興業定增先行 民生招行再融資有望跟進

興業銀行約240億定向增發再融資計劃在2012年最后一天獲發行批文后，有市場人士預計，靜候已久的民生銀行、招行等銀行再融資也將提上日程，其中民生銀行200億A股可轉債有可能先于招行成行。 興業之后或是民生 民生銀行擬發行200億A股可轉債計劃早在2012年7月即已獲證監會發審委審核通過，招行350億的A+H配股融資更早在4月獲發審委審核通過，目前兩者均等待最后一紙發行批文。 在2010年銀行再融資大年，發審委審核通過至拿到發行批文，銀行等候時間最短只有一個星期左右，2012年的“拖延”是因資本市場的低迷。不過2012年末資本市場的回暖，尤其銀行股的強勁反彈為銀行再融資開啟了方便之門。 考慮到對市場的影響，證監會在2012年最后一天率先放行了對市場沖擊力最小的興業銀行定向增發再融資計劃。2012年12月，興業銀行股價上漲幅度接近34%。2012年12月初至昨日收盤，內地銀行指數上漲已達27%，遠超同期上證指數17%左右的漲幅。 繼興業之后，有分析人士認為民生銀行可轉債發行有望先于招行配股成行，因為可轉債相對配股對市場的沖擊力要小。 瑞銀證券投行部聯席主管、董事總經理李宏貴對本報記者稱，對于發行人來說，可轉債可以一定程度地控制再融資成本，為財務結構提供更多的靈活性，加上可轉債對發行人資質要求較高，發行風險較小。 對于投資者來說，可轉債著眼于股價未來上漲潛力，同時其債權部分有保本和防御性質，可使投資者根據未來市場環境相機決策，股價下跌時，投資者可選擇不轉股繼續享有債權人的權益，以確保一定的投資收益。 對于市場來說，可轉債往往得到原股東較高比例的優先認購，對市場資金面的沖擊不大，且稀釋上市公司盈利效應并非立即全部顯現。 市場對銀行再融資似不敏感 目前銀行股仍維持強勢走勢，不過如果銀行再融資密集放行會否對市場造成沖擊仍是未知數。記者采訪到的市場人士預期偏樂觀，認為民生銀行可轉債發行如獲批，對市場影響反倒可能正面。 值得一提的是，興業銀行獲發行批文當日及公告后第一個交易日，內地銀行指數及興業銀行本身股價均上行，市場對銀行再融資似乎并不敏感。 另有一個可資借鑒的案例是，2010年中行400億A股可轉債募集說明書公布之后兩天，其股價反倒逆勢上漲，兩個交易日漲幅分別為2%、0.24%。 彼時，中行可轉債承銷商人士在接受本報記者采訪時稱，這說明意欲參與中行可轉債認購方在購入中行A股，以搶配售權。有市場人士認為，不排除市場亦會搶民生銀行可轉債配售權的可能。 昨日民生銀行A股大漲4.26%，收于8.32元/股，漲幅居A股上市銀行榜首。自去年9月遭國際投行做空股價大幅下挫后，民生銀行股價一路反擊上行，至目前漲幅已經超過50%。上述市場人士認為，民生銀行股價接下來還有上行空間。