2011-11-06 23:04:10
每經記者 朱秀偉在大盤持續上漲的近兩周中，政策、事件、新聞驅動下的主題投資成為了市場熱點。
包括文化傳媒、環保、新能源、LED照明等題材股持續上漲，賺錢效應十分明顯，甚至有龍頭股已出現接近翻倍的走勢，有人將這輪行情定義為年底前最后的吃飯行情。
那么這波行情到底將走向何方？接下來又有哪些政策、新聞、事件值得投資者關注？本周《每日經濟新聞》選擇了未來最具爆發力的六大題材，并邀請了私募、游資，為你一一解析。他們分別是國誠咨詢的投資總監黃道林、海潤達資本的仇天鏑、太和投資的王亮以及來自杭州的游資代表章先生。
/行情背景/大漲源于政策松動NBD：經濟下滑、資金鏈緊張、歐美債務危機加上物價居高不下，在上述各種利空因素打擊下，上證指數一度跌至2307點，但隨即展開反彈，而且已持續長達兩周時間，大盤也成功站上了2500點，這波反彈背后的實質性原因是什么？
黃道林：這波反彈的原因一是技術上超跌，上證從3067點下跌到2307留下四個缺口，特別是最后一個缺口的產生，懂技術分析的都知道反彈是勢在必行的；二是基本面上出現轉機與技術面的反彈要求在11月初前后產生完美共振，CPI的拐點，歐債危機的初步解決，貨幣政策的趨緩，這些都是產生反彈行情的基本面利好因素。
仇天鏑：本次反彈的主要原因是，為防止我國經濟下滑，在控制通脹回落的基礎上，國家出臺了一系列新的經濟刺激政策，比如對小微企業的支持政策、對新興產業減稅政策和財政補貼政策等，我認為這是我國經濟結構性轉型的深化，所以給股市帶來了生機，政策受益板塊異?；钴S，大受資金追捧，形成了本輪主題性投資的熱潮；次要原因是，今年4月底~10月底，我國股市展開了長達半年的下跌，股市整體估值較低。
王亮：實質性原因就是貨幣政策適度寬松的預期，但主要是因為實體經濟沒有出問題。
章先生：主要是政策有所放松，國務院明確了政策微調，各部門也都出臺了一些政策，其中最主要的是信貸政策的放松，10月份信貸5900億元，11月、12月將達到7000億元，明年1月也會很高。
NBD：流動性對股市的運行至關重要，現在有觀點認為流動性拐點已經來到？你是否同意，有什么信號可以證明？
黃道林：我認為流動性拐點與CPI的拐點是對稱的，現在國家要應對歐美債務危機，從緊的貨幣政策的確有放松的跡象，以前收了那么多的流動性，現在放點出來也是應該的。
仇天鏑：目前市場的流動性確實在好轉，但要充分釋放流動性暫時是不可能的，有可能是逐步地有節制地謹慎放松，國家不但要救經濟更要控制高通脹。流動性我一般是看M1，我國M1目前在歷史底部區域，也可以說是在拐點區域，有可能見底。
王亮：貨幣政策雖然還沒有到大的轉向期，就是“橫盤整理”，不會松，也不會緊，這個狀況會至少維持到2012年1月。
章先生：基本同意。信貸放松已是事實，而且在當前地產限購的情況下，資金將更多的流入股市。
NBD：從三季報來看，A股上市公司盈利處在明顯的下滑趨勢之中，人們常說股市是經濟晴雨表，那么市場前期的巨幅調整是否已經充分將盈利下滑的預期反映？
黃道林：前期下跌的確是在消化這個預期，這里要分開來看，有些個股這一預期還沒有消化完，有可能還要跌，有些個股則消化得過了頭，逶支了這個利空，有些根本就沒有這個因素，跟著在消化，這要我們區別開來，也是我們投資標的的選擇問題。
王亮：最近我們去珠海、中山、東莞、順德、溫州、杭州的草根調研顯示，企業主對原材料、人工成本比較敏感，所以盈利下降比較多，目前市場深幅調整已經反映了盈利預期的下調，但明年一季度不少公司肯定會有影響，因為2012年的春節是2012年1月23日，春節時間比較早，根據以往的經驗，對于消費品行業來說，是個“小年”，多數消費品行業在明年一季度和今年四季度業績可能會低于預期。
章先生：從大周期的角度來看，我國經濟已進入一個下降周期，這是不可避免的，當前處在下降周期的起始點上，市場或許反映了幾個月后的盈利下降，但未必能充分反映未來幾年的盈利下降?，F在的政策放松給了投資者一個階段性向好的預期。
/潛力題材/六大題材即將登場1.照明產業有整體機會
NBD：11月4日，發改委將召開新聞發布會正式公布白熾燈淘汰路線圖，取而代之的LED照明可能面臨著數千億元的市場，接下來包括政府招標、補貼，還有一系列的政策等待出臺，因此就LED照明產業鏈，你認為相關板塊和個股行情能否持續？最看好哪些標的？
黃道林：這個政策其實早就有了，市場對這個板塊的反應也很積極。我認為利好兌現時也許會出現一定的調整，但整體機會還是不錯的。
仇天鏑：我認為該板塊還會反復炒作，如何選擇標的呢？第一，主營業務位于LED照明應用產品的垂直價值鏈上；第二，具備中大功率照明用藍白光芯片的生產或封裝能力；第三，曾經入圍過節能照明補貼招標，或者獲得過LED路燈產品億元以上級別訂單，承擔了國家LED科技重大專項的研發等。符合以上條件的A股LED相關公司包括：德豪潤達（002005，收盤價17.55元）、陽光照明（600261，收盤價20.53元）、三安光電（600703，收盤價15.24元）等。
王亮：LED板塊的熱度可能比較難以持續，因為LED產業在最近3年的新進入者太多，尤其是上市公司進入特別多，產能明顯過剩，但核心的芯片又需要進口。明年LED行業景氣度不容樂觀，國內廠商供給將出現過剩的局面，同時由于LED產品成本居高不下，雖然市場價格有下行趨勢，但要達到行業發展的爆發點，依據目前的市場價格，要有50%的降價空間才有望迎來行業的飛速發展，而這在2012~2013年基本不可能達到。
在我們調研的上市公司中，最看好的是瑞豐光電（300241，收盤價18.15元），公司在背光模組層面的進展比較順利，但目前產品模組化程度還比較低（不到20%）。由于模組化的毛利率更高，可以一定程度上延伸產業鏈，這種致力于提高模組化的LED公司值得關注。
章先生：不可持續，屬于一次性事件。
2.核電板塊把握時點
NBD：據悉，相關部門正在起草核安全規劃，有券商估計2012年中期可能會重啟新核電項目的審批。核電經過持續下跌后，上述政策若出臺是否會帶來積極影響？
黃道林：新能源中的核電板塊受日本地震等因素影響，二級市場表現很低迷，我認為還是盡量回避吧。
仇天鏑：福島核泄漏事故使得我國近年的“核電熱”出現了冷卻，但是，這一事故也將使得核電安全性的要求大幅提升，AP1000，也就是第三代核電技術在這樣的背景下應運而生。鑒于我國電力緊張和環保要求，我國應會繼續發展核電，并可能將建設更多的AP1000核電機組，AP1000成為未來中國核電發展方向。我國核電中長期規劃年底將可能出來，有很多上市公司受益，比如中國一重 （601106，收盤價4.39元）、中核科技 （000777，收盤價25.94元）、江蘇神通（002438，收盤價30.65元）等，它們有可能成為市場中新的熱點。
王亮：我國核電的戰略規劃會因為日本核電事故而有改變，因為中國是能源緊缺國家，核電比例在主要經濟大國中屬于比較低的一家，核電項目重啟規劃對核電板塊信心提升比較明顯。
章先生：核安全規劃一兩個月內上報國務院的可能性非常大，核安全規劃出臺之后，已獲得發改委審批但未開建項目可能會快速重啟，未來應該有機會，但需注意時點的把握。
3.涉礦概念業績彈性大NBD：“礦”一直是A股永恒的主題，一度出現過“有礦就漲、涉礦就瘋”的情況。而中國國際礦業大會將于11月6日~8日在天津舉行，涉礦概念股能否卷土重來？具體應該如何把握？
黃道林：看看大宗商品的暴跌，你就知道所謂的涉礦就漲是一個什么樣的邏輯。資源價格上漲是有一個度的，這類個股也許會再瘋一下，但那不是機會，還是出局吧！
仇天鏑：“涉礦”概念股曾經一度被市場瘋炒，這次礦業大會當然會給“涉礦”概念股帶來一些影響，但在全球經濟面臨衰退的情況下，大宗商品需求相對減少，價格也呈下降趨勢，預期炒作力度可能比不了以前。
王亮：涉礦概念很難再激起市場的想象了，涉礦和有礦，大家給的待遇不同，有礦公司長線走勢并不樂觀。涉礦只是炒作的題材，因為業績彈性大，但西部礦業（601168，收盤價12.69元）、江西銅業（600362，收盤價28.68元）、中金黃金（600489，收盤價22.73元）等真正的資源股反而跌幅巨大，反映出機構對未來經濟不樂觀的預期。我們自己會對涉礦的股票持回避態度。
4.區域概念注重節奏
NBD：舟山新區概念股也曾在A股掀起巨大波瀾，而首屆中國海洋經濟投資洽談會在2011年11月10日~12日在寧波市舉行，據悉一批高質量的重大海洋經濟項目將要簽約，舟山、寧波板塊能否卷土重來？還有哪些區域板塊值得關注？
黃道林：這些區域主題是近幾年的炒作對象。主題投資的邏輯、策略、節奏很關鍵。
仇天鏑：區域概念股也是一度被熱捧，周五云南板塊在利好政策下出現了高開低走的情況。根據中國海洋經濟投資洽談會的實質內容，舟山、寧波概念股會有相應的反應，但預期不高。
5.海工裝備短線關注NBD：《海洋工程裝備業中長期發展規劃》據悉已經由工信部編制完成，此外備受矚目的被譽為海工“航空母艦”的981平臺將最近投入到商用，海工板塊關注程度將大幅提高，以海油工程（600583，收盤價6.86元）、中海油服（601808，收盤價17.17元）為首的海工裝備板塊是否有機會？
黃道林：這類個股已累積了一定的獲利盤，我認為目前不是介入的最佳時機，如果有大陽線出來，倒是兌現利潤的時候。
王亮：海工板塊將會是長期的大機會，這個板塊中最有競爭力和估值優勢的就是中集集團（000039，收盤價17.79元），最有持續創新能力，可以長期持有。
章先生：這一規劃將在本月公布，應該說是短期內值得重點關注的事件。
6.新能源汽車或有機會NBD：中國新能源汽車最大利好莫過于 《節能與新能源汽車產業發展規劃（2011-2020）》的公布，據悉這份文件將在年底正式出臺?；A設施的標準、新能源汽車的銷售補貼等具有重大影響的關鍵性內容都將明確。如何評價新能源汽車板塊？由于該產業鏈涉及公司眾多，哪些值得關注？
黃道林：新能源汽車作為10年的明星板塊，今年很少表現，借這個利好發動一波行情是有可能的，這個產業鏈畢竟對市場影響大，政策利好也是實實在在的，如果大盤行情有持續性，這個品種應當是不錯的標的。
仇天鏑：發展新能源汽車是我國的重要戰略之一，新規劃的出臺將對該行業帶來實際性的利好，一些龍頭公司將會有所表現，比如安凱客車（000868，收盤價10.01元）、萬向錢潮（000559，收盤價7.84元）、比亞迪（002594，收盤價25.04元）等。
王亮：新能源汽車板塊中，值得關注的是佛山照明（000541，收盤價12.20元）和比亞迪，這兩家公司都在經歷艱難的轉型，公司治理結構也都在積極調整，尤其是比亞迪，有著杰出的管理層，一旦新能源汽車政策補貼落實，比亞迪會是實質性受益的。
章先生：新能源汽車規劃周三沒有通過國務院常務會議，估計兩周后才能再次提交審議。從市場表現來看，成飛集成（002190，收盤價26.40元）、比亞迪等是重點品種。
NBD：除了上述這些外，你還關注那些事件、那些政策的出臺？或者你最看好什么？
章先生：首先，11月16日的中國軟件大會是國內規格最高的軟件產業會議，目前軟件股仍在拉升過程中，可繼續關注；其次，11月1日的全國環保大會被推遲，時間有可能是11月中旬，也可能是明年，由于會議級別很高，所以也在關注范圍之內。此外還包括明年的“一號文件”，市場傳聞是農業科技，生物育種和農機板塊是值得關注的。
/操作策略/忽略點位關注時間NBD：短短兩周時間滬指已上漲200點，本周四盡管有獲利回吐的情況，但上證指數依然站上了2500點，這波上漲是反彈還是反轉？
黃道林：先看反彈，再看反轉，一步步來。其實反彈和反轉的本質區別就是，反彈之后還要下跌并創新低，目前來看可能性不大，但反轉又有點太樂觀了，這很矛盾，一個辦法就是順著這個上漲趨勢操作好了。
仇天鏑：我認為是反彈，反轉必須建立在企業盈利普遍上漲的基礎上，目前尚不具備這個基本面條件。
王亮：可以認為是雙重反彈，即估值修復帶來的股價反彈與財政政策帶來的市場情緒反彈。尤其是財政政策，圍繞中小企業、新興產業、地方融資平臺、消費等領域展開的微調措施陸續出臺，財政政策和產業政策共同積極應對當前的國內外經濟和金融形勢，給了市場信心。
章先生：看反彈，不看反轉。盡管政策有所放松，但大邏輯還是沒變，即經濟大周期向下，同時政策放松空間有限。
NBD：反彈到什么點位市場可能會有較大壓力？
黃道林：就點位來說，每漲上來一點都會有壓力，我還是那句話，順著趨勢做不會犯大錯！
王亮：預測短期點位無異于自取其辱，不作評價。
章先生：市場普遍看到2600~2700點，但個人認為判斷反彈行情持續的時間比判斷目標點位更為重要。
仇天鏑：反彈到具體哪個點位不好說，未來很多情況不知道，純技術看，估計反彈時間可能維持一個月以上。
主題投資將延續NBD：梳理本輪行情脈絡，以事件、新聞、政策驅動的主題投資是這輪行情最大的特點，而且從部分機構反饋信息看，對于未來的宏觀經濟并沒有明確的判斷，因此以短炒為主的主題投資未來還會延續，你是否同意這個觀點？
黃道林：主題投資是1999年網絡股行情在國外興起的一種投資方法。其實我這幾年一直在研究這個，這也是為什么我的投資策略重點放在熱點，買點，賣點這個所謂的豐點論上。我個人感覺這樣的投資行為在市場還會持續，因為這其中的邏輯很有意思。包含了市場方方面面的因素。這兒我就不細說了。
王亮：這種格局將會延續，雖然年底貨幣政策有所放松，但整體看資金面肯定還是偏緊，這種背景下，大市值股票要有持續上漲難度很大，題材類炒作需要資金不多，應該可以持續。
章先生：以上主題的級別是不一樣的，像環保、LED概念股屬于一次性事件，炒過就算。當然，環保大會的推遲會留給市場再次炒作的機會。而文化傳媒板塊則不同，可以預期未來將有持續的刺激因素出現，但短期內確實炒得有些過火了。
仇天鏑：短炒主題概念股是這次行情的主要特點，原因是不斷推出的新興行業新利好政策。
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
