老鄭說匯：非農數據推升 美元看點轉為美聯儲會議

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美非農就業數據及失業率優于預期，但尚不足以阻止美聯儲推出更多寬松政策。本周美聯儲將舉行議息會議，結果將于北京時間周四凌晨出臺，預計在此之前美元很難進一步上漲。

美非農數據優于預期

上周五美國公布的11月非農就業數據意外強勁，造成美元彈升。美元指數上周五彈升一段，最多上漲了0.48%，但其后有所回吐。本周一，因市場擔心美聯儲會議暗示更多寬松政策，美元走勢陷入窄幅波動區間，截至周一19時，美元續漲0.02%至80.432點。

上周五公布的數據顯示，美國11月非農就業人數增14.6萬人，遠優于預期的增8萬人；11月失業率為7.7%，亦優于預期的8%，7.7%的失業率已是2008年以來最低。

美國11月非農就業指標雖然較為強勁，也較為出人意料，但美元并未錄得過多漲幅，這其中應有以下三個原因：

其一是非農就業指標雖然向好，但程度似乎還不足以阻止美聯儲繼續推出量化寬松政策；其二是上周所公布的11月就業數據本身未必可靠，因颶風“桑迪”干擾了分析師在數據公布前的預測；其三是財政懸崖問題在年底日益臨近時仍無明確的說法。

美聯儲會議或推QE4

然而不管怎么說，非農數據都為美元提供了較為堅實的支撐，這將使得未來美聯儲即使推出更多量化寬松政策，也會稍微自律一些。

繼上周澳大利亞等先后召開利率會議后，本周四美聯儲利率會議已成為主要看點，這也是美聯儲年內最后一次利率決議。

在扭曲操作年末到期后，美聯儲是否會追加其他措施延續寬松政策，已成為市場最為關注的事件。從一些機構調查數據來看，當前多數受調查的專家認為，美聯儲會追加寬松政策。細節是在保留QE3每月購400億美元抵押支持證券的基礎上追加另外400億至500億美元的每月國債購買計劃，即所謂QE4。

因美國長期國債漲幅持續大于通脹保值貼補債券（TIPS），這暗示投資者大多認為通脹可控，而市場交易行為有可能助長美聯儲寬松的膽量。

當前匯市應已部分消化了本周美聯儲會議可能論及的量化寬松政策，但此事本身太過重要，所以屆時仍不免對匯市造成相當的影響。

就美元后市而言，因就業指標的利好影響大體已經過去，而美聯儲會議的負面影響還將延續，故本周前幾天美元有可能上檔承壓，很難持續上周后三天較為明顯的漲勢，待美聯儲會議后才更可能選擇方向。

日本再度衰退

本周一日本公布的數據顯示，日本三季度GDP年率萎縮3.5%，同時將二季度GDP修正為降0.1%，從理論上說，日本已陷入衰退，此為四年來第三次陷入衰退。

目前市場預期四季度日本經濟仍可能下滑，但下滑程度或低于降3.5%。

經濟衰退原本對日元利空，因為這顯著增加日本繼續推寬松政策的機會，然而本周一日元不跌反漲至82.23日元兌1美元，原因主要是周一風傳希臘延長了債務回購計劃截止期限，而這引發了避險情緒，暫時有利于日元。

不過日元可能漲不遠，因本周末大選在即，支撐寬松政策的安倍晉三多半將獲勝，加之下周日本央行召開利率會議，所以這個節骨眼上日元升勢不可能流暢。

本周投資者仍宜回避日元，但已不宜過度做空，畢竟日元匯率最近較為超跌，應該已消化了許多利空。就短期走勢而言，除非安倍晉三等在選舉中獲壓倒性勝利，否則日元一般難以深跌。

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