2011-03-13 09:17:56
據此，《每日經濟新聞》也就A股市場上各類高送轉填權牛股進行綜合分析，以最具代表性的5家公司，分析其擁有的特殊基因，以供投資者后期尋找具有黑馬跡象個股作參考。
基因一：擴張迅速代表個股：蘇寧電器我們首先從兩組數據，來看蘇寧電器（002024，收盤價14.07元）的擴張之路。從2001年的2525.29萬元的凈利潤，到2010年前三季度的28.28億元，蘇寧電器凈利潤增長超過110倍；總股本從2004年發行上市時的9316萬股，到目前的69.96億股，蘇寧電器股本擴張已經超過75倍。
這既是業績持續爆發式增長的典型，也是蘇寧電器在行業內不斷擴張的結果。在2004年，蘇寧電器新進入23個城市，新開了46家連鎖店；當年年底，公司已在46個重要城市開設了84家連鎖店，連鎖店經營面積達到37.53萬平方米，同比增長96.08%，快速擴張就已初現出端倪。隨后幾年的開店速度也是快得無法想象，2005年公司新增連鎖店140家；2006年新開連鎖店136家；2007年新開連鎖店175家；2008年新開連鎖店210家。
2004年，蘇寧電器主營業務收入91.07億元，凈利潤1.81億元；到了2008年，公司實現營業總收入498.97億元，實現歸屬于母公司凈利潤21.70億元。期間連續4年的凈利潤增幅超過100%左右，這也給公司股本快速擴張提供了契機，打開蘇寧電器股本分紅一欄，看到的數字讓不少投資者眼紅——2004年報，10轉增10派1元；2005年半年報，10送8；2005年8月股改，10送2.5；2006年半年報，10送10；2006年年報，10轉增10；此后，公司的高送轉也并沒有停止。
更為驚人的是，如果以蘇寧電器上市首日的價格買入，復權后來看，股價最高漲幅超過百倍。
基因二：背靠大股東資源注入代表個股：山東黃金作為資源類企業，山東黃金（600547，收盤價48.53元）的估值與其黃金儲量緊密相關。背靠著山東黃金集團，上市7年來山東黃金資源儲量擴張近10倍。這也是公司能在2007年、2008年、2009年，經過三年“10送10”的股本擴張，其每股凈利潤一直保持在1元左右，期間的填權之路也一直有資產注入的陪伴。
據了解，目前山東黃金擁有黃金儲量已達390噸，短短7年時間，資源儲量比上市時擴張了近10倍。2003年上市時，公司僅擁有新城金礦，首次募集資金收購集團公司焦家金礦；2008年通過定向增發收購集團玲瓏金礦、金倉金礦、三山島金礦、沂南金礦以及鑫匯金礦。同時，公司也嘗試外省收購途徑，2008年成功收購的內蒙柴胡欄子金礦目前已成為公司一個主要礦區。2009年，收購山東歸來莊金礦。2010年11月5日，又將探明有71噸金金屬儲量的萊州金石礦業股權收歸旗下。
大股東的資產注入步伐并未停止，東方證券估計加上2010年收購的金石礦業騰家金礦71噸儲量，公司目前擁有390噸左右黃金儲量。集團目前擁有采礦權及探礦權208個，礦權面積合計約1716.29平方公里。集團在上市公司以外還有700余噸黃金儲量。公司作為集團旗下唯一的上市公司，將在適當時間獲得集團資產的注入。
雖然目前山東黃金暫停了股本擴張的步伐，但其業績受到黃金價格居高不下的影響，繼續保持高增長不是難事。
基因三：“老字號”增長企業代表個股：五糧液經得起時間考驗的品牌是具有投資價值的，在國內真正經得起時間考驗的品牌并不多，而經得起時間考驗并上市迅速擴張的企業更是少之又少。
這就是所謂“老字號”的秘密，因為其定價能力非常強，產品毛利率都很穩定，如老字號品牌中的同仁堂、云南白藥、貴州茅臺等，其中當然少不了上市以來股本擴張位列A股前十的五糧液（000858，收盤價32.72元）。五糧液1998年實施了10派12.5元的分紅方案；1999年為10轉增5；2001年中期10送4轉增3、末期10送1轉增2；2002年10轉增2。但是2000年，五糧液以每股25元高價10配2時，不少股民認為五糧液是圈錢的“鐵雞公”、“吝嗇鬼”。隨后的2003年，五糧液便拋出了10股送紅股8股、公積金轉增2股、派現金2元的“慷慨”分配預案。
據行業研究員透露，五糧液快速的擴張，在于QFII一直垂青五糧液，但無奈其股本太小，擴張或許是為吸引更多的機構參與。記者統計，五糧液自1998年上市以來，股本從3.2億股擴展到37.96億股，擴張倍數超過10倍，位列A股上市公司擴張的前列。
從五糧液近期發布的業績快報來看，2010年營業收入155億元，增長39.4%。其中非酒類業務的收入預計約14億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤43.45l億元，EPS1.145元，同比增長33.9%，在國家大力促進消費的過程中，五糧液仍保持著高速增長。
基因四：朝陽行業龍頭代表個股：三一重工所謂朝陽行業，即是受到政策支持，且市場前景巨大的行業；所謂龍頭企業，則是在行業中領頭發展的公司。機械行業無疑是朝陽行業的一個代表，三一重工（600031，收盤價25.65元）則是這個朝陽行業中的龍頭企業。
從三一重工K線圖復權來看，目前公司股價處于歷史最高峰，超過2007年大牛市的一倍，從上市當日的股價來看，股價漲幅超過43倍。這只用了8年的時間。
三一重工在去年連續拋出送轉方案，期間一次填權速度快得難以想象，公司的市值也突破千億元。
東方證券認為，行業龍頭三一重工在2011年受益于挖掘機產能的全面釋放，E系列節能型混凝土泵車的全球發行，出口業務的全面復蘇，2011年銷售總額可保持同比45%左右的增速。另憑借其高出行業平均15個百分點的毛利水平，以及2012年開始高端液壓件的自產化，進一步提高核心業務挖掘機的毛利率，未來三年的凈利潤復合增長率可達到41.2%，仍呈現高速增長的態勢。
基因五：獨特行業龍頭代表個股：東方園林東方園林 （002310，收盤價107.67元）自上市時，便頂著園林景觀工程第一股的稱號，這也讓不熟悉園林景觀的投資者摸不著頭腦，市場上一時還有過行業增長陷入困局的爭論。隨后這些質疑都被東方園林一個個巨額訂單多擊破，這些驚人訂單的背后，也顯示出行業的特殊性，尤其是在國內城市化進程的特殊時期。
巨額訂單意味著業績，也意味著其股本擴張須跟隨公司的大發展。公司上市后，在2010年進行了兩次股本擴張，年報時的10轉5，以及半年報時的10轉10，都受到市場的強烈追捧，成為去年最火的個股之一。公司股權激勵標準的大幅提高，也顯示出公司對行業未來的看好。中信建投指出，公司股權激勵方案修訂后，管理層獲得期權的條件更高，從利潤增長水平看，公司的考核指標由原來的5年5倍增長提高到了5年近10倍增長。
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