“B轉H”非唯一出路 增發A股回購B股適用性或更強

近日，繼中集集團(000039)宣布試水B股轉換H股后，萬科董秘也表示會考慮B股轉換H股。專家表示，B轉H的公司較受限制，增發A股、回購B股或對更多A+B的公司適用。

萬科董事會秘書譚華杰近日表示，尋求融資出路一直為萬科所關注，雖然目前沒有明確意向，但萬科會考慮B股轉換H股的可行性。此前，中集集團發布公告稱，擬將已發行的B股轉換上市地以介紹方式在香港聯交所主板上市及掛牌交易。若此方案能夠順利完成，中集集團將開創國內資本市場A+B轉A+H先河，也將為目前身處窘境的B股市場開創一種全新的發展模式。

對外經貿大學金融產品與投資研究中心主任宋國良在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中集集團試水B股轉H股，萬科也表達了相同的意愿，這不僅會給A+B股公司開辟一條復蘇路徑，也將帶動B股企業掀起一波轉板高潮。”

目前，滬深兩市共有108家B股公司。今年7月初新版退市制度發布后，由閩燦坤B股引發了B股市場退市大討論，也同時掀起了純B股公司尋找出路的一輪高潮。

然而，業內人士表示，從B股公司自身的業務實力、大股東的資金實力等方面考慮，中集集團B股轉H股的案例，不具備廣泛的示范效應。目前B股板塊中能夠效仿的可能只有萬科。“中集集團宣布轉H股，但這并不是B企業唯一出路。轉H股比較適合有國際業務背景，有外匯收入，并且股東多為境外投資者的B股企業。”宋國良認為，對于B股企業出路，應該是多元化的。

宋國良表示，A+B的公司中，總股本規模較大，境外持股較多，并且有國際業務的這類企業適合轉H股。然而，業務基本都在國內，股東構成多為國內投資者，此類公司目前占到全部B股公司的60%—70%，這類企業采取“增發A股，回購B股”的途徑也許更合適。此外，純B股以及B股中的ST一族將成為最難解決的公司。

一位業內人士表示，對于業績較差的純B股和ST一族只能等待監管層的政策，這兩類公司面臨退市壓力最大。

“當前國內股價較低，解決B股歷史問題已出現最佳時機。”上海股份制與證券研究會股份制企業專業委員會主任曹俊在接受記者采訪時表示。