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    每日經濟新聞
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    鄭眼看盤:抗跌性較強 有技術反彈要求

    2011-11-25 03:01:23

    從盤面看,投資者抄底熱情仍有,只是較2307點初漲時差了許多。

    每經編輯 每經記者 鄭步春    

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    每經記者 鄭步春

    盡管外盤又大跌,但周四A股繼續抵抗--大幅低開后扳回失地。全天滬綜指漲0.10%報2397.55點,深綜指跌0.02%報1026.97點。從盤面看,投資者抄底熱情仍有,只是較2307點初漲時差了許多。

    消息面上,外部是歐債憂慮提升和歐美股市暴跌,內部是浙江部分農信社存準率 “恢復至16%”消息落實。前者雖然是利空,但市場已習慣;后者雖然是利好,但市場早有所預期,所以皆對盤面影響有限。

    管理層將部分農信社存準率變動稱為“恢復”,而不是“下調”。如此咬文嚼字顯然是不想令市場產生過度聯想,尤其是不想傳遞出什么信號給樓市。這種顧慮和筆者最近想的也差不多,難怪地產股在盤中仍有所動作。筆者認為,管理層只要有所松動,不管用啥名稱,都難免會給出其不想給出的信號。這就好比誰發明了“負增長”來代替“下降”,其實用處不大。

    短期內投資者不宜預期央行全面下調存準率,因此事或不靠譜?;蛘哒f,即使下調,也會伴隨著加息。由于加息暫時同樣顯得不靠譜,所以最終的結果“幾乎一定”是維持現狀不變,而是靠回收央票來進行微調。

    匯豐PMI預覽值不佳,許多投資者更認為管理層或轉向 “保增長”,甚至憧憬類似此前那波4萬億刺激,以為假如歷史重演,就會有一波行情。但筆者認為,未來一定是調結構,而不是簡單投資。當然,這其實也是多數機構的觀點,因這并不難判斷。最近的壟斷行業調查風波及就藥品定價一事的報道,其實都是“調結構努力”的征兆,希望有更大動作。

    退一萬步說,就算有“類似4萬億投資”的事件重演,筆者也不認為有行情,市場難料。

    大盤走得中規中矩,從技術面看,完全有可能上補2460點一帶的跳空缺口。但從實際走勢看,或許得借助一些外部利好刺激,單靠場中資金似有點困難,因盤面已隱現機構邊打邊撤的意圖。

    要弄清這一點,得從本輪行情2307點上漲時說起。當時上漲理由是希臘問題得到“解決”,匯豐中國PMI大升,最重要的是預期我們原本緊縮的政策可能會松動。在上述因素推動下,加上投資者對2009年大漲行情的記憶幫助,股指一度走得較強,基金等倉位也回補得頗為快速。

    然而隨行情演進,許多判斷和預期發生轉變,機構似乎意識到先前想得太美,或許再加上匯率隱憂,所以機構操作開始收斂。若再說得細一些,超級主力這波踏得更準些,而小盤股主力明顯有那么點后知后覺,不知不覺或被迫地常常上演“掩護”和“斷后”角色。

    小盤股主力不太可能一直硬扛,而大盤股主力在這種宏觀背景下也不太可能大打出手,所以大小機構未來多半會趨于謹慎,倉位較重的大體以減倉為主,這從最近機構研發報告齊刷刷地為明年行情畫餅就可窺知一二。筆者認為,機構的研發報告貌似充滿信心,實質上卻是心虛的表現。還有,如果是齊刷刷看高,則十有八九下跌!

    情況或并不算很好,但投資者仍可觀望一陣。目前股指明顯展現出抗跌性,這多半是因上檔缺口存天然回補的預期,而該預期暫又限制了拋盤,所以操作上時間上較充裕,可充分觀察后決定去留。

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