葉檀：錢發毛了

每經評論員  葉檀

        有許多讀者抱怨，現在生活必需品的價格越漲越高，為什么還不加息或者升匯？甚至有人指責筆者被既得利益集團收買。

        筆者承認，錢發毛了。

        雖然國家統計局的CPI還保持在較低水準，但中國貨幣的實際購買能力已經大幅下挫，典型表現是人力成本大幅上升。從去年開始，中國大幅提高離退休人員補助標準，人社部副部長在今年全國“兩會”上回答記者提問時表示，國務院連續6年調整了企業離退休人員基本養老金的標準，從2004年的人均每月700多塊錢提高到今年春節之前的1300多塊錢。從今年年初開始，1953年前離退休工作人員集體加薪15%以上。接下來應該就是一輪軍人、公務員、企事業等單位相繼加薪。

        4月23日，在人社部召開的一季度新聞發布會上，新聞發言人尹成基表示，今年一些地區開始著手調整當地最低工資標準。一季度有7個省份已經對最低工資標準作出了調整，其中最高檔平均調整幅度達到17%左右，幅度比較大。還有20個省份計劃將適時調整最低工資標準。調整最低工資標準對于提高低收入者的勞動報酬、工資收入還是有很大作用的。

        煤、氣、油、電等價格還將進入螺旋式的上升軌道，農副產品2009年至今價格持續上漲。而官方明確表態，基礎物資，包括水、電、煤、氣還要漲！

        不僅如此，社會保障鋪開、建設高鐵還需要大筆的投入，社會保障基金數萬億的缺口無法填補，而建設高鐵與地方政府借債大搞的投資工程，也需要上萬億的資金投入。今年初全國鐵路工作會議上公布的數據顯示，繼2009年鐵路建設完成基本建設投資達6000億元后，2010年鐵路投資將達8235億元，其中今年基本建設投資7000億元，較去年增長16.7%，投資規模再創新高。除今年投資高達8235億外，去年已有多個高鐵項目上馬。據粗略計算，2010年所有在建高鐵項目總投資規模將接近3萬億元。

        如此大規模的投資與成本提升，國內發生通脹是正常的，不發生通脹幾乎是奇跡。如果工薪族的薪酬隨物價指數同步上升，生活質量可以保持不變，但除了公務員等少數群體之外，很難有工薪階層能夠享受如此優待。也就是說，在宏觀經濟數據CPI穩定、GDP上升的情況下，由于工薪階層的薪酬很難有每年10%左右的增長，因此，大部分人的貨幣購買力下降、生活質量下降。一句話，對于大多數不能享受政府福利的人來說，錢發毛了。

        不過，預計政府不會在近期大規模加息，也不會大規模升值。

        中國的改革由內向外，人民幣不會一次性大幅升值。人民幣升值方案難定，一次性大幅升值阻斷海外人民幣繼續升值的預期當然是上選。這一方案的問題在于，沒有人能夠準確估算人民幣升值的確切水準，以及由此給中國實體經濟帶來的打壓。

        匯率穩定的反面是國內通脹壓力上升。既然通脹難以避免，以提高社會保障、提升最低工資水平等辦法制造通脹壓力，為未來中國改革打開空間，就是惟一之選。這也是金融危機之前國內經濟學界震耳欲聾的政策建議。

        銀行業與政府部門、大型企業不樂見加息。我國政府部門負債在2009年經過充氣式增長，按照保守估計，各銀行2009年投向政府融資平臺項目的貸款，占整體新增貸款的40%至50%。如果利率提高了5個百分點，政府部門就需要多支付1.4萬億元，相當于去年GDP的4％。對于為補充資本金而焦頭爛額的銀行，最希望的就是不均衡加息，也即存款利率不動而貸款利率增加。不過，銀行業的如意算盤成行，地方政府與大型企業就會向破產更近一步。如一個研究金融的朋友所說，維持低息不變是給企業與地方政府留一道進食管子。

        另一方面，政府控制資產品價格使之下降可以降低流動性，所有的經驗與數據都能證明房地產與貨幣流動性的關系。擠壓房地產泡沫是正確之舉，緩解了加息的急迫性。當然，房地產下跌并不會抑制煤、氣、水、電、油等資源價格的上漲，也不會阻擋人力成本的上升趨勢。

        CPI是最后一塊遮羞布，國家統計局為不愿加息的其他政府部門充當了急先鋒。事實上，用GDP平減指數，中國通脹壓力一直較大。從2004年到2008年，中國GDP平減指數均值為6.7％，并呈現出上升的趨勢。由于金融危機的爆發，2009年該指標為-1.9％。但是今年一季度，立刻回彈到了5.4%。

        如果你是普通工薪族，年薪不能有6%左右的上漲幅度，那么你的生活質量就會下降。這也就是經濟上升而工薪階層恐慌情緒也上升的原因。



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