大眾汽車44.6億歐元購得保時捷50.1%股份

新綜合汽車集團合并計劃8月1日生效

每經網北京7月6日電（記者 祝賀）  7 月4 日，大眾汽車股份有限公司與保時捷汽車控股公司（簡稱保時捷控股Porsche SE）宣布將組建綜合汽車集團，保時捷的全部汽車業務將并入大眾汽車集團旗下。此項合并計劃將在2012年8月1日生效。兩家公司的主管部門已經批準了這項計劃。保時捷控股將向大眾汽車出讓保時捷股份有限公司（Porsche AG）50.1%股份，作為回報，保時捷控股將獲得大約44.6億歐元現金外加一股大眾汽車普通股。

根據2009年8月雙方簽訂的綜合協議中關于買入/賣出期權的規定，合并要在兩年后才具備可行性。現在的計劃使得大眾汽車與保時捷提前了大約兩年，實現組建綜合汽車集團的目標。

大眾汽車集團管理董事會主席兼CEO文德恩教授（Prof. Dr. Martin Winterkorn）說：“獨一無二的保時捷品牌將成為大眾汽車集團的一個組成部分，這對于大眾汽車、保時捷乃至工業大國德國而言都是一件好事。兩家公司業務合并之后，大眾汽車和保時捷在財務和戰略層面將以更加強大的實力向前發展?，F在，我們可以更緊密地合作，通過對領先產品和技術有針對性的投資，在盈利豐厚的豪華車市場共同把握新的增長機會。這將使我們的客戶、員工和股東從中受益。”

兩家公司曾在去年9月宣布，大眾汽車股份公司和保時捷控股無法按照2009年所簽綜合協議，在2011年底之前實施合并。另外，關于綜合協議中買入/賣出期權的稅務處理也使得在2014年下半年合并汽車業務不具有經濟可行性。因此，兩家公司提前實現組建綜合汽車集團的共同目標。

現已商定的加速整合模式以2011年底頒布的《重組稅務法案》、《重組征稅通知》以及稅務部門的相關規定基礎，并能夠在滿足經濟可行性的條件下付諸實施。根據兩家公司共同制定的架構，保時捷控股作為控股公司，將50.1%的保時捷汽車股份有限公司股份并入大眾汽車股份有限公司；大眾汽車此前已經間接持有保時捷汽車股份有限公司49.9%的股份。交易完成后，大眾汽車股份有限公司將通過一家中間控股公司持有保時捷汽車股份有限公司100%股份。

作為回報，保時捷控股將得到約44.6億歐元現金外加一股大眾汽車普通股?，F金作價是根據綜合協議中規定的保時捷汽車股份有限公司剩余股權價值（38.8億歐元）和一些調整項目得出的。保時捷控股將從其間接持有的保時捷汽股份有限車公司股份中分得紅利，并可分享50%的協同效應，加速整合帶來的協同效應共計約3.2億歐元。

大眾汽車集團首席財務官漢斯.迪特.潘師(Hans Dieter Pötsch)說道：“加速整合讓我們能夠更快地實施針對保時捷汽車業務的聯合戰略，從而加速重點合作項目的執行，在盈利豐厚的細分市場中把握更多增長機會。同時，這將簡化日常協作，使大眾汽車和保時捷汽車股份有限公司能夠全力投入業務運營。”

據悉，這項計劃預計將于2012年8月1日生效，整合利潤豐厚的保時捷汽車業務將為大眾汽車的合并利潤帶來積極影響。就本財年的經營利潤看，所謂“收購價格分攤”導致的初期折舊、攤銷費用預計將大大抵消合并帶來的收益增長。合并保時捷汽車業務后，大眾汽車必須根據公允價值重新估值持有的保時捷股份。從截至2012年3月31日的測量參數看，這會對大眾汽車集團本財年的業績帶來90多億歐元的非現金增益。集團汽車部門的凈流動資產將下降70億歐元左右。除了支付約44.6億歐元的現金作價外，保時捷汽車股份有限公司原有約25億歐元的負流動資產，也將對大眾汽車集團的財務流動性產生影響。