2011-10-16 23:09:47
每經記者 李新江 發自北京抄底，還是繼續觀望？抄底從何下手，觀望又需避險何方？在四季度投資布局中，機構動向再次成為市場關注的焦點。
《每日經濟新聞》記者采訪多位基金經理獲悉，在三季度投資中幾乎全軍覆沒的公募基金行業，對于四季度行情，將主要圍繞三大路線展開自救。除此之外，在經歷今年前三個季度市場的震蕩下跌之后，基金行業在選股策略上也已經出現轉變。
捕捉超跌板塊投資機會機會往往醞釀在跌跌不休之中，由于估值水平較低，超跌的板塊給包括公募基金在內的機構投資者提供了更高的安全邊際。
“曾經導致基金凈值’身陷囹圄’的板塊和個股，極有可能成為機構四季度自救的重中之重”，昨日，北京某基金經理在與《每日經濟新聞》記者談論四季度布局策略時說道。
巨靈數據顯示，以最近六個月為一個統計周期，板塊走勢分化明顯。其中食品飲料行業出現5.59%的漲幅，也是期間唯一出現上漲的行業，而其他行業漲跌幅差距較大，呈現出冰火兩重天的局面。
下跌最嚴重的鋼鐵和有色金屬行業，跌幅分別達到27.00%和24.98%。而傳播與文化業，休閑品與奢侈品行業跌幅則在3%~4%之間。
下跌明顯的還有建筑和工程、電力設備行業、航空運輸行業、機械行業和家用電器行業等，近半年跌幅均在20%以上。而從月內表現來看，大部分前期超跌行業表現頗為抗跌。
博時價值增長、價值增長貳號基金經理夏春表示，在目前行情下“談什么大行情顯得就有點奢侈，但系統性風險帶來的往往是個股真正的投資機會?！?/p>
北京某基金經理在接受記者采訪時表示，機構很可能在前期抄底板塊中醞釀自救行情，尤其是一些可能會有利好刺激的板塊，以鋼鐵行業為例，在經營面上或有所改善，可以做出趁低吸納的投資策略。
以近日市場表現來看，前期表現并不如意的有色金屬、化工、新材料、傳媒等板塊曾相繼醞釀領漲行情。不少受訪人士認為，這或與機構自救性布局有關。數據顯示，目前滬深場內市盈率不足10倍的個股尚有60只左右，處于避險考慮，不乏有機構逢低進入的可能。
不過也有基金經理提出，在超跌股的選擇上需要加以甄別，比如金融和地產等板塊，由于利空尚未消盡，盡管是目前低估值的主力，不過仍存在一定的下行風險。即使目前不少機構看好自救的鋼鐵股，其股價破凈資情況仍不夠徹底，是否要加倉抄底仍然還在觀望。
加倉板塊或成機構反攻陣地在中報中基金加倉的板塊和個股曾帶給市場更多的信心，不過隨著三季度市場繼續下跌，投資者的想象空間一一被打破。《每日經濟新聞》記者了解到，由于年底考核的迫近，基金或繼續在這些板塊和個股之間加碼，通過自救醞釀一波“吃飯行情”。
基金中報顯示，包括多家大型基金公司在內，基金曾在二季度期間整體加倉食品飲料和房地產等板塊，而有基金公司的投資總監也曾積極唱多以家電為主的大消費板塊。
由于三季度大盤的整體下滑，這些曾被基金公司看好的板塊，除食品和農林牧副漁表現頗抗跌外，多數都沒有好的表現，在套牢不少跟風進入的散戶的同時，也讓基金凈值蒙受不小的損失。
數據顯示，三季度期間，上證綜指下跌14.59%，深證成指下跌15.02%。除貨基外，包括股票型、混合型、債券型和QDII基金在內的主要基金品種“歷史性”地全軍覆沒。
從基金凈值折損程度來看，第三季度在市場大幅下跌的情況下，基金整體業績僅微弱超越業績基準。海通證券數據顯示，第三季度（截至9月29日數據）指數型基金跌幅達到14.17%，主動股票型基金平均跌幅達到11.55%，偏股混合型基金跌幅亦達到10.53%。股票基金方面，全部股票基金在第三季度均錄得負收益。
以基金公司加倉的個股為例，廣發基金中報前三大重倉股依次為潞安環能、海螺水泥和貴州茅臺，博時基金則為萬科A、三一重工和保利地產。大成基金青睞貴州茅臺、重慶啤酒和青島海爾。
此外，富國基金頭號重倉股為貴州茅臺，長盛基金配置核心股為中國重工、冀中能源和中國聯通，國泰金馬重倉了天士力，博時策略重倉哈藥股份，博時精選重倉了雙鶴藥業等等。
記者統計發現，這些被基金押注的重頭個股鮮有表現出眾者：海螺水泥三季度期間下跌38.04%；中國重工下跌22.26%；哈藥股份下跌20.76%；三一重工下跌20.12%；保利地產下跌15.832%，雖然也有部分重倉股表現抗跌，不過并未拯救基金凈值大幅下滑的命運。
北京一位基金經理在接受 《每日經濟新聞》采訪時建議投資者關注這些超跌個股的機會，“基金在三季度初期將大量資金投放于這些個股，由于對于基金凈值關系重大，如果四季度行情轉暖，這些個股或成為重倉機構反攻的重要陣地。”
或加速布局業績預增股在市場行情不景氣，選股變得越發艱難的背景下，業績預增股漸次出爐，給公募基金另一個選擇。
從已經披露的數據來看，電廣傳媒、云南銅業、魯西化工等預計前三季度業績大幅增長，對于其中不少個股，基金經理表示興趣盎然。
雛鷹農牧最新發布的前三季度業績預告修正公告顯示，修正后公司預計1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤3.03億元~3.18億元，比上年同期增長310%~330%。與之相似，在市場整體仍談不上景氣的背景下，近期漸次披露業績預增公告的上市公司，正不斷撩撥投資者神經。
榮安地產公告稱，其寧波榮安琴灣項目和江蘇常熟的尚湖中央花園二期項目部分余房在本季度辦理了交付驗收手續，且公司將獲得共計1.23億元的拆遷補償款，預計1至9月的凈利潤2.95億元至3.15億元，同比增長240%至263%。
電廣傳媒也公告稱，預計1至9月的凈利潤為6.13億元至6.67億元，比上年同期增長1600%至1750%。云南銅業預計今年前三季度實現凈利潤8.06億元，同比增長215.31%，盈利增長是因為主要產品平均銷售價格較上年同期增長20%以上。
此外，魯西化工預計1至9月實現凈利潤2.89億元至3.62億元，同比增長100%至150%；中弘股份和金融街分別預告了業績增幅。
在市場不景氣的背景下，業績預增股無疑給基金投資增加了一個窗口?！睹咳战洕侣劇酚浾呓y計發現，在此之前，不乏業績預增股成為基金“福地”的案例。
以中報預增1026%的三愛富為例，8只公募基金一季度期間曾重倉潛入，其中，華安旗下2只基金共1206.77萬股；景順長城旗下2只基金共852.25萬股；信誠旗下2只基金共652.44萬股；博時新興和華寶興業先進成長分別持有569.67萬股和569.71萬股。而該股股價走勢也由一季度末的不足30元，于7月初一度沖高至42.19元。
已經披露的業績預增公告顯示，目前整體仍以“報喜”為主。截至10月11日，共有887家上市公司發布了業績預告，其中520家公司預增，預減的只有109家。不過若以預測的最大業績變動幅度計算，上市公司單季度環比增速顯著下滑，同時給業績預增個股后市表現帶來一些不確定因素。
北京某基金經理表示，在業績預增股中，將主要關注三季報預增和扭虧的個股、低估值藍籌股和戰略性新興產業部分估值合理、成長性明確的個股。
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