“熱錢”測算方法有失科學 具有一定誤導性

　　三季度末，國家外匯儲備余額26483億美元，較二季度末增加1940億美元，而今年上半年外匯儲備余額增加551億美元。國家外匯管理局有關負責人今天表示，三季度外匯儲備增長較快有多個原因。

　　據介紹，這些原因包括，一是我國對外經濟發展良好，三季度進出口順差653億美元，超過上半年553億美元的規模；7、8兩個月實際利用外資分別為69.24億美元和76.02億美元。二是部分境內大型企業境外上市融資調回結匯，如中國農業銀行香港股票市場上市籌資100多億美元。三是貨幣折算和資產價格變動增加外匯儲備。央行公布的外匯儲備中包含匯率、價格等非交易價值變動引起的儲備變化，三季度主要非美元貨幣兌美元總體升值，特別是歐元兌美元大幅升值11%，使得外匯儲備中非美元貨幣折算成美元，加上資產價格變動影響后增加了800多億美元儲備。而上半年歐元兌美元貶值15%，非美元貨幣折算成美元后減少了當期儲備增加額。此外，儲備經營收益也導致儲備規模增加。

　　9月份新增外匯占款為2895.65億元人民幣，這是否意味著“熱錢”已重新來襲？對此，這位負責人表示，近一段時間，有觀點以“新增外匯占款－貿易順差－實際利用外資＝熱錢”為測算方法，斷言“熱錢”重新流入境內。這種分析方法有失科學，由此得出的結論也不可取，具有一定的誤導性，不利于正確認識跨境資金流動情況。

　　他說，近期來看，我國資金流入仍面臨較大壓力。一方面，我國宏觀經濟運行較為穩定，經濟增長前景較好，本幣存在升值預期，外資流入具有一定驅動力；另一方面，國際金融市場運行仍不平穩，國內宏觀調控面臨著管理通脹預期、抑制資產價格的過快上漲等難題，上述因素可能通過外貿、外資、銀行等渠道傳導，加大我國跨境資金流動的波動性。