CPI創新高 私募：調整是加倉機會

每經編輯 每經記者 朱秀偉 韓海龍    

每經記者 朱秀偉 韓海龍

上周A股消息面紛繁復雜，地產調控加碼、美元指數持續上行、道指創歷史新高等消息已讓投資者目不暇接，上周末公布的2月CPI漲幅達3.2%，創出去年5月以來新高；此時證監會又表示境內居住的港澳臺居民4月可參與A股投資，A股即將迎來增量資金。多空消息交織，將對A股構成怎么樣的影響？

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）邀請了深圳市金中和投資管理有限公司首席執行官曾軍、廣州昊富投資管理有限公司總經理黃詠、深圳海潤達投資公司總經理仇天鏑、深圳游資陳先生以及神農投資總經理陳宇對此展開討論。

行情研判

短期震蕩 之后向上概率大

NBD:A股上上周上漲，上一周又下跌，各位如何看待A股上周走勢，反彈是否已結束？

曾軍：市場現在處于一個健康但尚未完成的調整過程中，調整結束后還會挑戰新高，“兩會”后調整或將結束。

黃詠：大盤從去年12月初見底，累計漲幅較大，出現調整很正常。我認為全球和國內經濟最困難時期已過去，指數難以再創新低，因此調整后繼續上漲的概率較大。此次調整應是進場或加倉機會，但因為大盤前3個月持續上漲，調整可能需要一定的時間和空間，不宜急于抄底，待企穩縮量后再分批買入較穩妥。

仇天鏑：感覺管理層也希望“兩會”保持期間股市穩定，因此上周末出了一些利好，但短期內恐不易體現出來。

NBD：2月CPI數據是否在短期內引發貨幣政策調整，對股市又將產生何種影響？

曾軍：宏觀數據在可控范圍，不會對資本市場構成太大沖擊，關注焦點仍在“兩會”以后的各項政策。

黃詠：對經濟復蘇和通脹的判斷都需看到一季度數據，估計管理層不會在近期出臺力度較猛的短期政策。

政策亮點

證監會辟資金新路構成長期利好

NBD：證監會9日宣布，境內居住的港澳臺居民可以開立A股賬戶，這將為A股帶來增量資金。有人認為這是重大利好，但也有人認為只有象征意義。各位對此怎么看？

曾軍：這一舉措實行后對資本市場是正面刺激。

要提醒各位的是，單就增量資金而言，我認為這是一個持續累積過程，短期看增量不會特別大，但長期看還是比較可觀的。

黃詠：如果光是港澳臺居民投資A股，增量資金有限，但在實際操作中，個人預計，也許將變為更多境外資金的一個入市通道，當然，這個有待后期數據出爐才能判斷。

仇天鏑：成熟市場投資者以買基金等為主，現在放開的是有限的個人開戶，力度不會太大。

陳先生：這對券商是利好，相當于增加了QFII額度，而且相關投資者的水平或許更高一些。

NBD：對于將在本周結束的“兩會”，將對資本市場產生什么影響，具體體現在哪些政策和領域？

曾軍：估計市場整體估值水平將持續回升，目前市場信心處于一個恢復上升過程，這也是對整個經濟信心的恢復。

陳宇：首先，“兩會”結束意味“兩會”行情預期兌現，市場將進入下一階段，即關注“兩會”具體政策的延伸，以及年報季報是否能超預期。

仇天鏑：目前來看，在經濟和股市方面尚無市場沒有預料到的大政策出臺，大部制改革也已被市場消化，而大盤技術面還在走下降通道。短期看行情不很樂觀，接下來將在震蕩中尋找反彈理由。

陳先生：我個人認為，會后應該會有新的政策舉措，最受益的兩個板塊或將是銀行和券商。

板塊前瞻

看好醫藥防御性 關注環保主題

NBD：道指和美元指數均在近期創新高，這將對大宗商品市場產生怎么樣的影響？對A股影響又如何？

曾軍：此前一段時間，美股和歐洲股市都向好，但對A股的正面作用并不大，反而是外圍市場每次回調時，A股受到明顯波及。大宗商品增量主要看中國需求，目前在看不到國內經濟強勁恢復的跡象時，或不會有明顯上揚。

仇天鏑：在大宗商品方面，由于歐洲經濟起不來，國內經濟又是弱復蘇。國內現在銅庫存太多，不少還用于抵押貸款，價格怎么能漲起來呢？道指創新高主要還是因為美國經濟復蘇勢頭較好，一方面頁巖氣革命改變了能源格局，把發電成本降下來了，另一方面銀行去杠桿化，泡沫減少。而目前國內似乎有一點點滯漲的味道：放貨幣，通脹就上去；不放，經濟就復蘇不了，因為我們目前受舊的投資模式影響還比較大。

陳先生：道指上揚對國內主要還是一種心理影響，表示美股與A股一樣，進入了一個大牛市周期。國內也在改變過去對證券市場的片面觀點，證券市場能夠做一些更符合市場化的事情。現在市場中股票大幅上漲不能用以前的邏輯來看，不是說漲得多了就應該不漲，個人認為，漲多了的背后是有一些重大利好作為支撐的。

陳宇：道指和美元指數同步上漲說明美國金融業得到恢復，能看到投資者信心回升。但國內要警惕幣值和股價雙跌局面，因為我們的產業結構還相對被動。

NBD：各位2013年中期投資策略是什么？看好和看空什么板塊？

曾軍：我們自年初整體判斷就比較樂觀，目前暫無改變，主要是看多大盤。

黃詠：建議選擇前兩年估值泡沫被擠壓之后的高成長股逢低吸納。就板塊而言，長期看好軍工、醫藥、環保、海洋經濟板塊，對太陽能和LED板塊可關注行業復蘇機會，但短期都應注意規避風險。

仇天鏑：股市中長期走勢仍取決于經濟基本面，一個簡單邏輯就是，如果預期今年經濟走勢不錯，股市也差不到那里去。但現在CPI和流動性對股市影響很大，需進一步觀察。

我看好的板塊一個是大消費，還有一個就是銀行，后者估值不高，也有資金流入，現在上下波動較大，比較有看點。就大消費概念而言，看好醫藥板塊的防御性，另外對大眾食品產業也比較看好。

陳先生：我覺得可以關注對銀行、券商板塊的后續延伸炒作，目前銀行股行情并未結束?，F在游資都去玩大股票了，這也是趨利的必然。

陳宇：個人認為今年A股市場整體仍以寬幅震蕩為主，目前存在著各種矛盾，但管理層也在頭腦清醒地著手處理問題，市場或將圍繞鐵道部改制、食品安全、環保等問題展開主題性投資。（實習生郭施亮對本文亦有貢獻）