廣發證券驗證美麗復蘇周期性行業復蘇受關注

今年以來，一季度市場出現兩大特征——首先是在 “美麗中國”的概念驅動下，以環保股為代表的成長性股票表現十分優異；其次是宏觀數據低于預期，導致投資者在年初所熱切期待的周期股行情最終落空，A股市場并未迎來“春季攻勢”。

而在即將邁入二季度之際，投資者普遍存在兩大疑惑：一是“美麗中國”概念已經使環保股帶來估值大幅提升，未來是否能有實實在在的業績支撐？二是周期復蘇究竟還有沒有，周期股是否還有投資價值？

以上問題，不僅僅是個人投資者的關注焦點，也成為機構投資者當下最為主要的研究方向。據悉，廣發證券在近期展開了一場為期兩周的 “驗證美麗復蘇”的周期性行業實地調研活動，在江浙滬地區對地產、建筑、建材、有色、柴油機、電力設備、港口、環保等多家企業進行一周的調研。廣發證券總結：大部分調研企業的經營狀況在一季度并未改善，但搜集到的一些信息顯示；經濟在二季度以后將得到改善，旺季有所延后，地產新開工和出口將有所復蘇，二季度以后周期性行業會出現盈利拐點

具體來看，一季度情況并不樂觀，港口企業1～2月集裝箱出口增速只有10%，遠低于全國出口增速；柴油機企業在1～2月傳統旺季的訂單情況非常差；再生鋁企業表示目前景氣狀況和去年一樣不容樂觀。

但值得注意的是，在市場因為擔心調控而普遍預期悲觀的二季度，實際情況卻在好轉：地產中介跟蹤的標桿房企庫銷比處于近五年最低水平；建筑企業在2月底開始逐步執行去年四季度的訂單；傳統訂單旺季是1～2月的柴油機企業，3月訂單開始出現恢復；港口企業表示近期對歐出口自金融危機以來首次出現由負轉正。首周的調研結果，也為廣發證券之前一直強調的一季度要防御，二季度再做右側進攻的策略觀點提供了支撐。而下一站，廣發證券研究發展中心將轉赴華中地區調研地產、水泥、機械、電力設備等企業，探尋周期復蘇真相。

最后，值得提醒的是，雖然地產調控對經濟產生的影響成為很多投資者當前關注的焦點，但通過實地調研可以發現，其實貨幣收緊帶來的負面沖擊要大得多，并且認為風險可能會在今年四季度出現。