1億限售股周五解禁 中國太?？謩撃陜刃碌?

每經記者  王硯丹

        本周五  （6月4日），中國太保（601601，收盤價21.40元）將有1.05億股限售A股解禁上市。

        雖然太保此次解禁股的絕對數量不多，但是由于解禁股東獲利頗豐，再加上目前A股市場已經引入做空機制，因此一些業內人士表示，解禁股東拋售的可能性非常大，將對中國太保未來股價走勢造成很大影響，不排除將創出年內新低。

持股三年  四股東大賺數億元

        此次解禁的1.05億股是在2007年6月，太保完成A股上市前進行最后一次增資擴股形成的。

        太保的A股招股說明書顯示，2007年上半年，太保向寶鋼集團、申能集團與大連實德集團以每股4.27元的價格各發行了6.76億股、2.84億股和1.07億股，合計10.67億股。

        隨后，大連實德將所持有的太保股權以每股4.27元轉讓給中融信托5333.5萬股，以每股6元的價格轉讓給上海潞安投資4833.5萬股。同年中融信托再以每股11.50元的價格將其中的5000萬股轉手賣給鄭州宇通集團。

        而在去年太保發行H股時，上海潞安投資經財政部批準減持太保A股97.98萬股；另外由于上海潞安投資的國有性質，上海潞安投資還轉讓了103.01萬股太保A股給社?；鹄硎聲?。

        由于寶鋼集團與申能集團承諾的限售期為自太保A股掛牌之日起三年，因此此次解禁的1.05億股股東結構最終構成為：鄭州宇通集團解禁5000萬股、上海潞安投資解禁4632.51萬股、大連實德集團解禁500萬股、中融信托解禁333.5萬股。

        雖然近期由于大盤疲軟，太保A股表現不佳，但是以昨日收盤價21.40元計算，這4家股東依然賺得盆滿缽滿。

        中融信托2007年將從大連實德手里買來的大部分低價太?；I碼，轉手高價賣給鄭州宇通集團，其目前所持有的333.5萬股早已收回投資成本。鄭州宇通集團盡管讓中融信托大賺了一筆，其所持有的5000萬股太保A股賬面浮盈仍然超過5億元  （考慮了分紅派息因素）。而上海潞安投資與大連實德集團賬面浮盈也分別高達7.51億元和0.90億元。

做空機制下  拋售可能性加大

        雖然太保此次解禁的1.05億股絕對數量不多，但是對于太保A股的走勢，許多市場人士并不樂觀，甚至稱，可能將創出年內新低。

        華泰聯合證券分析師王紅兵告指出，理論上來說，這4家太保限售股股東因為屬于財務投資者，且已經賺了很多，如果他們判斷減持會對太保股價產生明顯壓力，那他們有可能會選擇在現貨市場上出貨，再在股指期貨市場上做空。這樣雖然現貨市場上利潤有所縮水，但是通過做空股指期貨，這些股東可以更快變現，鎖定利潤。

        另一位不愿具名的私募人士也指出，在沒有股指期貨以前，若是在大盤調整時有限售股解禁，那么即使是財務投資者，也有可能因所持有的股票估值較低而不愿低位出貨。但是目前既然做多做空都能賺錢，那么限售股股東、特別是權重股的限售股股東若遇到大盤低迷時期所持股份解禁，他們拋售的可能性比以前大得多，因為現貨市場上的損失可以通過做空期指彌補。

        但是若這4家股東都采取上述現貨市場拋售、再做空股指期貨套利的方式對太保進行減持，那么毋庸置疑太保A股股價將承受極大的壓力。最近三個交易日，太保A股每日成交量不到3000萬股。這4家股東所持有的1.05億股籌碼至少需要三天才能被市場消化完畢。

        因此上述私募人士最后告訴《每日經濟新聞》記者，不排除中國太保未來創出年內新低的可能。



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