余豐慧：FDI連降 不必擔憂但需反思

余豐慧

商務部18日發布的外商直接投資(FDI)數據顯示，2011年12月我國吸收外資連續第二個月負增長，當月全國實際使用外資122.42億美元，同比下降12.73%。

從兩個月負增長看，同比下降幅度在擴大：2011年11月實際使用外資同比下降9.76%，是28個月來首次負增長，2011年12月下降幅度比11月擴大2.97個百分點。對于外商直接投資(FDI)連續兩個月同比增幅下降，引發一些人士的擔憂：看空中國會否加劇？會否影響到中國經濟發展？是否造成中國流動性出現緊缺？以筆者看，完全不必過度擔憂。

改革開放30多年來，中國經濟取得了巨大成就，社會財富急劇增加，國家實力大大增強，經濟發展中對資金需求格局已經發生巨大變化。改革開放初期，建設資金匱乏，引進外資急迫，經濟發展對外來資金依賴性較強。而這種局面已經被徹底改變。目前，我國經濟發展中的資金供給包括基礎設施建設、固定資產投資，國內資金完全可以滿足，流動性過剩反而成了一個新問題。對外資來說，由過去求之不得、來者不拒、多多益善到現在的優中選優，話語權已經發生了顛覆性轉變。

從總量上看，去年我國社會融資總規模為12.83萬億元，去年全年吸收外資金額累計為1100億美元，折合大約6930億元人民幣，僅占我國社會融資總規模的5%。因此，FDI出現增幅下降對中國實體經濟影響并不大。

同時，FDI連續兩個月下降也有一些國際上的客觀因素。2008年金融危機余威猶在，使得世界頭號經濟強國的美國經濟至今還在低迷中苦苦掙扎。歐洲主權債務危機持續發酵，隨著標普下調歐元區9國信用評級以及希臘面臨債務違約風險，歐債危機極有可能向縱深發展。世界兩大發達經濟體自顧不暇，對中國投資影響可想而知。這兩大經濟體不但無暇顧及外海投資，而且可能從海外撤資回國自救。商務部數據顯示，2011年1~12月，歐美對華投資整體呈現出了下降的趨勢，其中美國實際投入外資金額29.95億美元，同比下降26.07%；歐盟27國實際投入外資金額63.48億美元，同比下降3.65%。

內外部因素決定了我們對FDI連續兩個月下降不必擔憂。但是，在有些方面仍有值得我們反思的地方。

市場機制、看不見的手的作用是否存在被弱化之趨勢，這是外資最為擔憂的。目前，侵蝕市場機制的最大風險來自壟斷特別是國企壟斷。市場經濟機制被弱化帶來的直接危害是效率下降、競爭扭曲、市場公平盡失，這是歐美投資者最為懼怕的。

政府辦事效率是否高、廉潔狀況是否好、交易成本是否過多，都需要認真反思。

要防止看空中國釀成氣候。外資增速下降、撤離中國增加，其中一種聲音是看空中國。雖然我們鄙視這種行徑，但是，防止多因素疊加使其影響到中國經濟金融健康發展。這就要求我們把控好宏觀調控的“度”，防止反通脹、經濟轉型、房地產調控、節能減排、環境保護、勞動力成本上升等多因素疊加而來對經濟沖擊過猛。

同時，要尋求經濟新的拉動力和增長點，比如，發揮積極財政政策的作用，大舉減稅降費、國企讓利，盡快出臺刺激消費的一攬子新政策，加快保障性住房建設速度和規模，確保在建續建國家重點建設項目資金需求，下決心幫助中小微型企業盡快擺脫經營困境等。