要抓緊時間解決產能過剩和去庫存

剛剛公布的部分省份 （21個）一季度GDP數據顯示，絕大多數地區經濟增速都在急劇下滑，其中北京、廣東排名靠后，已經低于“十二五”計劃7.5%的目標，而四川、貴州等省份仍然保持較高增速，貴州甚至仍保持超高速（15%），其最大原因就是國家級基本建設項目較多。一季度最大的麻煩可能還不是經濟減速，政府稅收下滑幅度遠遠大于經濟下滑幅度，可能成為保增長的最大隱患——很可能導致下半年財政緊張，該辦的急事都辦不了，各界指望減稅的希望落空。

筆者認為，從整體上看，中國經濟已到保增長的關鍵時刻。保增長不能等，5月必須見效，否則滯脹難免。保增長需要組合拳，但更需要抓住主要矛盾，千萬不能眉毛胡子一把抓，不能再來一次“4萬億”。必須認清，中國經濟下滑幅度較大的根本原因是“上下游產能失配”，實體經濟存在嚴重的產能過剩，虛擬金融市場蓄水能力卻嚴重不足，因此單純地依靠貨幣寬松刺激實體經濟，作用不大。

比如，中國最大的實體經濟其實是鋼鐵業，而鋼鐵業的產能過剩也最嚴重。我國鋼鐵業目前的實際產能已經達到9億噸左右，幾乎是全世界前25名（除了中國以外）國家總產能的總和。在房地產業火爆時，我國市場能夠消化的產能也不可能超過8億噸，2011年下半年房地產出現大面積蕭條，基本建設項目遭遇資金瓶頸，導致鋼鐵業產能閑置至少在2.5億噸左右，而且很可能形成長期過剩局面，這是鋼鐵業整體虧損的最大禍根。

實體經濟產能過剩，工業品庫存則大幅度增加，根源在下游產業缺乏承載力。中國最大的兩個下游產業，一是房地產業，二是大型基礎設施建設。目前房地產業很難恢復景氣度，相反，“去庫存”壓力極大。我國目前在建商品房施工面積達到48萬公頃，還有近千萬套保障房在建，總的套數接近5000萬套，決不能再盲目發展，相反卻要大力地“去庫存”。因此筆者在去年底就建議：老的樓盤沒有賣出去80%，不給開發商新的預售許可證，逼迫其降價促銷。從中長期看，房地產業對鋼鐵業消化產能的拉動作用不大，對國民經濟的拉動作用也很小，因此保增長短線不能指望房地產，更不要指望房價暴漲。

當前保增長，解決產能過剩的最可靠辦法就是繼續大型基礎設施建設，包括短線不賺錢的高鐵和高速公路建設。國家將投資重點放在高鐵、高速公路、醫療、教育、社會保障等公共服務及基礎設施建設方面，看似沒有直接利潤，但間接效益很大，除了能帶動就業，拉動經濟增長（比如四川的汽車銷量領先全國），提高人們的生活質量以外，關鍵是能夠拉動民間投資，同時極大地消化過剩產能。

保增長最大的思路應該放在改革上，中國應利用經濟低迷的時期更大膽地推進市場化改革，更多地對民營經濟開放市場，鼓勵民間資本進入更多領域。事實上，中國民間投資蘊含著很大潛力，只是由于很多市場對民間資本“不準入”，才使得中國的投資效率整體偏低。如果像石油、電信和金融等領域的政府管制減少，民企完全有能力通過參與競爭，向社會提供更好的產品和服務，創造更多的市場和就業機會，從而帶動經濟更高效地增長。

保增長的重點在結構性調整，有松有緊，不能全面放開。結構性的調整當然包括貨幣政策適度地放寬，比如降低存準率，但主要還是結構性的，比如對國家級大型基礎設施建設項目，對中小企業貸款，對剛需性質的首套房貸款要適度增加。但對地方政府平臺貸款，對房地產業開放性貸款（包括商業地產）則要繼續從嚴。對新開工項目，應該更多的支持公益性基礎設施，而不能盲目地擴大制造業和工業粗加工產能，尤其要嚴格控制像“中鋼集團”那樣的豪華辦公樓項目——商業地產項目也要“去庫存”。

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