整車低迷波及零部件商 上市車企利潤普現下滑

每經編輯 每經實習記者 楊海艷 發自上海    

每經實習記者 楊海艷 發自上海

日前，汽車類上市公司2012年業績預報陸續揭曉。十余家發布業績預告的整車企業中，僅長城汽車（601633,SH）與長安汽車（000625,SH）實現利潤增長，而東風汽車、廣汽集團、比亞迪等公司預計2012年利潤出現不同程度的下滑。

《每日經濟新聞》記者注意到，在整車企業利潤整體下滑的同時，經銷商的日子也并不好過，盈利能力下滑已是不爭的事實。而受整車銷售低迷的影響，零部件企業的盈利能力也出現不同程度的下降。

整車企業業績分化/

在發布業績預告的十余家整車上市公司中，僅長城汽車和長安汽車2012年業績實現增長，其余近八成的上市公司業績都出現下滑。

長城汽車發布的2012年業績快報顯示，2012年歸屬于母公司股東的凈利潤為57.08億元，同比增長65.73%。長城汽車的業績增長主要來源于SUV市場的高速增長。2012年，長城SUV銷量增長89.8%至28萬輛，占去年長城汽車總銷量的45%。

長安汽車發布業績預告顯示：2012年度合并凈利潤約為14億~16億元，比上年同期增長44.64%~65.30%。四季度銷售業績的大幅上漲是長安汽車利潤大幅增長的原因之一。數據顯示，前三季度，長安汽車完成凈利潤7.55億元，而第四季度的利潤就達6.45億~8.45億元。長安汽車稱，這主要來源于“四季度合資企業長安福特投資收益大幅增加”。此外，長安汽車的部分利潤還來源于政府 “輸血”，2012年長安汽車共獲得了近3.9億元的政府補貼。

“隨著翼虎、翼博兩款SUV車型的陸續上市，長安汽車整體收益將迎來大幅增長。”全國乘聯會副秘書長崔東樹分析。

但是，其余車企2012年的盈利狀況都出現不同程度的下滑。比亞迪（002594,SZ）預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為2769萬~11077萬元，與上年同期相比下降92%~98%。一汽夏利（000927,SZ）預計，2012年盈利1600萬~7100萬元，比上年同期下降約35%~85%。

由于日系車遭遇 “滑鐵盧”，旗下有日系車合資公司的汽車集團成為了利潤下滑的重災區。其中，廣汽集團（601238,SH）預計2012年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少約70%到80%。2011年，廣汽集團實現凈利42.716億元，因此，預計2012年廣汽集團的凈利潤縮水至8.5億~12.8億元。

廣汽集團的銷量與利潤主要來源于廣汽豐田和廣汽本田，去年廣汽本田銷量下滑12.7%至31.64萬輛，廣汽豐田銷量25.01萬輛，同比下滑8.8%。

而東風汽車（600006,SH）也預計2012年利潤與上年同期相比大幅下降90％以上。

經銷商盈利預期趨弱/

在經銷商方面，目前發布2012年業績預告的三家上市公司中，有兩家實現同比增長，但經銷商整體盈利能力下滑是不爭的事實。

其中，主營進口車的國機汽車（600335,SH）發布公告稱，2012年預計營業收入625.14億元，同比增長23.01%，但是預計利潤總額6.34億元，同比下降15.23%，歸屬上市公司凈利潤5.03億元，同比增長2.01%。

分析認為，在營業收入增長的同時，利潤總額卻出現下滑，意味其單車毛利率出現了下降，而凈利潤的增長則在一定程度上源于對成本的有效控制。

另一家涉及寶馬、華晨、金杯汽車經銷商業務的申華控股（600653，SH）日前發布公告稱，預計2012年歸屬上市公司股東的凈利潤將同比增長50%以上，去年該公司凈利潤9013萬元。但是，此次預期業績增長的原因在于旗下成立上海葆和汽車投資有限公司，貢獻了較多投資收益。

拋開投資收益，這家公司2012年利潤或出現下滑。據該公司發布的三季度報顯示，前三季度實現凈利潤-0.79億元，同比下降175.64%。申華控股稱，“由于去年豪華車市場競爭加劇，相關車型大幅降價，導致原本公司較為倚重的寶馬品牌業績受損，上半年汽車銷售業務毛利率繼續下降至1.94%”。

去年以來，隨著豪華車價格接連跳水，各大品牌紛紛推出優惠促銷政策，導致經銷商集團出現利潤“黑洞”。龐大集團（601258，SH）也發布公告稱，2012年凈利潤將虧損6億~7.5億元。

零部件企業受波及/

整車企業銷量下滑，直接導致了零部件企業的業績低迷。

雙錢股份業績預告顯示,2012年預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長60%以上。雖然凈利潤增長迅速，但公司全年銷售收入增長僅為10%，與乘用車銷量增長幅度相當。而利潤的大幅增長來源于固定成本攤薄和原材料天然橡膠的價格下降，二者使主營業務毛利率比上年同期增加3%以上。

為國內自主品牌車企提供動力總成為主的東安動力（600178,SH）預計，2012年凈利潤虧損不超過6000萬元。2012年，東安動力生產的微車發動機銷量較去年同期下降超過20%，經營業績將大幅下降；同時，參股公司哈爾濱東安發動機制造有限公司也出現凈利潤下滑。

另外一家主營汽車離合器制造的長春一東（600148,SH），預計2012年凈利潤同比下降將超過50%。由于這家公司為中重型卡車提供配套的銷售額占其總銷售額的50%，此外也為自主品牌車企提供配套，因此這些細分行業的銷售下滑都直接導致業績下滑。

主營汽車配套軸承業務的襄陽軸承（000678,SZ）也預計，公司2012年度的凈利潤為600萬元-800萬元，同比下降69%至77%。

“零部件企業業績下滑一方面受累于整車銷量下滑，另外，外資零部件企業對中國自主品牌車企的滲透，也在一定程度上搶占了國內零部件企業的市場份額。”一位不愿具名的證券分析師表示。目前，包括長城、比亞迪、吉利、海馬等車企都選擇外資零部件公司進行配套。

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