A股承壓通脹 基金稱債市可期

每經記者  支玉香  發自深圳

    昨日的CPI數據較之前機構預測的5.1%相比略高，不過和三月5.4%的增速相比，四月CPI下降了0.1個百分點。業內人士認為，通脹壓力仍然較大，通脹水平仍將處在高位。有基金公司表示，近期加息和提高存款準備金率是大概率事件，A股仍舊面臨著從緊的貨幣政策.而若通脹在6月份見頂回落，則債券收益率值得期待。

A股或將繼續承壓

    昨日，四月份經濟數據出爐，CPI同比上漲5.3%，食品價格上漲11.5%；工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%。對于昨日公布的CPI數據，不少機構認為這個數據高于預期，昨日A股也因此震蕩下跌0.25%。

    業內人士普遍認為通脹仍將維持較高水平，政策仍將在經濟增長和通脹之間博弈，A股市場面臨著不確定性，后市或將繼續承壓。

    大成內需增長擬任基金經理楊丹認為，5.3%的CPI水平，說明目前整個市場的通脹水平仍然維持高位。楊丹對《每日經濟新聞》記者表示：“自去年開始，多家研究機構持續預測通脹可能已經見頂，但現在看來，之前的多次預測存在誤判，即CPI并未見頂后展開回落，而是持續在一個較高的水平。”

    不過，楊丹指出，相較于去年的高通脹，今年的通脹結構出現了變化。去年的通脹主要表現為周期性的，比如豬肉、食品等價格的大幅上漲，這些因素隨著市場的供需不斷調整，價格的上漲不會一直持續。但是今年的通脹結構更多地表現為居住、服裝、服務等因素，這種由于能源成本、經濟發展、勞動力價格提升等造成的通脹則將是一個長期的、必然的過程。

    同時，楊丹認為：“另一方面，從此次數據來看，實體經濟以及一些領先指標均有所回落，顯示經濟增長水平并沒有想象中樂觀。在這種情況下，為了抵御通脹而持續推出的緊縮政策短期內應不會更加嚴厲，投資者不妨適當關注市場中一些積極的因素。由于政策將不斷在經濟增長和控制通脹之間尋找平衡，市場的不確定性因素依舊存在，未來行情的驅動因素應該還是來自于業績增長。”

    與之同時，信誠基金表示，從整體來看，緊縮貨幣政策效果初現，但還沒達到目標，短期內政策基調不變。因此，就今年市場來看，二季度還將是一個震蕩市場，市場真正走出大牛市行情目前還缺少足夠的支撐。

債市收益率值得期待

    博時基金認為，本次CPI數據略高于市場預期，仔細分析其中的構成要素不難發現，盡管出現了蔬菜價格下降的情況，但食品類整體的同比上漲11.5%仍高于市場預期，非食品價格繼續保持較高增長，所以造成了4月通脹數據仍然較高的局面。總體上看，博時基金認為經濟繼續放緩，但是由于投資和消費等仍然強勁，所以經濟軟著陸概率很大。

    博時基金固定收益部陳芳菲表示，鑒于通脹水平可能在6月達到全年最高點，并在下半年有所下降，未來債券市場的市場收益率水平值得期待。

    華安基金認為，初步判斷4月份的數據顯示出消費相對穩定、投資提速、出口保持旺盛的局面，但工業產出增速顯著下降，是企業在進行庫存調整。通脹壓力仍然徘徊在高位，信貸增速仍然偏高，總體貨幣增速也仍然偏高。

    因此華安基金仍然預期未來經濟增長速度將會下行，短期內這是庫存調整和部分最終需求減弱的結果，中期內則是持續貨幣緊縮、物價上漲，以及經濟周期調整和轉型壓力的結果。仍然預期近期宏觀緊縮會繼續，加息和提準備金率都是大概率事件。

同步播報

低風險產品受青睞  債基或啟動配售

    滬上某基金公司的市場副總告訴《每日經濟新聞》記者，現在低風險產品比較受投資者青睞，如保本基金之類的比較好銷售。

    而其此番言論也得到了銀行銷售人士的認同。建行一位理財經理告訴記者，現在低風險產品比較受客戶的偏愛，保本基金、債券基金之類的都比較好賣。

    而據了解，剛剛結束發行的南方中證債券50基金受到很多機構投資者的青睞，在最后認購階段踴躍進場。南方中證50債券指數基金已接近或超過30億的募集上限，如超過上限，則意味著將啟動末日比例配售的機制。

    此外，即將進入發行期的分級債基——富國天盈，其募集上限為50億元，而發行期只有5天，從側面折射出低風險產品市場的熱度。

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