證券時報 2013-03-22 08:58:21
一邊是外資投行近期對銀行股的犀利唱空,另一邊則是中資券商的群起力挺,分析陣營的交戰令銀行股賺足了市場眼球。證券時報記者發現,近日來各中資券商分析師均發布研報高度推崇銀行股投資價值,尤其看好平安、興業、民生三家股份銀行。
分析師旨在解除疑慮
記者查閱了6家中資券商近期的銀行業研究報告發現,分析師們無一例外看好中資銀行股,紛紛給予“增持”、“強于大市”等正面評級,其中最為樂觀的,莫過于近日激戰小摩唱空論調的招商證券(600999)分析師肖立強,在他看來,2013年將是銀行股估值拐點,在資本政策放松、基本面與資金面配合的背景下,銀行股估值將“走上倍增的大道”。
長城證券、東方證券、中原證券、長江證券(000783)以及國都證券等多家券商的分析師也發表了一系列觀點,從不同角度看好銀行業的盈利前景以及銀行股的未來走勢。
針對今年以來困擾中資銀行股的各種內外因素,各證券分析師也加大筆墨釋除市場疑慮。例如,央行副行長劉士余近日表示,未來10年國有資本不應在國有銀行保持過高持股比例,引起市場對于國有資本欲減持銀行股的擔憂。長城證券銀行業分析師黃飆隨即發表報告指出,這主要是出于改善股權結構和公司治理的動因,不能解讀為利空政策。
三朵金花受熱捧
雖然銀行股本周三迎來一波大漲,昨日卻出現回調。據Wind資訊統計顯示,昨日16家上市銀行收盤跌幅在0.05%~4.65%之間,其中尤以周三收出漲停板的中信銀行跌幅最甚。
“短期調整是難免的,但大方向肯定是向上的,我們認為2013年銀行股至少還有10%以上的上漲空間。”招商證券的肖立強對記者表示。
長江證券分析師劉俊則認為,銀行板塊短期內存在兩個股價催化劑:首先是經濟改善;其次是合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的額度增加。而從政策面來說,央行行長周小川的留任有助于穩定市場預期。
值得注意的是,幾家中資券商一致看好平安、興業、民生三家股份制銀行。
社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛接受記者采訪時表示,券商一致看好股份制銀行背后有幾大因素:一是股份行的歷史包袱比國有銀行輕,資產規模處于中等,業務調整比較靈活;二是其管理體制和激勵機制比國有銀行更加市場化;三是其競爭和創新意識較強,比如興業的同業業務、平安的交叉銷售、民生的商貸通等,均是很好的佐證。
“投資者看重的不僅是銀行的規模,更看重盈利和未來成長空間,靈活的中小型銀行自然受寵。”曾剛表示。
或有淡化風險之嫌
不過記者發現,在強調銀行業盈利前景的同時,券商分析師對于銀行業所面臨的風險有淡化之嫌。一些分析師對于利率市場化、經濟增速減緩、不良率等風險的提示僅僅是一筆帶過,缺乏詳細陳述。而在曾剛看來,金融行業是風險度高的行業,對未來風險的判斷本來就很難,僅能通過宏觀經濟走勢來進行預判,但在中國經濟的可持續增長之下,銀行業還是能承受住風險的。
中原證券分析師陳曦在研報中指出,3、4月份是年報與一季報的集中披露期,屆時有關資產質量的數據將檢驗本輪上漲的主要邏輯,若不良貸款增速沒有放緩,則行情將遇到阻力,但從其研究團隊調研的情況來看,逾期貸款增速放緩的確定性較強。
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