兩QFII精準逆襲 *ST鞍鋼首季預盈5.5億

每經編輯 每經記者 劉明濤 夏冰 實習記者 皇甫嘉    

每經記者 劉明濤 夏冰 實習記者 皇甫嘉

央企首度戴上ST的帽子，而且一次就有兩家。

最新公布的年報數據顯示，鞍鋼股份2012年虧損41.6億元，由于2011年已經虧損21.5億元，鞍鋼股份將在今日復牌后成為“*ST鞍鋼”；中國遠洋更是在2011年巨虧逾百億元之后，去年再度虧損95.6億元，其簡稱將變更為“*ST遠洋”。

但兩家央企的處境卻有明顯差異。*ST鞍鋼最新公告顯示，預計今年一季度盈利5.5億元；在業績明顯好轉的背景下，此前已有兩家QFII大舉買入公司股份；對*ST遠洋來說，由于行業基本面仍難改善，為避免退市風險，公司被迫向大股東出售優質資產，以獲得投資收益。

自1997年登陸A股以來，鞍鋼股份（000898，前收盤價3.43元）經營狀況一直良好，盈利也比較穩定，但由于鋼鐵行業自身產能過剩以及宏觀經濟低迷等因素，公司近兩年經營困難，繼2011年巨虧21.46億元后，2012年公司再虧41.57億元。由于連續兩年虧損，在2012年年報發布后，鞍鋼股份今日復牌后將首次披星戴帽，證券簡稱更名為“*ST鞍鋼”。

盡管如此，有兩家QFII卻在去年4季度大舉買入鞍鋼股份。

據最新公布的業績預告，鞍鋼股份今年一季度有望盈利5.5億元，業績明顯改善。從業績變化來看，兩家QFII的掃貨時點十分精準。

兩家QFII逆勢買入/

對于鞍鋼股份2012年巨虧41億元，華泰證券分析指出，由于去年下游消費需求增幅回落，行業產能過剩矛盾進一步凸顯，礦石價格走勢強于鋼價等多重原因致使企業經營處于非常被動的地位，鞍鋼股份去年生產鋼材1909.11萬噸，比2011年下降0.41%，產銷率為98.87%。最關鍵的熱軋、冷軋薄板兩大品種受當前產能嚴重過剩影響，盈利能力大幅下降。

盡管鋼鐵行業近兩年跌入極寒狀態，但仍有不少大型機構對鞍鋼股份格外關注。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年全年，不少QFII和外資券商對鞍鋼股份進行了實地調研，其中包括匯豐銀行、德意志銀行、摩根斯坦利、里昂證券等。在鞍鋼股份2012年年報中，國際金融－渣打－GOV’TOFSINGAPOREINVESTCORP.PTELTD.和海通－匯豐－美林國際新進股東名單，分別以1301.24萬股和991.2萬股的持股量，成為第六大、第十大流通股東。

對于QFII逆勢加倉的舉動，有業內人士認為，隨著中國經濟回暖，鋼鐵行業未來可能存在投資機會，再加上鞍鋼股份背靠國資委，2013年已存退市風險，在這一關鍵年份，公司業績可能會迎來拐點。

長江證券則表示，鞍鋼股份2012年全年計提存貨跌價準備17.02億元，其中四季度計提3.18億元，公司高價存貨壓力下降；另外，2012年11月公司與集團進行資產置換，置入國貿公司內貿業務資產，銷售體系得以理順，有利于增強公司產品定價能力。因此，在行業弱復蘇概率較大的2013年，已連續虧損的鞍鋼股份實現扭虧仍可期待。齊魯證券研報則顯示，公司于去年年底變更固定資產折舊年限，預計將減少2013年折舊費用12億元，增加凈利潤9億元，有助于公司減虧。

昨日晚間，鞍鋼股份發布一季度業績預告，預計實現歸屬上市公司股東的凈利潤為5.5億元，而公司去年同期虧損則高達18.8億元。公司表示，從去年四季度開始，公司的經營業績逐漸好轉，并于去年12月份實現當月扭虧為盈。從業績數據來看，上述兩家QFII的“抄底”功力可謂不俗。

多家鋼企巨虧/

鞍鋼股份巨虧并不是個案，馬鋼股份、安陽鋼鐵虧損額都超過30億元，據《每日經濟新聞》記者統計、這3家鋼企合計虧損高達115億元。對于業績巨虧，這些鋼企的口徑基本一致：如受宏觀調控政策影響，經濟增速下滑，主要用鋼行業的需求增速下降等。*ST韶鋼、華菱鋼鐵、首鋼股份、三鋼閩光、山東鋼鐵2012年也出現虧損。

除了行業環境影響，鋼企自身也存有問題。西本新干線首席分析師邱躍成分析指出，馬鋼虧損主要還是公司的原材料采購節奏沒有踏準，去年鐵礦石價格波動幅度很大，公司沒有在相對低價位進行采購；此外，馬鋼尚還存在管理方面的問題，如去年馬鋼裕遠物流曝出較大的資金問題；此外，公司27.22億元的資產減值損失也虧損的重要成因。

對于安陽鋼鐵而言，鋼鐵業某資深分析師認為，其虧損主要原因在于行業管理，政府干預過多。對于公司而言，則是內部管理混亂、頻頻違規。此外，巨虧恐還涉安陽鋼鐵上大高爐直接相關。過去安陽鋼鐵長材占比為70%，板材為30%，現在則顛倒過來，長材為30%，而板材高達70%。

“鋼企爭上板材的結果必然導致板材的嚴重過剩，昔日利潤可觀的高端產品如今價格大跌，所以出現巨虧就在情理之中。”該業內人士透露。

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供需矛盾突出鋼鐵業困境短期難改

每經記者 夏冰 發自上海

據中鋼協的統計，2012年統計在內的大中型鋼鐵企業利潤同比下降98.22%，虧損企業大幅增加，虧損面高達28.75%，其中2012年全年有6個月是全行業虧損的狀態。

另據冶金工業規劃研究院的數據顯示，截至2011年底，我國的粗鋼產能就已達9億噸左右。同樣，工信部統計數據也顯示，2012年鋼鐵行業銷售利潤率僅為0.04%。

“隨著鋼鐵產能的持續擴大，而用鋼行業的需求增速卻在下降，鋼材需求增長弱于產量增加，供需矛盾日益突出，這將導致鋼鐵行業利潤率持續下降。”生意社鋼鐵分社分析師何杭生指出，“我國鋼鐵行業高成本、低效益的態勢在今后較長時期內難有根本性改變，微利甚至虧損經營的情況將長期存在。”

展望今年鋼鐵行業的發展形勢，馬鋼股份董事長蘇鑒鋼指出，由于鐵礦石對外依存度仍居高位，進口鐵礦石對鋼鐵企業的制約沒有根本變化，鋼鐵企業仍將在艱難中前行，因此，產能過剩、供大于求的基本格局不會改變。

“隨著中特鋼，高強鋼等一些特殊鋼材的不斷涌現，下一步，必將會導致未來傳統鋼材的淘汰和替代。對于鋼企來說，尤其是國內鋼企，在如此多的同行業競爭下，如果不提升企業自身的環境競爭力和產品市場占有率，從管理模式上，從產品質量上，從成本控制上，沒有一個量變到質變的過程，那么，就等著被市場淘汰，從而被其他企業兼并重組。”