周小川三連任 迎內外雙重挑戰

每經編輯 每經記者 鄧莉蘋 發自深圳    

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

3月16日下午，周小川連任中國人民銀行行長。周小川于2002年12月開始出任央行行長，這次連任也是中國歷史上首位“三連任”的央行行長。

接受《每日經濟新聞》記者采訪的專家認為，周小川連任央行行長可以更好保持貨幣政策的穩定性和延續性。也有專家認為，一邊要維持國內物價的穩定和貨幣政策的穩健，同時又要應對國際上的沖擊，兩者如何協調將是較大的挑戰。

有助政策穩定性/

在周小川3月11日當選為全國政協副主席時，業界對周小川連任央行行長已有了一些猜想。

中國農業銀行首席經濟學家、中國人民大學國際貨幣研究所理事兼副所長向松祚對《每日經濟新聞》記者表示，從貨幣政策的穩定性、延續性以及央行行長職業素質等方面來看，周小川有很多（連任）理由。周小川是一個學者型央行行長，之前的央行行長大多是行政官員出身，這也反映中國金融體制逐漸成熟的標志。

周小川上任初期，為了防止經濟過熱而采用上調利率、存款準備金等貨幣政策，到2008年金融危機，央行又采取一系列寬松的貨幣政策來配合經濟刺激計劃。除了貨幣制度，周小川還大力推進金融改革，推進了商業銀行股份制改革、以及利率市場化和匯率的改革。

2003年，國務院成立國有獨資商業銀行股份制改革試點工作領導小組，正式開始了國有銀行股份制改造。

此后，工行、中行、建行、交行、農行等國有銀行都已建立起現代公司治理架構，并先后成功上市。

此外，周小川還逐漸推動利率和匯率的改革。2012年，央行對存款利率上限和貸款利率下限的幅度有所放大，這被認為是推動利率市場化的重要步伐。匯率方面，央行也在不斷推定匯率形成機制的改革，2005年開始實行有管理的浮動匯率，并且在2012年擴大了人民幣兌美元的波動幅度。

海通證券首席經濟學家李迅雷也表示，周小川任央行行長期間，整個央行的貨幣政策執行情況還是不錯的。目前從國內來講，中國要維持穩健的貨幣政策，也需要在人事方面保持穩定。同時，周小川在國內外的口碑也不錯。

未來面臨新挑戰/

今年伊始，關于目前我國廣義貨幣供應量(M2)存量已近百萬億元，貨幣是否超發引起了一系列的討論。央行公布的統計數據顯示，截至2月末,我國廣義貨幣（M2）余額99.86萬億元，直逼百萬億大關。

3月13日，周小川在答記者問時表示，中國整個國民經濟中的儲蓄率高，間接融資比重也比較高，大量的儲蓄資金進入銀行，從銀行存款變成銀行貸款。因此，我國M2的比重較高。他表示，只要我們今后能夠控制M2的增長率，將其保持在合理水平，就不會出現突發性的物價上漲。

李迅雷認同以上觀點，他認為我國和德國、日本類似，更多依靠銀行，但情況比日本、德國要好。目前來看，M2的增速已在下降，這類風險已經緩釋了，今年的貨幣政策還是從寬松回歸到中性。

今年的政府工作報告提出M2增長目標為13%左右。周小川表示，13%代表了穩健的貨幣政策，穩健的含義就是比較中性。從數量上看，今年定13%左右的廣義貨幣供應量預期增長目標，與去年和前年實現的數字相比更緊一些，體現了國家對保持物價基本穩定的重視。

向松祚認為，今年的貨幣政策是穩健偏中性，主要表現在M2的增長、新增貸款的增長，包括流動性的管理，可能都要比去年稍微收緊一些。同時在操作上可能會更加靈活，比如通過正回購逆回購來影響市場利率，頻率可能會更高，手段會更細。

向松祚認為，中國面對的外部金融環境很復雜，包括匯率的波動、熱錢的流動、量化寬松的影響，外部環境對中國貨幣政策的影響也加大，在這種情況下，央行面臨的情況就是要調整貨幣政策的基本目標，也需要有新的分析工具。他認為，一邊要維持國內物價的穩定和貨幣政策的穩健，同時又要應對國際上的沖擊，兩者怎么協調將是很大的挑戰。

向松祚認為，央行在接下來可能進一步推進利率市場化改革，并推動存款保險制度。但他也認為，目前的金融改革滯后于經濟發展的需要，金融改革如何配合未來的發展，也是未來不得不考慮的問題。