地方“兩會”開幕在即 城鎮化行情醞釀第二波

每經編輯 每經記者 趙笛 張昊 牟璇 實習記者 楊維波 饒曉    

每經記者 趙笛 張昊 牟璇 實習記者 楊維波 饒曉

2012年底，“城鎮化”概念使不少投資者減虧、扭虧甚至大賺。作為一項重要政策，城鎮化絕不會是曇花一現的題材，它或將貫穿2013年全年，并影響未來很長一段時間的經濟結構轉型，進而深刻改變A股的投資邏輯。盡管前期房地產、基建等城鎮化相關概念炒作已經降溫，但隨著地方“兩會”的逐漸召開，有關城鎮化的各項議題又將成為市場關注的焦點，并進而引發新一輪的炒作熱情。

事實上，關于“城鎮化”的各項重磅新聞已經甚囂塵上。不管是媒體曝光的《全國促進城鎮化健康發展規劃（2011～2020年）》，還是浙江省開展撤鎮設市試點、廣安將成為城鎮化試點城市的消息，都預示著城鎮化概念的炒作又將卷土重來。

每經記者 趙笛

隨著地方“兩會”即將召開，城鎮化概念第二波行情的時間窗口也日益臨近。城鎮化概念第一波炒作中，水泥、機械、地產、農業等板塊齊齊飆漲，那在第二波行情中，又將出現哪些熱點呢？

城鎮化炒作迎來第二波

“十八大”報告將城鎮化放在了兩個十分重要的位置：一是城鎮化成為全面建成小康社會的載體，二是城鎮化成為經濟結構調整和發展方式轉變的載體。

顯然，城鎮化已經成為中國經濟發展的重中之重。在此背景下，從11月底開始，A股城鎮化概念第一波炒作興起，且炒作重點圍繞農村改革和城市基建展開。

輝隆股份代表的是農資流通、新研股份代表的是農業機械化、秦嶺水泥則代表的是城鎮基建，而地產股的強勢表現則代表了城鎮化趨勢下房地產的漲價邏輯。

不過，在持續上漲1個多月后，無論是農業股、機械股、水泥股還是地產股都顯出疲態，呈現出橫盤震蕩態勢，城鎮化概念迫切需要新的熱點出現。

隨著2013年的到來，城鎮化概念第二波的時間窗口已經出現，這就是各地區陸續召開的“兩會”。

地方“兩會”或熱議城鎮化

在1月底之前，全國各地的“兩會”都將陸續開幕。有分析人士指出，在地方“兩會”上，城鎮化將成為與會代表熱議的話題之一。

“兩會”尚未召開，不少地方已在謀劃如何打好城鎮化這張牌。

新年伊始，有報道稱，?？谑薪y籌城鄉綜改試驗區已經上報國家發改委，正等待批復。而早在2012年12月25日，浙江省發改委主任孫景淼就提出 “開展撤鎮設市的制度和路徑研究”。在隨后召開的“小城市培育試點工作現場推進會”上，更是傳出的浙江 “初步考慮建立小城市試點鎮用地指標單列制度，爭取國家在浙江率先開展撤鎮設市試點，將條件具備的鎮升格為小城市”等消息。

在西部，去年11月30日，國家發改委批復了川渝合作示范區 （廣安片區）建設總體方案。在該方案中，提及的“適時調整行政區劃，支持廣安申報較大的市”。此后，廣安地區的上市公司廣安愛眾在橫盤近一年后突然漲停，隨后有消息稱廣安將成為城鎮化試點城市，甚至有可能成為繼喀什后，西部第二個經濟特區。

有消息稱，目前不少地區有意申報城鎮化試驗區，而即將開幕的地方“兩會”必將出現此類消息的“大爆發”，從而拉開城鎮化概念第二波行情的序幕，相關地區的受益上市公司也將成為資金關注的重點。

政策落實在三月份

在地區“兩會”熱炒城鎮化建設之后，城鎮化各項政策的落實還要靜待全國“兩會”。2013年的“兩會”時間是在3月初。

此時，城鎮化概念或將進入第三波，真正受益于城鎮化建設的上市公司將脫穎而出。

國海證券分析師馬金良指出，城鎮化建設中必須實現的政策前提包括土地改革、戶籍改革、收入分配制度改革、社會保障制度改革等四大類。

這其中，土地改革主要內容是土地流轉以及土地的集約使用。此前，農資流通、農業機械股炒作的思路有望再現；戶籍改革的目的是實現農村轉移人口的市民化。顯然，隨著城鎮化人口的增多，生活水平的提高，商業零售、地產等消費股將受益；收入分配改革需要從工資、稅收、福利三方面調整收入分配結構、強調二次分配的公平、減少灰色收入、壟斷國企改革、提高低收入群體收入，讓全民分享改革發展成果。這有望提高農村居民收入，從而帶來消費升級；社會保障制度改革的主要方向是教育改革、醫療改革等。這關系到農村人口進城后的一系列配套措施。這類政策將利好教育、醫藥、醫療保健類個股。

投資方向1

重大工程創造新需求樓市預期繼續向好

每經實習記者 楊維波

據報道，圍繞未來城鎮化戰略布局，下一步國家將統籌推進鐵路、公路、水運、航空、輸油氣管道和城市交通基礎設施建設，以支撐和引導城鎮化。有分析人士指出，隨著西氣東輸項目的全面啟動、南水北調工程竣工時間的日益臨近，相關產業鏈公司值得重點關注。

兩大工程帶動管道需求

不可否認，龍泉股份是近期市場中的一只牛股，其背后的故事，就是公司不斷中標河南南水北調工程PCCP管道大單。

《每日經濟新聞》記者了解到，河南屬于南水北調工程中線，其主體和配套工程需要在2013年完成?！爸袊纤闭{網”顯示，河北省南水北調中線主體工程也會在今年建成。有券商分析師認為，河北和山東段的配套工程招投標進度會加快，對相關管道企業形成利好。

瞄準南水北調中線工程的企業不在少數。地處新疆的國統股份去年11月14日公告，公司將募投項目進行了大規模變更，其中最為引人注意的是公司將原來在新疆的募投項目改在天津。有分析人士指出，在南水北調中線工程中，公司今年和明年將迎來大規模建設期，管道需求爆發，公司來天津設廠也有分一杯羹的意圖。

據媒體報道，去年10月16日，西氣東輸三線工程項目在北京、新疆、福建同時開工，這也意味著西氣東輸全面啟動。據了解，西氣東輸三線建設總投資1250億元，將于2015年全線貫通。

華泰證券研究認為，隨著西氣東輸三線招標的啟動，全國管道建設開始提速；今年中石油的中緬管線和中石化的新粵浙管線均有望啟動招標，這兩條管線的規劃長度分別為1727和7373公里，估算將帶動耗管量約400萬噸以上。

西氣東輸氣源地的新疆浩源前期就受到熱捧，公司主營業務為天然氣輸送及銷售。不過，隨著西氣東輸項目的啟動，分析指出，對相關公司而言，影響最直接的則是管道生產企業。目前主要涉足輸氣管道制造的公司為玉龍股份和金洲管道。

樓市向好預期提升

盡管房地產仍然遭遇到國家的嚴厲調控，不過相關數據卻顯示，房地產投資增速正在扭轉。據國家統計局發布的消息，2012年1～11月份，全國房地產開發投資6.48萬億元，同比名義增長16.7%，這也是去年1～7月全國房地產投資增速跌破16%以后，首次反彈至16%以上。

有分析人士指出，在新型城鎮化下，我國的城鎮化率將得到較大的提升。伴隨著城鎮化一起到來的將是大量的農民進城，以及大量的住房、教育、醫療等資源的需求。

除此之外，近期房地產公司紛紛出手拿地，制造多個“地王”。有分析人士表示，地王效應會給購房者心理造成壓力，而近期房地產市場成交量開始顯現回暖跡象。

二級市場上，房地產個股的表現也精彩紛呈。保利地產逼近2009年的高點，陽光城、華夏幸福兩只地產股早已一飛沖天，迭創新高。

中投證券研究認為，雖然今年國家對樓市的調控不會放松，但商品房銷售面積等先行指標已出現好轉跡象，相關房地產上市企業仍然值得關注。

投資方向2

城市群戰略出爐“設市概念”公司迎機遇

每經記者 張昊

日前有媒體報道，由國家發改委牽頭，財政部、國土資源部、住建部等十多個部委參與編制的《全國促進城鎮化健康發展規劃 （2011～2020年）》（以下簡稱《規劃》）將于今年全國“兩會”前后對外頒布?！兑巹潯穼⑸婕叭珖?0多個城市群、180多個地級以上城市和1萬多個城鎮的建設，為新型城鎮化提供了發展思路，提出了具體要求。

業內人士指出，元旦前夕A股市場有關撤縣、鎮設市的相關個股受到追捧，本次《規劃》出臺涉及20多個城市群、上萬城鎮，東部地區中心鎮、中西部地區縣城等相關區域內上市公司有望繼續受到資本市場的追捧。

中小城市被重點關注

根據《規劃》，未來新型城鎮化建設將遵從 “公平共享”、“集約高效”、“可持續”三個原則，按照“以大城市為依托，以中小城市為重點，逐步形成輻射作用大的城市群，促進大中小城市和小城鎮協調發展”的要求，推動城鎮化發展由速度擴張向質量提升轉型。

對于新型城鎮化戰略布局，在東部地區，優化提升京津冀、長三角和珠三角城市群，逐步打造更具國際競爭力的城市群；在中西部資源環境承載能力較強的地區，培育壯大若干城市群。在此基礎上，優先發展區位優勢明顯、基礎條件較好的中小城市，有重點地發展小城鎮，把有條件的東部地區中心鎮、中西部地區縣城和重要邊境口岸逐步發展成為中小城市。

某券商策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者，《規劃》首先強調的是城市群的建設，而城市群并不是已有大城市的發展，它是中心鎮、中西部地區的縣城、重要的邊境口岸。這些地方由鎮、縣城發展為中心城市，首先要解決的是土地的自由流轉。土地流轉后，農民進入城市，規?；洜I將得以實現，同時土地集約使用，增強土地利用率和農民收入分配，也將加快農村轉移人口市民化。當農民變為市民后，相關配套設施如社會福利、公用事業建設、農民收入分配等也將一并跟上，這也是發展為中小城市的基礎。

“土地改革是最艱難的一項政策，它的自由流通并不是強迫農民放棄土地。”上述券商策略分析師認為，它必須是遵循自愿的原則，上述《規劃》以重要的區域就地進行中小城市發展，或許是土地改革一項嘗試。

新主題投資：“設市概念”

在上述《規劃》中，有關建立城市群，以東部、中西部及邊貿口岸的鎮、縣發展為中小城市，這又帶來怎樣的投資機遇呢？

上述事件性投資機會可以歸納為撤鎮、縣設市概念。實際上在元旦前，A股市場的相關概念股就已騰空出世，其觸發因素是浙江27個小城市入選培育試點的中心鎮，由此帶動寧波建工、方正電機等個股強勢漲停。

某券商策略分析師認為，設市概念有望推升A股市場城鎮化另一類主題投資機會，區域內相關上市公司有望得到市場的持續關注。

其實這類概念背后的投資邏輯，一是行政放權帶動相關公司的發展壯大，比如地方優惠政策，稅收優惠補貼，土地市場的優惠等；二是發展成中小城市，城市面積的擴大勢必對土地的需求增大，區域內擁有土地的上市公司有望得到更好的溢價，比如可能因城市的發展進行搬遷，上市公司廢舊庫房有望產生溢價等；三是行政放權后，已有的上市公司將會用好的平臺去發展生產、拓展客戶，從行政放權的角度其本身也將對區域內上市公司構成利好。

盡管上述《規劃》并未正式對外公布，因此具體涉及哪些省、縣、鎮發展中小城市尚不得而知，但《規劃》中指明了三大區域：東部地區中心鎮、中西部地區縣城、重要邊貿港口。

首先看東部地區中心鎮。前期浙江撤鎮設市可能是一個導向，其官方微博也表示出爭取國家在浙江率先開展撤鎮設市試點的意愿，因此，區域內的上市公司如浙江諸暨市店口鎮露笑科技、海亮股份、萬安科技；余杭區塘西鎮的寶鼎重工等有望受到資金的持續跟蹤；再看重要的邊防港口，位于廣西北海的北海港、北海國發，以及受益于中朝邊境經濟區開發的曙光股份、長春經開等有望受益；盡管中西部撤縣設市的具體區域還未出臺，不過投資者也可以從陜西、青海、貴州等相關省份選擇并關注相應的上市公司標的。

投資方向3

軌道交通將與城鎮化并駕齊驅

每經實習記者 饒曉

城市軌道交通系統已被證明是對城市土地進行高效使用的必要手段，而城際鐵路則代表著城市之間低廉且快速的流通通道。發展軌道交通是推進城鎮化的必要條件，在城鎮化全面鋪開的大背景下，軌道交通將迎來重大機遇。

城市軌道

城市軌道交通在未來將成為公共交通系統中最主要的組成部分。公開數據表明，國外一線大城市如紐約、巴黎、倫敦等的軌道交通客運量占公共交通系統的80%以上，而國內城市軌道交通比較發達的北京、上海等城市城軌客運量不到40%。而其他二線城市大多處于軌道交通剛起步的階段，其后續提升空間巨大。

2012年9月份，發改委集中批復了全國多個城市的軌道交通建設規劃，城軌在建投資規模超過1.2萬億。發改委對發展軌道交通的城市提出的基本指標是城市人口達到300萬，我國達到300萬以上人口的城市已有50個，但目前只有30多個城市擁有或已經規劃軌道交通，其他城市尚處于空白狀態。以重慶市為例，重慶已開通三條地鐵和輕軌線路，但仍規劃在2020年前還將開通另外7條線路，未來幾年重慶的城市軌道建設項目將持續高速發展。

在城市軌道交通建設中，建筑工程企業分得訂單總額最大。隧道股份在長三角地區主要涉及地鐵及隧道等項目，隧道項目上市場占有率領先同類企業。國泰君安證券在近期的一份調研中指出，隨著基礎建設投資逐漸加大，地方政府資金面有所好轉，公司今年的地鐵及隧道項目將好于2012年。

城際鐵路

城鎮化發展到一定程度，中心城市將逐漸難以滿足人口和經濟的增長，城市之間、城市群之間的人才交流、貿易往來，都需要更加方便快捷的交通方式將城市與城市、城市群與城市群連接在一起。在這個基礎上，一線大城市將逐漸形成郊區化、衛星城的模式，二三線城市則將向城市群發展。

鐵道部在2012年四次上調鐵路基礎建設年度投資目標，這比年初的預算提高了27%，2012年四季度以來，鐵路投資開始加速，鐵路固定資產投資額由年初的全年5160億上調至6300億元，其中鐵路基建投資從4060億元大幅上調至5160億元。在鐵道部公布的“十二五”規劃目標中，鐵路固定資產投資總規模為2.8萬億，未來3年鐵路固定資產投資仍將平穩增長，而長江三角洲、珠江三角洲、中原城市群、武漢城市圈等十幾個地區的城際鐵路項目都將規劃建設。

二級市場上，中國鐵建在鐵路建設領域處于領先地位，同時在地鐵建設的市場占有率高達50%，是軌道交通建設的龍頭級企業。同時還可關注中國南車，其動車組收入占比接近30%，公司同時還生產城軌地鐵，將受益城軌項目的集中爆發。

私募觀點

新型城鎮化概念將持續很多年

每經記者 牟璇

2013新年伊始，《每日經濟新聞》邀請了三家陽光私募管理人，他們分別是匯利資產總經理何震、新海天投資總監楊虎、挺浩投資總經理康浩平，共同探討了新型城鎮化帶來的投資機遇。

NBD：您認為新型城鎮化是個怎樣的主題，能否成為2013年的投資主線。

何震：城鎮化的核心是農村人口轉移到城鎮，而不是單純往城市涌入建高樓、建大廈。與傳統提法比較，新型城鎮化更強調內在質量的全面提升。城鎮化是個很大的主題，如果城鎮化能夠順利實施推廣，不僅能夠拉動消費與投資，而且能夠使工業、農業與改革協調發展。應該來說，這個大主題會持續很多年，涉及的面也非常廣泛，因此在今年的投資中還是需要密切關注其進展以及相應的可能會受益的公司。

楊虎：從現在來看，新型城鎮化是個宏觀概念，上一輪牛市時就提及過城鎮化的概念，而此次是把新型城鎮化提到了一個戰略新高度，這個方向是非常好的，將大中小城市和小城鎮連接起來，促進不同規模的城市和小城鎮的共同發展，這對于擴大內需是有很大幫助的。

康浩平：新型城鎮化確實可以較快速地推動我國經濟的企穩向好。現在來看，出口持續低迷，促進消費方面也難見成效，新型城鎮化主要是投資，一旦實施見效很快。不過新型城鎮化似乎又與經濟轉型有矛盾，新型城鎮化強調的是投資拉動，經濟轉型的目標是以消費拉動，兩方面如果要更好地結合在一起，可能還需要進一步完善政策。我認為新型城鎮化會延續十年以上，隨著政策的傾斜，相應配套設施的完善，會刺激一些產業輪動發展。

NBD：您認為哪些領域最有可能受益于城鎮化？您是否參與了此次新型城鎮化的投資？

何震：從市場反應來看，最早反映出受益的是房地產行業，但是我認為房地產不一定真正會受益于城鎮化，目前來看城鎮化真正關注的還是中西部地區，城鎮化建設需要在中西部地區的三四線地區修建房屋，這些房屋的利潤肯定沒有一線城市高。同時，新型城鎮化抑制了農村人口往大中城市的轉移，相應地將抑制大中城市的房地產消費，所以新型城鎮化對房地產的影響應該是雙重的，并沒有想象中那么樂觀。

我比較關注農業現代化方面和城市服務業。農業轉移人口市民化是城鎮化的起點，因此如何高效利用土地是新型城鎮化過程中的必然環節。實現適度規?；洜I，提高農業生產能力和效率，農機、種子、化肥等農資類的上市公司有望受益。同時，服務業與城市發展是高度同步的，這些集中起來的小城鎮需要很多的配套服務，城市服務業在經濟中的比重將得到快速提升。例如醫院建設，小城鎮必然會新建醫院，專注于醫院建設的上市公司就可以直接受益；城鎮建設離不開環保處理，污水處理方面應該也是看點，同時，商業連鎖超市等服務業也會相應受益。

楊虎：我認為，城鎮化雖然方向是好的，但現在最主要的問題是城鎮化主題并沒有聚焦，沒有一個明確的導向，先發展哪個方面，如何入手都沒有細化。談到城鎮化，第一反應就是房地產，然后一系列的產業都可以跟城鎮化靠攏，這就太分散了，沒有個實質的落腳點。因此，在沒有形成聚焦且沒有明確導向的前提下，我們對新型城鎮化持觀望的態度，也沒有過多地參與。

康浩平：A股這輪行情最初就是起源于城鎮化主題，房地產、建材、鐵路基建、水泥為代表的“新型城鎮化”題材股領漲。從受益情況來看，中短期肯定首先是房地產、水泥、工程機械等行業，或借助新型城鎮化和基建投資拉動而復蘇。中長期來看，如果政策面能夠處理好，汽車板塊、家電板塊、家居裝潢等都將受益，影視、醫藥保健、餐飲旅游等公司也有望成為城鎮化建設中消費領域的突出受益群體。我們目前也沒有過多參與新型城鎮化，我們認為它還只是一個概念，還需要更多具體政策的支持。

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