“T+0”風潮吹向傳統貨基 三大途徑提升流動性

每經編輯 每經實習記者 陸慧婧 發自上海    

每經實習記者 陸慧婧 發自上海

交易型貨幣基金“兵臨城下”，壓力之下，傳統貨幣基金不甘示弱，亦是“動作頻頻”。

近期，匯添富基金公告稱，匯添富旗下現金寶通過網上直銷系統開通快速取現功能，即投資者申請貨幣基金贖回后，最快可以T+0日拿到現金。此外，包括匯添富在內，南方、國泰等3家基金公司的 “官網直銷貨幣基金T+0贖回方案”也已獲得證監會的通過。

據《每日經濟新聞》記者了解，在T+0的實現形式上，南方基金采用自有資金墊付，匯添富現金寶借助銀行貸款。此外，記者從相關人士處獲悉，國泰基金目前方案已經確定，和匯添富、南方基金模式相似，但進一步細節需等公告披露。業內人士表示，無論是著眼于場內場所的交易型貨幣基金，還是傳統貨幣基金，多基金公司都已開始鉆研T+0，目前工作仍處準備階段。

老牌貨基主動求變

近日，匯添富基金發布公告稱，公司已和農行簽訂合作協議，自10月11日起開通現金寶快速取現服務，貨幣基金贖回可以實現T+0資金到賬。整個流程實際上是將申請贖回基金份額質押，由合作銀行以提供貸款的形式提前墊付，并用貨幣基金實際贖回的資金自動歸還該筆貸款，支付相應費用。

不過，通過銀行貸款實現貨幣基金快速贖回，匯添富并不是第一家。此前，多家基金公司公告，旗下貨幣基金將通過工行開辦“利添利”賬戶理財業務。據工行一位理財經理介紹，“利添利”可以實現T+0到賬，他表示，“利添利”實際上也是銀行貸款支持，費用按照半年期貸款利率計息。目前已有工銀瑞信、華安、南方、廣發等9家基金公司開通此項業務。

與匯添富及此前基金公司做法不同，南方基金表示，此次T+0將采用自有資金墊付，支持工、農、中、建、交、招、郵儲等20余家全國性銀行卡的貨幣基金“T+0贖回”業務，不再向投資者收費。不過，在金額上，或對單個賬戶每日T+0贖回金額作一定的限制，至于贖回時間是否也存在限制，這些得以公告及交易細則為準。

知情人士對記者表示，國泰基金方案已經確定，模式和匯添富、南方相似，進一步細節仍需等公告披露。

三途徑提升流動性

某基金研究人士表示，目前貨幣基金通過銀行快速贖回，或有數額限制，或有渠道限制，推廣范圍一直難以擴大。

不過，某基金公司人士透露，多家基金公司也已開始鉆研T+0，除了通過產品創新形式，還有針對現有貨幣基金產品，提高平臺的申贖效率。據某基金公司產品部總監向《每日經濟新聞》記者介紹，目前，提高現有貨幣基金流動性，有渠道、投資、增加支付功能三種形式。

一種是采用現金寶或 “利添利”的模式，基金公司和更多的銀行合作，通過增加支持渠道，突破現僅單一渠道的局限。

其次，此前由于監管限制，銀行不能對貨幣基金進行墊款，只能以貸款的形式支持貨幣基金快速贖回。不過，未來通過渠道層面實現傳統貨幣基金T+0，還有其他可以探討的途徑。比如由基金公司自行墊款，規模取決于基金公司的資金周轉能力。也可以尋找其他機構幫助，比如小微貸款，或者其他擔保機構。

此外，從投資角度，也可以通過縮短投資品種久期，提高貨幣基金流動性。盡管這可以擺脫渠道限制，但也將加大基金運作成本，對應基金產品收益率也會有所下降。

不過，上述產品部總監同時表示，目前確實有部分大的機構客戶，存在大額資金申贖變現要求，這類投資者對流動性要求更高，更看重本金的安全性。一家已有貨幣基金上報的基金公司固定收益部總監也對《每日經濟新聞》記者稱，目前已有的貨幣基金久期集中在120天至180天，近期上報的一些貨幣基金久期大多在90天左右，未來貨幣基金在收益率和流動性上都會有所細分。

提高支付功能，也是貨幣基金突圍的另一方向。有基金公司亦稱，目前正在針對旗下貨幣基金研究開通交付水電費及還車貸、房貸的功能。

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