2011-04-10 09:17:32
4月7日,隨著又一批新股的登陸,創業板上市公司數量正式達到200家,自從創業板第一批28家“開板元勛”呱呱墜地之后,近1年半時間,板塊隊伍不斷在壯大,除了造富神話一
直上演外,創業板總市值也于本周四突破了8000億元大關。然而,這200只頂著高新產業、高成長光環的“代表”,卻屢屢在二級市場制造尷尬。業績同比增長速度遜于主板、中小板市場;新股破發率、中簽率屢屢走高;個股市值不斷縮水……這些都成為創業板的硬傷。本周《每日經濟新聞》通過全方位的數據統計和對市場人士的采訪,對創業板這一年來的“不良”現象進行梳理分析,以期找到該板塊的“命門”,為投資者提供可行的操作意見。
板塊概況板塊指數明顯跑輸大盤 六成個股市值縮水849億元每經記者 劉明濤本周四,隨著納川股份(300198,收盤價30.50元)等4只新股上市,創業板市場掛牌公司數量達到了200家。在不到一年半的時間發行上市200只個股,創業板擴容速度驚人。具體來看,2009年共有36只個股上市,2010年有117只個股,2011年前3個多月有多達47只個股上市。
擴容速度雖然快,但是創業板留給投資者的回憶卻多為傷痛,截至4月7日,創業板指數今年明顯跑輸大盤,在滬指累計上漲7.12%的情況下,創業板指跌幅卻高達11.71%,并且于4月6日再次跌破千點。創業板市場持續低迷,讓不少個股市值快速縮水。
平均市盈率降至54倍據《每日經濟新聞》記者統計,截至4月7日,創業板200只個股總市值達到8043.95億元,再一次臨近歷史最高的8400億元。不過值得注意的是,創業板總市值不斷增高跟其數量增加有著密切關系,若以創業板個股上市首日開盤價來計算,目前超過六成個股市值縮水,累計蒸發金額高達849.73億元。
數據顯示,目前有131只創業板個股股價低于首日開盤價,占到總數的65.5%,其中有95只創業板個股股價較其首日開盤價跌幅超過10%,梅泰諾、朗科科技、南都電源、當升科技、堅瑞消防、世紀瑞爾以及天龍集團較其首日開盤價的跌幅均在40%及以上。
要說市值蒸發最厲害的個股,非碧水源莫屬。目前,碧水源股價較其首日開盤價下跌31.86%,由于其股價高,總股本相對較大,其上市后在二級市場蒸發掉的市值高達46.27億元;另外,同為高價發行的國民技術,市值也縮水了37.85億元。此外,樂普醫療、沃森生物、智飛生物3只醫藥板塊個股,市值分別蒸發34.05億元、31.12億元以及28.12億元。
市場人士認為,創業板新股由于被賦予了高成長性等特征,因此在定價階段估值相對偏高,隨著時間的推移,二級市場對創業板個股估值不斷修正,導致估值較高的個股股價出現下跌。從市場運行趨勢來看,未來幾年都可能是創業板估值修正階段,整個板塊走出大行情的概率不大。
深交所數據顯示,截至4月7日,創業板個股平均市盈率已降至54.22倍,相比今年最高的80.01倍、2010年最高的106.04倍以及2009年最高的127.65倍已大幅度下降。不過,相對中小板和主板市場,54倍的市盈率依舊偏高。
不乏“黑馬”跑出雖然有超六成個股市值縮水,但在1年半時間里,創業板仍有黑馬跑出,其中市值增長最快的要數萬邦達(300055,收盤價108.88元)。
作為水處理企業龍頭之一的萬邦達,雖然上市首日漲幅不大,但是在環保概念日益被重視的情況下,該股得到了資金的認可。去年公司實施10轉1送2派3的利潤分配方案后,股價快速填權,并于去年12月創了上市以來的新高150元。盡管該股今年股價有所回落,但是復權后,仍較其上市首日開盤價上漲了64.1%,上市后,公司市值增加了78.41億元。
除了萬邦達,首批上市的吉峰農機、機器人以及大禹節水同樣表現不錯,盡管當時股價大幅高開,但是1年半下來,他們較其首日開盤價累計漲幅也分別達到了97.44%、73.36%以及67.19%,公司市值分別增加了55.09億元、57.62億元和20.03億元。
廣東斯達克投資總經理黎仕禹認為:“創業板設立的初衷是為中小企業融資、促進產業升級和高新技術發展,承載著市場對于經濟轉型和經濟創新的重要期望。但是,上市公司質量參差不齊,成長性存在較大不確定性,導致創業板出現比較嚴重的分化,真正優秀的具有高成長性的公司,會逐漸走出來,而有水分的公司則會走下神壇,被投資者拋棄。”
創業板成長性堪憂因高成長所以高估值,經過了1年半時間的洗禮,創業板公司業績到底怎樣呢?
《每日經濟新聞》統計183只創業板個股的年報以及業績快報發現,僅有不到40只個股凈利潤同比增幅達到50%,有28只個股的凈利潤出現了下滑。
另外,從營業收入方面來看,183只個股去年實現營業收入總額762億元,同比增長38.86%,其中,營業收入與利潤均實現增長的創業板個股有151家,占比超過80%;有17只個股營業收入實現增長,但利潤卻下滑;另外還有11只個股出現營業收入與利潤雙下滑。
從凈利潤增長率來看,滬深主板2010年的平均凈利潤增長率約為53.2%,這一數據要遠高出創業板37.8%的表現,后者甚至低于中小板約41.3%的平均凈利潤增長率。作為高成長的創業板,個股業績增長率卻不及主板和中小板個股,這無疑使其高成長的神話受到質疑。不少業內人士表示,沒有高成長性支撐,創業板高估值就是“浮云”,創業板早晚走上估值回歸之路。
黎仕禹指出,近兩年的年報披露顯示,創業板的總體成績并不令人滿意,部分企業甚至出現負增長,這和目前的高估值是不相適應的。事實上,創業板頭幾批上市的公司,并不都具備持續高增長的特質,很多公司已基本上是成熟公司,造成一些成長性不強的個股估值偏高的現象。
新股表現從“金身不敗”到“深陷泥潭”創業板新股頻遇破發每經記者 劉明濤首日暴漲209.73%、194.59%、152.88%……曾幾何時,創業板新股是打新資金最為青睞的項目。然而進入今年,創業板打新收益不僅不復存在,反而有巨大的套牢風險,從早年的“金身不敗”到如今的破發泥潭,創業板新股陷入了尷尬之中。
首日漲幅驟降1年半前,創業板首批28只新股集體上市,遭遇資金瘋狂炒作,28只個股首日平均漲幅達到驚人的106.23%,讓不少中簽者興奮不已。而1年半之后,當創業板迎來200只個股時,近一批4只新股首日交出的答卷卻是1只新股小幅上漲,3只新股全部破發,4只新股平均漲幅為-0.9%。
據《每日經濟新聞》記者統計,近來創業板新股的首日表現可謂每況愈下,2009年上市的36只個股,首日平均漲幅高達92.67%,2010年上半年上市的54只個股首日平均漲幅為31.3%,2010年下半年上市的63只新股首日平均漲幅為43.42%,而今年上市的47只個股,首日平均漲幅已經低至9.82%。
單從首日漲幅來看,在2009年新股的瘋狂之后,鮮有個股首日漲幅能夠翻倍。進入2011年以來,竟只有新研股份一只個股首日漲幅超過50%。
破發率呈上升態勢伴隨著首日變現的低迷,創業板新股破發的陣營也在不斷擴大。WIND數據統計顯示,整個創業板200只個股,首日破發個股數量只有19只;在5個交易日之后,破發股數量增至22只;10個交易日后,破發數量增至31只;截至4月7日,整個創業板個股破發數量已經達到了51只,占比達到25%。
相比之下,中小板新股更好。自2009年10月21日起上市的269只中小板新股中,只有53只新股破發,破發率只有19.7%。
值得注意的是,2009年上市的創業板新股目前只有1只破發,而2011年上市的創業板新股有21只個股破發,破發率高達44.68%,遠高于整個創業板個股的破發率。
目前,創業板個股較其發行價跌幅超過10%的數量有17只,其中,朗科科技和恒信移動較其發行價跌幅分別達到32.26%和30.76%。而今年上市的47只新股中,天瑞儀器、振東制藥、秀強股份以及通裕重工4只個股的破發幅度超過了10%。
未來破發或成常態由于創業新股破發概率的增大,創業板新股首發市盈率平均水平也得到抑制。數據顯示,今年3月份發行的14只個股平均市盈率為64.79倍,比2月份的62.67倍略有上升,但較1月份以及2010年12月份的水平有明顯下降。
另外,從創業板新股中簽率來看,今年創業板新股中簽率也較去年有所增高,粗略統計,今年創業板新股中簽率普遍在0.9%左右,而在2010年,創業板新股中簽率只有0.65%左右。
深圳市太和投資管理有限公司投資總監王亮認為,“創業板破發是歷史的必然,創業板持續的高估值給市場帶來了巨大風險。另外,創業板正在經歷風格轉換,近期周期性品種受到市場青睞,自然導致了創業板的資金流出?!?/p>
“去年創業板新股的發行市盈率普遍在80倍左右,今年隨著破發潮的到來,發行市盈率從60倍降到50倍,再降到40多倍。在我看來,今后新股破發可能會常態化。”某券商一位不愿具名的分析師同樣對創業板新股表達了擔憂。
操作注意高送轉為數字游戲投資謹慎為上每經記者 張雨創業板市值不斷蒸發、新股屢屢破發,投資者應該如何操作?《每日經濟新聞》記者通過分析創業板送轉后的個股走勢,采訪諸多分析師后得出結論:對于創業板個股投資,投資者需謹慎為上,最好以規避為主,除非有質地優良的個股,否則仍以觀望為主?! ?nbsp; 自從2009年10月創業板開板以來到2010年年報,僅有萊美藥業(300006,收盤價32.37元)還未公布2010年利潤分配方案外,其余首批上市的27只創業板個股均已實施或已公布了至少一次高送轉方案。
然而,高送轉是創業板的“禁飛區”。Wind資訊不完全統計顯示,在已實施高送轉的25只個股中,沒有一只個股能在送轉實施后走出填權行情,而且最近已公布高送轉預案的創業板個股,基本上都遭遇滑鐵盧。
廣東斯達克投資總經理黎仕禹認為:“目前創業板高估值并不利于創業板的整體發展,并最終會導致估值的回歸,在目前成長性受到質疑,以及市場風險偏好下降的情況下,高送轉這種數字游戲明顯不再具備迷惑市場的能力,可以預見,創業板塊如果總體盈利能力得不到提升,市場對創業板高送轉的反感必將愈演愈烈?!?/p>
對于創業板新股的破發,大同證券新股分析師劉云峰認為:“盡管創業板個股的發行PE已較前期有所回落,但回落還非常有限,隨著創業板上市個股的不斷增加,其稀缺性的特點在明顯淡化,未來估值繼續回落的可能性將增大?!?/p>如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
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