近期政策梳理

廣東試點“養老金入市”千億規模主投債市 3月20日，全國社會保障基金理事會發布公告稱，經國務院批準，受廣東省政府委托，全國社會保障基金理事會將投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。 全國社會保障基金理事會表示，對新增資金將堅持更為審慎的方針，更多地配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值。 去年底，郭樹清第一次提出養老金入市，至今不到4個月，這一頗具爭論性的大事件竟在本周悄然落地。期間，作為社保基金的主管部門，人力資源和社會保障部此前一直態度謹慎。 “目前，市場將‘養老金委托投資’理解為投資股市，并不準確?！比珖鐣Ｕ匣鹄硎聲S后向A股市場“澄清”道。 “在已披露的信息中尚未明確劃分比例，新增資金應該更多地配置到國債、銀行存款、企業債和金融債等固定收益產品中，說明投資股市的比例不會很大，因此對于股票市場的影響有限，更多的可能是市場投資者心理層面的影響。”長江證券分析師郭春燕告訴《每日經濟新聞》記者。郭春燕還稱，長期以來地方養老金主要用于購買國債和存入銀行，收益率過低，不利于養老金的保值增值，相對而言，社?；鸬耐顿Y范圍廣，包括貨幣市場產品、債券、股票、證券投資基金，還有一些衍生金融產品，從投資收益來看也高于通脹率，養老金入市，有助于提升資本市場的運作效率，一方面改善投資者結構，提高機構投資者持股比重，有助于抑制市場中不理性的投資現象，另一方面有利于推動債券市場發展，產生多樣化的金融產品，如公司債、地方債等，多層次、豐富化的產品會促進市場的創新。 據了解，截至2011年底，全國社保基金累計結余2.87萬億元，其中基本養老保險基金結余1.92萬億元。如果廣東養老金投資模式獲得成功，能讓更多的地方政府加入其中，那么未來的委托資金也許會達到萬億。不過，進入股市的資金，按照規定不超過40%，只有幾千億。 七部委聯合發文上市水利企業有“錢途” 一直以來，我國的水利建設投資都是一種“中央熱、地方冷”的尷尬局面，這對于水利建設長期穩定的投入保障、提高回報率產生了不利影響。為改變現狀，2012年3月1日，中國人民銀行、發改委、財政部、水利部、銀監會、證監會和保監會七部委聯合發布了《關于進一步做好水利改革發展金融服務的意見》，對水利建設引入多元化投資主體、拓寬水利企業融資渠道等提出了諸多扶助政策。 “2011年我國完成的水利投資為3400億元，同比增長了25%，其中中央投資是增量資金的主要來源，投資額首次突破了千億元大關，增長了70.5%。而與此相對應的是，地方資金僅增長了15%?！便y河證券分析師羅澤兵說，根據這些數據可以看出，要實現“十二五”期間水利建設估計總投資1.8萬億元、未來10年的水利總投資約4萬億元的目標，通過財政貼息、信貸支持等金融手段引入多元投資主體進入已實屬必要。 羅澤兵將此《意見》概括為四方面內容，一是支持已上市水利企業通過公開增發、定向增發、發行上市公司債等方式再融資，鼓勵已上市水利企業通過并購重組、定向增發等方式實現整體上市；二是加強和提升金融機構對水利項目的信貸支持服務；三是有條件的地方可以發揮財政、金融、稅收等多種政策資源，共同支持水利改革發展；四是鼓勵保險公司開展水利保險，積極發揮保險的風險保障功能。羅澤兵說：“此舉將進一步保障水利建設的長期需求，并對相關企業的盈利能力具有顯著的提升效應，特別是對因資本開支大增導致財務費用壓力較大的水利工程企業，我看好相關企業的發展前景?！? 三大行業“十二五”規劃發布 在各行業的“十二五”規劃陸續發布之際，近期又有三大行業的發展規劃發布。而在證券市場上，各行業“十二五”規劃的短期效應也在相繼體現。 3月13日~22日，相關部門先后發布了《頁巖氣發展規劃》、《“十二五”綜合交通運輸體系規劃》和《煤炭工業發展“十二五”規劃》。 《頁巖氣發展規劃》顯示，在“十二五”期間，將大力推進適合我國勘探開發技術、完善頁巖氣的產業政策，并形成一定的產業規模。巧合的是，就在此規劃發布不久，我國成品油價格上調，加深了頁巖氣產業發展的緊迫性。某券商行業研究員指出，頁巖氣目前開發存在的技術、設備等問題在規劃中均有針對性建議，對于促進我國頁巖氣的開發，迎接“黃金十年”有幫助。 另外，對于交通運輸體系的發展規劃，業內認為，我國鐵路建設將整體回歸常態并加快恢復，并且投資進度也會有所加快，未來幾年也許是我國鐵路運輸能力的大發展時期。 《每日經濟新聞》記者注意到，煤炭工業發展規劃顯示，到2015年，我國煤炭生產能力將達41億噸/年，形成10個億噸級、10個5000萬噸級大型煤炭企業，機械化程度達到75%以上。同時將兼并重組列為“十二五”重點任務之首，培育一批具有國際競爭力的大型企業集團。大同證券煤炭行業研究員于宏稱，根據規劃內容，幾乎所有的大型煤企都會受益，不過可重點關注西部地區的煤炭企業。 保代供給翻倍為更多公司IPO做準備？ 3月16日，中國證監會發布《關于進一步加強保薦業務監管有關問題的意見》，這是經歷了近幾年新股快速擴容、諸多問題暴露后，實行8年之久的保薦制度迎來的一次重大改革。 《每日經濟新聞》記者發現，該《意見》中最引人矚目的，莫過于“在兩名保薦代表人可在主板（含中小企業板）和創業板同時各負責一家在審企業的基礎上，調整為可同時各負責兩家在審企業”，此外，除保薦代表人，其他項目人員也要在《發行保健工作報告上》簽字，并根據自己所從事的具體工作承擔相應的責任。以往，擁有簽字權的保薦人是稀缺資源，現在，這一情況或將改變。 數據顯示，目前正式注冊的保薦代表人數量在2100名左右，另外還有1000名準保代，即已通過考試但還未在中國證監會注冊的投行工作人員。做一個簡單的計算，現在每名保代可負責企業數量翻倍后，那么對應的創業板IPO數量是4200家公司，主板市場IPO數量也是4200家?？紤]到每名保代負責公司的時間至少3年，那么平均每年的保代供應量應該是主板市場和創業板各1400名，事實上，2011年創業板和主板市場上總共上市的新股不到350家。 “很簡單的邏輯，將保薦人代表負責的企業數量擴大一倍，就變相地將保薦人代表的供給量增加一倍。在IPO公司連續暴露出各種問題之后，市場對保代的質疑聲漸起，無奈保代是稀缺資源。證監會此舉一方面是增加保代之間的競爭，打破稀缺格局。另一方面，也是為越來越多的公司IPO做準備，后期會有更大的擴容?！眹鹱C券財富管理中心宏觀分析師孫翀說。