砸錢上百億大舉收購 騰訊娛樂帝國版圖四面擴張

每經編輯 每經記者 曹晟源 發自上海    

每經記者 曹晟源 發自上海

2011年11月16日，騰訊對外宣布公司攜1.3億元投資款項戰略投資網吧平臺服務商順網科技。

這是近一年多來騰訊的又一次出手。

在此之前，騰訊剛通過計劃向機構投資者發行美元債券,用途為營運資金、取代現時的部分短期借貸及潛在策略性收購。

該公司第三季度財報顯示，其手握現金及等價物高達70億元人民幣。

據記者不完全統計，騰訊從去年8月份至今一共投資入股或是全資并購互聯網行業公司的案例多達十幾筆，而騰訊第三季財報中披露，公司涉及投資金額高達百億元以上。

最近一年多時間是騰訊成立以來，公開對外投資最為頻繁的一年。乍一看騰訊這段時間內收購的企業所涉及的領域種類繁多，《每日經濟新聞》記者細細梳理后發現，這十幾筆投資的背后，暗藏馬化騰在3Q大戰之后“開放”口號下的布局邏輯：從上下游到細分行業，從平臺到終端用戶，從國內到國外。

收購路線：一年來十幾筆投資案例

最初的號角吹響于去年8月。

2010年8月份，經過多次否認和長時間緘默后，騰訊和中國最大的社區軟件平臺及服務提供商康盛創想聯合宣布，雙方已達成收購協議，康盛創想將成為騰訊的全資子公司。對于此項收購有業內人士稱將有利于其在社區更為廣泛的推廣。

2011年1月，騰訊斥資5000萬~6000萬元，拿下中國在線旅游網站同程網30%的股權，由此宣布騰訊進入中國在線旅游行業。隨后騰訊加快了腳步，5月17日，騰訊發布公告稱，已收購在線旅行服務商藝龍旅行網近16%的股權，收購價為8440萬美元，并成為藝龍網第二大股東。

2011年2月28日，當時團購網站還延續著2010年火爆的勢頭，行業內團購網站如雨后春筍般不斷出現，想要在團購市場上發力的騰訊借助美國著名團購公司Groupon欲開拓中國市場的契機，一個由Groupon、騰訊產業共贏基金和云鋒基金共同出資的“高朋網”開始進入人們的視野。

就在之后半年左右的時間內，騰訊還跟投了國內另一家團購網站F團。

2011年5月6日，欲打造娛樂帝國的騰訊終于邁開了其在電影產業上重要的一步，通過大宗交易平臺，騰訊共耗資4.45億接手了國內上市公司華誼兄弟馬云、虞鋒、江南春、高民、王育蓮5位股東減持的2780萬股。交易完成后，騰訊持有華誼兄弟4.6%股份，成為華誼兄弟一大流通股股東、第四大股東。

最近對創業板順網科技的入股，則是馬化騰對A股的第二次出手。

在細分行業方面，2011年5月30日，網上鞋城好樂買正式宣布，該公司已經于今年3月完成了C輪融資，投資方為騰訊及德豐杰，騰訊投資5000萬美元。6月21日，同為垂直類電子商務網站的珂蘭鉆石網對外宣布，獲得騰訊公司數千萬美元的投資，但具體金額未透露。

在經歷了和360之間的那一場驚世駭俗的爭斗之后，騰訊對于安全領域的認知逐漸提高。2011年7月6日，騰訊和金山軟件聯合宣布雙方已經達成了戰略投資合作，騰訊通過金山軟件股東的股權轉讓投資金山軟件15.68%股權，同時，騰訊戰略投資金山旗下運營互聯網安全服務的子公司金山網絡安全公司。這也為其以后布局安全領域打下了很好的基礎。

2011年10月13日，騰訊和開心網宣布將會加強雙方在社交平臺業務上的合作，而第三方應用開發者將可在騰訊和開心網的開放平臺上同步接入和運營其互聯網應用，為用戶提供更豐富的產品選擇，為第三方應用開發者提高效益。

騰訊不僅僅在國內市場上披荊斬棘，在國外市場上也沒有放松投資的步伐。2011年11月9日，騰訊2011年第三季度財報中披露，其收購美國游戲開發商RiotGames共花費現金2.31億美元，交易前持股22.34%，完成此次交易后持股92.78%。而該團隊的核心成員大多來自暴雪等國際知名游戲公司。與此同時，騰訊還投資了東南亞的幾家游戲公司，還聯手風險投資公司CapstonePartners在韓國控股七家游戲公司，總額達到184億韓元（約1億元人民幣）。

對于騰訊頻繁的收購動作，該公司在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，主要目的是尋找與公司現有業務有協同效益、能通過戰略投資為用戶提供更好的產品和服務，例如今年年初增持英雄聯盟的開發商RiotGames，主要看好他們的研發團隊實力和優質的游戲產品。

對于未來計劃多少資金用于投資，公司稱擁有充裕的現金流，同時內部制定了投資并購的決策機制，投資金額主要看市場機會，并評估投資目標的估值是否合理等。并且公司強調發行票據，“主要是為了優化公司境內外現金流和債務架構，主要是作為一般企業用途，并非更加注重海外市場。”

對于接下來的投資項目，騰訊方面坦言，海內外的投資機會也會考慮，主要考慮業務能否跟公司起協同效益等，也需要看市場機會。同時投資是以互聯網行業或者相關的行業為主。

投資邏輯：擴張騰訊娛樂帝國版圖

一年左右的時間，十幾筆大數額的投資規模，2011年馬化騰在互聯網上的布局可謂是風生水起?？此品倍嗟氖召彛瑢嶋H上馬化騰手中的一顆顆棋子都沒有離開騰訊娛樂帝國的版圖。

“什么賺錢做什么，比如在游戲行業的投資，什么行業對它危險最大做什么，比如強勢進入視頻行業，這也是我認為騰訊投資的主要核心目標。”艾瑞咨詢分析師曹笛對于騰訊的對外投資這樣向 《每日經濟新聞》記者描述道。

作為一家互聯網企業，提供優質的增值服務是公司的基礎業務，而這個基礎就在于上游不斷提供的內容。騰訊和國內的網游公司網易、盛大相比，其強大的用戶平臺使其在游戲用戶的導入，尤其是網頁游戲、社交游戲的導入上可以讓騰訊花費更少的精力進行推廣，但是在游戲的原創能力和制作方面騰訊卻遜色不少。

同時，騰訊視頻業務的強勢崛起，和視頻行業的快速發展，也讓上游的內容成本水漲船高，同時內容提供商的地位顯得愈發重要。

馬化騰顯然不想讓這樣的局面持續下去，因此在游戲方面選擇增持RiotGames。據海外媒體報道,RiotGames日前宣布,《英雄聯盟》的平均每月活躍用戶數量已經達到了1150萬。而這一數據也超過了《魔獸世界》。

同時騰訊還積極入股韓國東南亞等游戲制作公司，設立規模為5億元的影視產業基金，同時重金入股華誼兄弟。作為國內電影行業領軍企業之一的華誼兄弟顯然可以為騰訊輸送更多的影視彈藥。

除了內容上的需求，馬化騰更不甘于馬云獨占中國未來的電子商務市場。馬化騰在近日的一篇署名文章中提到：“譬如搜索和電子商務,還有網絡廣告,我們還有很大的發展和提升空間。”

實際上，從年初的同程網、藝龍網，到好樂買、珂蘭鉆石，再到高朋網、F團，騰訊在電子商務網站上的傾入可謂不遺余力。

此前，騰訊的電子商務業務主要集中在C2C業務的拍拍網和主營B2C業務的QQ商城上，不過在電子商務網站市場，國內巨頭阿里巴巴已經在行業內深耕多年，旗下淘寶不僅在C2C領域領跑，當下更是將目光投向淘寶商城為主的B2C平臺，其中淘寶電器城、在線機票等垂直細分的電子商務業務，讓其B2C業務愈發強大，其比較好的用戶基礎和電子商務容量也不容小覷。

能夠在短時間之內縮小與行業龍頭之間的距離，收購顯然是一種最快捷的方式。除了今年投資的好樂買、珂蘭鉆石之外，加上易迅、1號店、天天網以及V+，目前QQ網購已經接入了6家大型B2C。

騰訊公司吳宵光介紹，初期少量的合作伙伴可以幫騰訊快速度過磨合期。長遠而言，騰訊希望在未來5年內在其電子商務平臺中，成就10家以上百億級且盈利的B2C合作伙伴。

對于入股康盛創想和順網科技，在業內人士看來也是擴大覆蓋渠道的一種最為直接的方式。

業界分析：或將持續進行投資收購

騰訊前三個財季128億的投資額度，或許并不能完全展示騰訊對于未來公司版圖的規劃，而騰訊的對外投資收購之路還在繼續。

幾日之前，騰訊發布公告稱，公司將向機構投資者進行票據的國際發售。與此同時，騰訊擬將所得款項用于一般企業用途，包括用作營運資金、償還部分短期借貸及用于潛在策略性收購。

對于騰訊的這一做法，業內人士也有著不同的看法，曹笛認為現在互聯網巨頭的國際化投資已經成為一種趨勢，騰訊完全有可能走這樣的投資線,將產業鋪得更開一些。

而知名互聯網評論人士洪波則表示騰訊融到外資后回到中國投資的可能性比較大，不過不論這筆資金的走向如何，騰訊接下來持續投資的基調卻是毋庸置疑。

洪波在接受《每日經濟新聞》采訪時表示：“目前騰訊還沒有海外擴張成功的經驗，所以對于國外的投資或是擴展也相對謹慎，如果投也是一些好項目的跟投。”洪波同時認為：“產業鏈的上游，視頻內容的制作公司，可以擴展騰訊優勢的領域，電子商務，跟騰訊現有業務結合緊，提供較大幫助的企業，比如游戲行業。”

在i美股分析師陸曉茵看來，未來騰訊很有可能圍繞移動互聯網領域的微信和騰訊的開放平臺這兩塊來進行一系列的投資。

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互聯網大佬紛紛加快擴張步伐

作為搜索引擎巨頭的百度也開始在電子商務領域重點布局。在2010年末投資“耀點100”之后，今年初，百度以戰略投資人的身份聯手多家投資者向安居客注資5000萬美元，這是百度繼去年與中國房產信息集團達成戰略合作后，再次投資房產互聯網項目。

隨后，旅游搜索引擎去哪兒網也從百度處獲得戰略投資3.06億美元，收購完成之后百度將成為去哪兒網第一大機構股東。對此百度首席財務官李昕晢表示：“旅游一直是百度信息服務的重要領域，而中國快速增長的旅游市場對于百度來說具有重要的戰略意義。”

隨后，百度投資團購網站36團的消息也在行業內傳開，不過該消息尚未得到雙方公司的確認。

電子商務巨頭阿里巴巴也在不時擴充自己的業務體系，在擁有實物類團購服務——淘寶聚劃算之后，為了其團購服務擴充服務類領域，阿里巴巴、北極光、華登國際以及紅杉資本共同投資5000萬美元，完成了對團購網站美團網的B輪融資。近日，更有阿里巴巴聯合軟銀等多家投資機構欲收購雅虎的消息。

顯然互聯網大佬們的投資不會在2011年結束，隨著電子商務網站和團購網站競爭的激烈化，移動互聯網的逐步推廣和國內市場增長空間的縮小，2012年，這些互聯網公司將有可能進行更廣泛的投資并購。

騰訊收購案例

2011年1月：拿下同程網30%股權；

2011年5月17日：收購藝龍旅行網近16%的股權；

2011年2月28日：與Groupon和云鋒基金共同組建“高朋網”；

2011年5月6日：耗資4.45億收購華誼兄弟4.6%股份；

2011年5月30日：向網上鞋城好樂買投資5000萬美元；

2011年6月21日：向珂蘭鉆石網投資數千萬美元；

2011年7月6日：與金山軟件聯合宣布雙方達成戰略投資合作；

2011年10月13日：與開心網宣布加強雙方在社交平臺業務上的合作；

2011年11月9日：2.31億美元收購美國游戲開發商RiotGames股份；

2011年11月16日：1.3億元投資順網科技。