10大壽險企業投資能力調查：16個涉股投連賬戶9個虧損 泰康“進取”9年漲10倍

每經編輯 每經記者 黃俊玲 發自北京    

每經記者 黃俊玲 發自北京

力度空前的保險投資新政13條成為近期保險業界和資本市場高度關注的熱門話題。然而，正如一些保險人士擔心：面對保險資金的市場化改革，保險公司準備好了嗎？它們的投資能力究竟如何？能否在更寬廣的大海里暢游？

本周，《每日經濟新聞》保險周刊系列報道——“壽險大變局”之四將推出保險公司投資能力調查報告，重點關注保險公司的投資能力。

近期備受關注的保險投資新政13條討論意見稿主要包括：允許保險機構開展融資融券業務；允許保險機構參與境內及境外金融衍生品交易；拓寬保險資金境外投資品種和范圍；允許基金、券商受托管理保險資金等。

業內普遍認為，投資放開將對行業構成利好，本期《每日經濟新聞》記者選取10家保險公司的16個投資賬戶，綜合其以往的賬戶表現，來分析它們是否準備好了“松綁”后的冒險。

保險公司準備好了嗎？

保險資金的投資以穩健為主，因此一直是被嚴格監管的對象，對于中國6萬億元的保險資金來說，投資什么、不允許投資什么、投資比例是多少都有嚴格的監管規定。如果保險公司在投資方面違規的話，后果將十分嚴重。此次13條保險資金投資新政可以說時給一向嚴格管制的保險資金前所未有的“松綁”，面對這種“松綁”，保險公司準備好了嗎？

“對于一個不善于游泳的人來說，突然面對豁然開朗的一片大海，不僅不是機會，反而會有‘嗆水’甚至丟失生命的危險。”面對即將出臺的保險投資13條新政對保險資金投資領域的開放，某險企投資部相關負責人如此表示。事實上，有中國平安（601318，SH）投資富通巨虧200多億元的前車之鑒，一些善意的擔心并不難理解。

幾大保險公司投資能力究竟如何？為客觀反映主要保險公司的自主投資能力，《每日經濟新聞》選取了目前旗下擁有資產管理公司的十幾家保險公司作為調查對象，這十幾家保險資產管理公司幾乎掌握著國內90%左右的保險資金，它們從人員配置、風險控制上都比其他的小公司具備優勢，投資能力應該也是不錯的。在產品上，選取最能體現保險公司投資實力的產品——投連險的業績（主要是涉股的“進取型”賬戶）來作為比較基準，力圖反映大保險公司的投資實力現狀。

結合以上兩個挑選標準，同時剔除了有資產公司但沒有投連險業務的中再集團、太保壽險、民生人壽等后，10家壽險公司納入了統計范圍；最后，《每日經濟新聞》記者還統計了上市的幾大保險公司最近幾年的收益情況。

過半賬戶出現虧損

在納入統計的10家公司的16個投資賬戶中，從目前總的投資收益率來看，泰康人壽的進取型賬戶無疑是表現最為耀眼的明星，這個賬戶成立于2003年，在9年的時間里其投資收益率達到了1023.6%，“9年漲10倍”的業績神話也奠定了泰康人壽在投資業界的地位。此外，新華保險的“創世之約”目前的價格為7.24元，累計投資收益624.8％，該賬戶成立于2000年，距今已12年。

不過，更多的涉股投連賬戶出現虧損，納入統計的16個賬戶有9個出現虧損。其中，太平人壽“藍籌成長”虧損最多，目前價格為0.6228元，虧損37％，另有生命人壽“精選股票”虧損34％，生命人壽“優選平衡”虧損31.95％。如果從成立時間來看，沒趕上好時候是多個投連險賬戶業績表現不佳的主要原因。統計顯示，納入統計的賬戶中在2007年這一年設立的投資賬戶有7個，其中在2007年9月設立的有3個賬戶，2007年11月有2個賬戶設立。而2007年10月A股在創造了6124點的高位后就一路向下，至今已跌至2170點，投連賬戶的虧損在意料之中。不過，“幸運”的是，統計也發現，虧損的9個賬戶全部跑贏了同期大盤，對投資者算是少許的安慰。

“統計可以看出，除少數公司外，絕大公司的投連險業績不太樂觀。”某險企業的投資人士表示，保險業內對公司投資能力比較認可的是中國人壽、平安、泰康、新華等險企。

四大上市險企投資收益

目前各家保險公司正在準備2011年分紅，某險企的袁小姐在與《每日經濟新聞》記者交流時表示，今年他們公司給客戶的紅利很低。2011年保險資金的投資收益率為3.6%，僅僅比銀行一年期定存高出0.1個百分點。

如果說投連險收益一般，那么幾家上市保險公司的投資收益呢？《每日經濟新聞》記者對幾家上市保險企業近年來的投資收益進行了統計。統計結果顯示，在2007年保險公司投資收益率可以說達到了比較高的水平，其中中國人壽的投資收益率為11.07%，中國平安的投資收益率為14.1%，中國太保的投資收益率為11.7%。2008年則下降為一個低點，當年中國人壽的投資收益率為3.46%，中國平安的投資收益率為1.7%，中國太保的投資收益率為2.9%。

保險公司投資收益率的上述變化和股市走向關聯很大。2007年是中國股市的大牛市，很多保險公司的投資收益率都比較高；2008年股市開始下滑，各家保險公司的投資收益率也就不理想了。

2011年又是一大挑戰，當年保險資金的投資率為3.6%，僅比同期銀行一年期定存高了0.1個百分點。具體到公司來說，中國平安的投資收益相對要高一點，但也僅為4.0%。

考驗保險公司投資能力

由于去年保險資金的投資收益不理想，不少保險公司人士希望能對保險資金“松綁”，以便讓保險資金獲得更高的投資回報。

今年6月份，在大連舉行的保險資金研討會上，保監會一口氣拿出了13條投資新政討論，雖然這些投資新政目前還沒有落地，但很多保險公司已經開始準備了。

與此同時，在會后不到一個月的時間里，保監會先后放行了陽光保險、民生人壽、中英人壽和信泰人壽籌建三家保險資產管理公司。其中保監會批準中英人壽、信泰人壽、華潤深國投信托和上海凱石投資四家公司合資籌建中英益利資產管理公司。這是保險業首次引進私募和信托公司作為股東設立資產管理公司，標志著保險業以更加開放的姿態迎接市場，有利于保險和銀行、證券、信托等實現市場對接。

某險企投資部的建先生在與記者交流時表示，此次13條保險資金運用的新政對大型保險有利，小型保險公司未必有能力來做這些投資，但小公司可以考慮購買大型保險公司的產品，或許能提高保險資金的投資收益。由于這次13條新政中很多的投資項目都有人員要求限制，而且對人員的工作經驗也都提出了嚴格的要求，小保險公司投資部儲備的人才并不多，同時還需要報監管部門批準，所以對于小型保險公司來說挑戰會比較大。

某險企的萬先生在與《每日經濟新聞》記者交流時表示，這些投資新政對于大多數的保險公司來說挑戰大于機遇，這些政策很多都是大型保險公司的需求，可能一些激進的中型保險公司也會參與，但對于大多數保險公司來說，不一定有能力來做這些項目。比如PE、海外投資、基礎設施項目建設等很多公司都不一定有能力去做。一方面對人員要求比較高，保險公司的人員成本比較高；另一方面在做一些投資項目的時候很多保險公司還需要考慮其償付能力水平。此外很多項目在前期很難看到其收益，需要3到5年的時間才能獲得收益。對于大型保險公司來說，因為其資金量比較大，能夠豐富其產品線，但短期內對其投資收益提高估計也不會產生很大的效果。

某險企的汪先生認為，這次投資新政放開，保險公司有沒有能力來做確實是一個問題，但他認為保險公司如果能達到保監會的要求，而且又有興趣來做，那么可以去做。政策放開和保險公司能不能做是兩回事，總體來說放開了是好事，至于有沒有能力來做，需要保險公司量力而行。

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