人民幣兌美元即期連續第9個交易日現跌停

每經記者 印崢嶸 發自上海

昨天（12月12日）人民幣對美元最低報6.3613，達到中間價±0.5%的跌幅下限，人民幣即期匯率連續第9個交易日觸及跌停。這9個交易日，人民幣中間價升幅0.5%，對美元收盤價累計升幅近0.3%。

接受《每日經濟新聞》采訪的經濟學家認為，新公布的進出口數據處于連續下滑態勢中，加上此前公布的工業增加值和投資等數據明顯減速，中國經濟下行風險累積，人民幣升值預期隨著下降。預計2012年第二季度前后經濟增長重啟時，人民幣才會重新步入升值軌道。

人民幣兌美元即期連續第9個交易日現跌停

昨天（12月12日）銀行間外匯市場，人民幣對美元匯率中間價為1美元對人民幣6.3297元，較前一交易日漲55基點，前一交易日報6.3352。即期詢價交易系統，人民幣對美元收盤較上日小幅走升0.06%，至6.3606元人民幣。

昨天盤中人民幣對美元最低報6.3613，達到中間價±0.5%的跌幅下限，自11月30日以來已經連續9個交易日觸及跌停。

盡管如此，近七個交易日人民幣中間價升幅0.5%，對美元收盤價累計升值0.3%。2010年6月央行重啟匯改至今，人民幣對美元已升值7.3%，今年以來升幅約3.6%。

華東某銀行交易員表示，近期市場上人民幣拋壓嚴重，說明人民幣升值預期減弱，甚至存在貶值的預期。進出口企業大規模地留存美元，等待美元進一步升值。

海外無本金交割市場，人民幣兌美元12個月NDF昨天基本持平在6.4045，對比12月9日報6.4072。離岸人民幣自9月底以來一直呈貶值走勢，較國內即期市場折讓率一度達到1%。

中銀國際昨天發布報告稱，短期內人民幣仍將下跌，而境內人民幣中間價仍保持在穩定區間內，暗示政府有決心維持強勢人民幣政策。

中銀國際認為，離岸和在岸人民幣的差值源起政府對跨境資本流動的嚴格管制，以及在岸/離岸人民幣市場開放程度的不同所造成。在經歷短暫貶值之后，離岸人民幣可能會向著境內報價水平靠攏。

匯價或已接近均衡點

新公布的經濟數據顯示，歐美市場疲弱令11月中國出口同比增長13.8％，低于上月2.1個百分點，創9個月新低。當月進口同比增長22.1％，低于上月6.6個百分點。貿易順差報145億美元，較上月下滑約25億美元。

澳新銀行中國經濟學家劉利剛認為：“盡管當月進出口數據略好于預期，但仍處于連續下滑態勢中。加上工業增加值、投資等數據明顯減速，中國經濟下行風險累積，升值預期也隨之下降。”

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，人民幣近期連續觸及交易區間下限，一是因為全球金融市場不確定性，投資者選擇持有美元，大多數新興市場經濟體國家的貨幣近期對美元出現了貶值；另一個原因是對中國經濟增速放緩以及中國經濟出現硬著陸的擔憂日益加劇。

除了上述因素外，花旗集團大中華區首席經濟學家沈明高表示，人民幣資產的投資回報率偏低，部分投資者選擇將人民幣資產轉為美元或其他貨幣資產；同時歐美一些銀行或企業去杠桿化，需要將部分資金匯回母國償債。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵近期撰文指出，人民幣匯率已接近均衡，原因在于中國自身經濟結構的調整，外貿余額已逐步走向平衡。中國外貿順差已從2007年占GDP的7.5%降到了今年預計的2%以下。另外，經常賬戶順差亦從2007年的10%左右降到了今年的3%左右。

李稻葵認為，中國貿易順差的下降及經常賬戶順差的下降是可持續的，預計中國經濟的外貿順差再經過一到兩年的努力會逐漸消失，而經常賬戶的順差也會因此下降到2%以下。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌近日表示，人民幣單邊升值已經結束。穩增長是明年政策主基調，而升值并不符合這一主基調。更重要的是貿易順差占GDP的比例已經從過去8%大幅回落至2%以下，我國貿易已經進入基本均衡的區間，無需通過升值作調整，但也不會明顯貶值。因為中國貿易順差持續，盡管熱錢在流出，但資本凈流入仍會是大趨勢。

中國國家主席胡錦濤周日在中國加入世界貿易組織10周年高層論壇上表示，中國將進一步促進對外貿易平衡發展，堅持進口和出口并重，把擴大進口和穩定出口結合起來，把積極擴大進口作為轉變外貿發展方式的重要內容，努力促進國際收支基本平衡，不刻意追求貿易順差。

人民幣弱勢或持續至2012年二季度

渣打預計昨天發布報告稱，2012年第一季度美元將續漲。全球范圍內的去杠桿化，經濟分化以及避險情緒將在2012年第一季度令美元繼續從中受益。

美元指數昨天繼續震蕩上行，北京時間20點，美元指數最高報79.26，較10月27日的低點已經反彈6%。

渣打銀行建議2012年一季度繼續增持美元，第二季度中性，第三季度開始則可以看空美元。渣打同時建議，2012年一季度減碼歐元、英鎊和瑞郎，對一季度澳元持中性看法。

星展銀行認為，2012年年人民幣兌美元的升值幅度將會限制于3.0%以下。

澳新銀行預測稱，人民幣弱勢仍將維持一段時間，2012年第二季度前后中國經濟重新開始啟動，人民幣很可能重新步入升值軌道。

摩根大通經濟學家朱海斌認為，盡管外部風險以及國內對房地產市場調整的顧慮日益加劇，但中國經濟目前顯示出了非凡的抗跌能力，中國不會發生硬著陸。此外，政府將采用積極的財政政策以及謹慎的貨幣政策以確保經濟的合理增長。

朱海斌預計，中國2012年實際GDP增長為8.2%，經常性賬戶盈余占GDP的比重為2.8%。2012年人民幣將繼續逐步升值，對美元升幅約4％。