高發行價而凈值高，每股業績因增加的新股攤薄程度應該更有限，此類個股未來股本擴張能力更強。除此之外，中國股市一向有炒新傳統，這使得創業板個股“至少在一開始階段”遠遠高估存在一定的機會。還有，部分中小板個股權重極大，股本過度擴張，所以其低市盈率也會拖累平均市盈率。比方說，“大盤股”蘇寧電器的市盈率就較低，寧波銀行則更低。
不過雖然如此，但比價效應終究還取決于創業板個股首日能上漲多少，如果此類個股漲幅極大，那么確實會對中小板個股有些向上帶動作用，只是這種帶動能否維持太久值得懷疑，因創業板擬發新股資源“取之不竭”，要多少有多少。相反，如果創業板高開有限或開盤后大幅殺跌，那么中小板個股一樣會慘跌。
由于下檔缺口依然未補，故下周股指一般還可能震蕩，單邊上漲的難度較大，在合適的契機下，該缺口最終被補的機會依然存在。因此，投資者如果想買股也不必急于一時，不如耐心等待合適機會。至于持股的投資者，近期可考慮換購與升值預期有關的大盤股，暫時回避小盤投機股，以免混亂中被流彈擊中。
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