地方財政“缺口”放大 平臺貸償還能力承壓

每經編輯 每經記者 楊井鑫 發自北京    

每經記者 楊井鑫 發自北京

隨著今年各省市年度政府工作會議的召開，財政收支“缺口”將有進一步放大趨勢。

這對于目前存量規模龐大的平臺貸來說，并不是一個好消息。銀行相關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，地方政府融資平臺早已債臺高筑，而今年政府的投資熱情卻維持在較高水平。在融資方面，地方政府融資渠道逐漸收窄，監管力度明顯加大，這對存量債務的償還確實會有一定影響。

財政收支“缺口”放大/

地方申請進行營業稅改增值稅，加上國家今年將選擇部分行業實施營改增，同時擴大行業試點，使得全國的財政收入目標有下調趨勢。

據了解，目前實施營業稅改增值稅的只有上海、北京、天津、江蘇、浙江、廈門、深圳、廣東、福建、安徽、湖北11個省市，主要在交通運輸業和現代服務業實施，稅率實施6%~11%不等，低于此前基準的17%增值稅稅率。

記者了解到，近期已有湖南、江西、陜西等地將2013年的財政收入指標，分別比2012年主動下降了1個百分點，分別為12%、15%、16%。原因均與這些省份已和正在上報營業稅改增值稅有關。

而北京、天津、浙江預計2013年地方公共財政收入目標分別調整為9%、12%、8%，比2012年分別下降1個、3個和0.5個百分點。安徽也將2013年的財政收入目標調整為10%，比上一年下降2個百分點。廣東預計將2013年地方財政一般預算收入目標從10%下調到9%。

財政部2013年1月22日公布了2012年全國財政收支情況。從數據上看，全國財政收入首次邁上了11萬億元的臺階，收入高達11.721萬億元，比2011年增加1.335萬億元，增長12.8%。然而，全國財政支出超過了12萬億元，繼續保持較高的增長速度，收支“缺口”進一步的擴大。

“地方上稅收增長目標往往會定得很高，但是實際的增收與目標的差距很大。另外，全國財政收入增速降了接近一半，用錢的地方卻更多了。”北京一家券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，地方財政收入增速放緩將是一個趨勢，并將成為一個長期的經濟現象。

記者了解到，地方政府支出的高速增長，大多來自于對投資的熱情。許多省市區為今年設定投資增速目標基本與去年增速持平或僅略作下調。青海等19個省區市將該目標設定在20%及以上，其中，新疆、甘肅、貴州和黑龍江4個省區設定在30%及以上。

“估計地方政府收支今年的缺口比去年更大，對政府融資需求和債務償還都會有較大影響。”上述分析師說。

地方融資渠道收窄/

在銀監會2013年的年度工作會上，地方政府融資平臺風險被重點提及，并強調了監管層對系統性風險防范和化解。

“銀行都一直在清理平臺貸，降低規模。今年不僅會注意對地方政府的貸款風險，也很可能會承受非常大的地方政府融資壓力。”一家股份制銀行信貸部負責人對 《每日經濟新聞》記者表示。

他認為，商業銀行在對平臺貸清理之后，目前系統性風險爆發可能性還是很小的。對于存在風險的項目，銀行也已和地方政府進行了談判，采取了包括補充抵押物等措施。“最大的擔心在于地方財政收入會不會明顯減少，進而影響到債務的償還或擔保。”

上述銀行人士還表示，“銀行對地方政府的融資目前已控制得很嚴了，‘借新還舊’和‘債務展期’如今也有難度。”

同時，雖然銀行一直是地方政府融資的主要途徑，但是資金的需求過大也逼得地方政府不斷在融資渠道上去突破，而較多采用的就是信托、城投債等模式。2012年，政信類信托發行火爆，引起了監管層高度關注。

2012年末，政信信托被意外的叫停，而原因則是擔心平臺貸風險轉移到信托。

東方證券最新發布的研究報告稱，城投債發行放量，將成為融資平臺新增融資的主要方式。而2012年城投債的凈供應或超過7000億元。

“如果地方政府的融資渠道收窄，融資更難了。那么，地方政府對平臺貸的債務償還可能也會有一定的問題。”上述銀行人士表示。

穆迪發布了最新的研究報告稱，地方收入增速預期放緩，意味未來債務或進一步增加。中國銀行業的資產質量亦可能因地方債務增加而受影響。在地方融資平臺現金流不足的情況下，主要依賴地方政府轉移支付來償還銀行貸款。而地方財政收入增速放緩，無疑將影響其對融資平臺的支撐力度，進而會沖擊銀行的地方平臺貸款的質量。

報告還稱，2010年底地方政府性債務余額為10.7萬億元，相當于地方財政收入的101.4%。2012年關于此項債務的數字尚不明確，但已知道的是去年地方融資平臺債券發行規模激增了70%。

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