周俊生：中國遠洋巨虧 因為它不是“央企”

周俊生

中國遠洋的2011年年報讓市場大吃一驚，全年虧損高達104.5億元，成為年度A股“虧損冠軍”。日前，央視就中國遠洋的巨虧策劃專題節目時，發現這家上市公司和它的母公司遠洋集團的官方網站上，看不到任何公司業績的文字和數字，“現在偌大的中國遠洋，最怕聽到的兩個字就是‘業績’。”

中國遠洋出現巨虧，原因不難找。中國遠洋從事的業務是國際海上運輸，它不可能擺脫這幾年國際市場低迷的困局，它在幾年前花巨資置辦的全球最大的干散貨船隊，由于國際航運市場上運費的暴跌和油價的暴漲，已經成為拖累公司業績的最大殺手。曾經讓中國遠洋引以為傲的干散貨航運項目，去年就造成了68億元的巨虧。

作為一家央企，中國遠洋出現這樣的巨虧，無疑是令人痛心的。這幾年，我國的央企借助于政策支持做大做強，已經在經濟結構中占有很大權重，其經營業績也令人刮目相看。去年，央企的主要經濟指標又創歷史新高，全年累計實現營業收入20.2萬億元，年增長20%；累計實現凈利潤9173億元，年增長6.4%；累計上繳稅金1.7萬億元，年增長19.7%。很顯然，如果沒有中國遠洋出現的巨虧，央企交上的這份成績單還可更好看一些。

但是，就像很多市場人士指出的，央企這個群體之所以能創造如此不菲的業績，其所具有的市場優勢主要在于中央政府所給予的政策支持，尤其是在多個行業所占有的壟斷優勢，包括對資源和市場的壟斷。中國遠洋作為一家央企，它同樣輕易地得到了政策支持，比如它能夠通過定向增發輕松募集127億元資金，收購大股東中遠集團下屬的干散貨船隊，從而將自己打造成世界上規模最大的干散貨航運企業。中國遠洋實現了做大的目標，卻無法像它的“兄弟姐妹”那樣實現做強的目標。這是因為，中國遠洋與其他央企相比，有一個重要的不同點，它能夠得到的政策支持只能是在國內市場上，而它的業務拓展卻是在國際市場上。當它來到國際市場上時，央企身份已經不起作用，它必須面對國際市場上的價格博弈，國資委已經不可能給它提供一個托底的價格，無法“約談”它的競爭對手。國資委曾經對央企壟斷給予堅決否認，如果他們要舉中國遠洋的例子來證明自己的觀點，倒是很有說服力。但是，離開了壟斷條件的中國遠洋對國際市場只能是嚴重的不適應，它出現巨虧也就是理所當然的了。從這一點來看，中國遠洋之所以巨虧，原因其實很簡單，因為它在國際市場上已經不是“央企”。

當然，說到底，中國遠洋還是一家央企。如果它是一家民企，出現100多億元巨虧，企業很可能要破產，老板也估計要“跑路”。但是，中國遠洋卻沒有這樣的擔憂，有政府在其背后的支撐，它不會破產，老板也用不著“跑路”，企業的虧損將由政府照單全收。當然，對于中小投資者來說，他們不可能享受到這樣的待遇，他們的投資只能顆粒無收，而且，在中國遠洋那里，他們還得當一回“傻子”。