茅臺五糧液千億并購計劃 政府推動大于企業意愿？

每經編輯 每經記者 曹晟源 發自成都    

每經記者 曹晟源 發自成都

白酒巨頭們在中國的白酒版圖上跑馬圈地的情景，在未來幾年間或將多次出現。

繼茅臺在年初宣布其 “大茅臺集團”的戰略之后，五糧液也在近日舉行的投資者交流會上，明確了公司未來的“千億”目標，可能也將重啟此前受挫的并購方案。

在東興證券分析師李德寶看來，白酒巨頭們的并購在未來將成為一種趨勢，同時這種并購也將幫助他們盡快實現其“千億”目標。

酒企跑馬圈地時代來臨

事實上，從2009年開始，五糧液就已積極準備進行行業整合，其先后調研了多家目標公司，并成立專門部門進行研究分析，只是由于諸多原因，遲遲未出手。

五糧液董事長劉中國在接受媒體采訪時這樣說道：“當時考慮到一些問題政府不支持，現在市委市政府強調，可以進行收購兼并，資本運作可占100億元。”

并購計劃的重啟，在眾券商眼中也是一個正確或說勢在必行的方案。“我們認為公司進行行業整合是正確的。”安信證券在其分析報告中表明了自己的觀點。

五糧液的產能在未來釋放出來，需要強大的市場，但如果以中檔產品進入區域強勢品牌的勢力范圍必將遭到強烈抵抗，不如進行合作，通過控股向當地酒企輸送原酒，兵不血刃地占領當地市場，達到雙贏的效果。另外，行業在此時進行整合也很好，因為白酒行業景氣度逐步回落，小酒企的盈利和現金流大幅下降，談判將更加順利。

對于五糧液將來可能并購或重組的目標，李德寶指出，很有可能是此前未能談攏的云南省的一些白酒企業，因為當時的一些特殊原因，五糧液的收購計劃未能通過，加之目前五糧液有這個實力，一些滇酒企業也有這樣的意愿，所以收購的可能性較大。

近幾年看來，地方酒企被收購或是被兼并的案例并不在少數，天士力、聯想、維維股份都是這些收購者中的一員。

值得注意的是，這些兼并或收購的主體都并非白酒行業內的領軍企業。隨著茅臺和五糧液相關戰略的出臺，白酒巨頭們也將開始收購和兼并。

“他們的收購計劃還是基于對未來趨勢的判斷，未來，白酒行業的總增長量增速不會特別快，兼并收購就是未來發展的一個方向。”李德寶坦言，“同時，這樣的兼并收購能夠快速擴大產能，完成這些公司此前公布的‘千億’目標。”

收購背后有政府身影？

有意思的是，白酒巨頭們的收購“動作”總是有著很多的相似之處。

2012年初，貴州省政府提出了“大茅臺集團”的規劃。隨后，茅臺集團總經理劉自力就此提出了公司發展的三大設想，“一、做優茅臺酒，做強股份公司，抓住機遇在境外上市，通過資本市場來提升經濟實力；二、可擇優在仁懷，乃至遵義地區重組一批酒類企業，實現外延式擴展；三、可多元化發展，介入房地產等行業。”

劉自力提出的這種外延式擴展，和近日五糧液提出的并購計劃類似。

李德寶在接受《每日經濟新聞》的采訪時表示，“這兩家酒企的上述收購計劃背后，可以說政府的推動力要大于企業本身的意愿。”

對于五糧液為什么會重啟收購計劃，劉中國這樣說道：“目前，宜賓市政府正對目標進行大范圍調研，力爭在今年年內有所突破。”

而此前，正是來自于政府的壓力，枝江大曲的收購未能成行。