歐央行頻吹降息風 機構預測五月為窗口期

近期歐洲央行多位高層表示，若經濟形勢不佳，該行可能進一步降息。23日出爐的歐元區4月PMI初值數據慘淡，包括巴克萊、瑞銀集團在內的多家機構預計，歐洲央行于5月降息的可能性升溫。

歐央行暗示降息

歐洲央行執行委員會委員阿斯穆森23日稱，若歐元區經濟數據表現不佳，那么歐洲央行可能進一步降息。歐洲央行副行長康斯坦西奧22日表示，“歐洲央行降息的可能性總是存在的，但降息與否將取決于經濟數據的表現”，歐元區通脹率正“大幅”下降，這同樣是歐洲央行決定降息與否的重要依據。作為歐洲央行內部最堅決的鷹派，德國央行行長魏德曼上周表示，若歐元區最新經濟數據不佳，歐洲央行可能進一步降息。“我們可能做出調整以應對經濟最新狀況”。

不過，歐洲央行管理委員會委員、荷蘭央行行長科諾特22日則警示，歐洲央行的“彈藥所剩無幾”，必須小心使用?？浦Z特認為，由于前一次降息后，歐元區的存款利息已為零，因此歐洲央行有必要仔細考慮降息措施。不過他也承認，歐元區最新公布的經濟數據不積極，經濟前景堪憂，“我們僅剩很少的政策調整措施未使用，因此必須把握合適的使用時間”。

對歐洲央行未來貨幣政策最具指引意義的是歐洲央行4日在本月貨幣政策會議后宣布的政策聲明，該行當日維持基準利率于0.75%不變，為歐洲央行連續第9個月按兵不動。該行行長德拉吉表示，將密切關注未來經濟形勢，并隨時“準備采取行動”根據具體情況調整利率。他稱：“在未來幾周內，歐洲央行將非常密切監控歐元區經濟和貨幣形勢，并評估對物價前景的影響。若經濟形勢惡化，我們準備采取行動。”分析人士認為，德拉吉這一言論暗示，降息已升上歐洲央行近期議程。

法國巴黎銀行經濟學家肯·瓦特瑞特認為，德拉吉使用了其前任特里謝用于暗示利率調整時的措辭，“非常密切地監控”，已發出相當清晰的暗示，即該行正考慮降息。

由于市場對歐洲央行即將降息的預期升溫，加之企業一季報表現強勁，23日歐洲股市創逾7個月來最大單日升幅。泛歐績優股富時歐洲先驅300指數收漲2.4%，收于1183點，為11日以來最高收盤點位，并創去年8月以來最大單日升幅。當日金融板塊領漲，歐洲斯托克600金融保險指數上漲2.4%。其中，德意志銀行(DB)上漲3.36%，法國巴黎銀行(BNP)上漲5.39%。

時間窗口或在5月

23日公布的歐元區4月份采購經理人指數(PMI)初值為歐洲央行降息提供了進一步的理由。英國經濟研究公司Markit23日公布最新數據稱，歐元區4月制造業采購經理人指數(PMI)初值由3月的46.8降至46.5；服務業PMI初值由3月的46.4升至46.6；綜合PMI初值持平于4個月低點46.5。歐元區核心國德國4月PMI初值數據不理想，該國制造業、服務業和綜合PMI初值均跌至榮枯分水嶺50以下，顯示經濟前景面臨嚴峻挑戰。其中，4月德國制造業PMI初值為47.9，創4個月新低；服務業PMI初值由3月的50.9降至49.2；4月綜合PMI初值由3月的50.6跌至48.8，后兩項數據均創6個月低點。

基于最新數據，Markit首席經濟學家威廉姆森預計，歐元區第一季度經濟將環比萎縮0.2%至0.3%，第二季度將環比下滑0.4%。

與此同時，受能源價格持續下跌影響，歐元區3月通脹率降至1.7%，為2010年8月以來最低水平。

巴克萊集團預計，鑒于近期歐洲央行部分官員發表了偏寬松的言論，且歐元區經濟數據疲軟，該行在5月降息的可能性升溫。

瑞銀集團認為，歐洲央行降息措施的確正在醞釀之中，該行可能在今后幾個月內將基準利率由0.75%降至0.5%，而這將把歐元對美元匯率拖至1.28-1.30的區間。瑞銀同時預計，歐洲央行不會下調目前已為0%的存款利息，下調至負利率將使投資者和銀行業產生恐慌情緒，歐洲央行會在存貸款利率間還存在差價時選擇降息時間點。

法國農業信貸銀行經濟學家杜克羅澤則預計，歐洲央行可能在6月降息25個基點，并再度調整對歐元區經濟的預估；不過若屆時歐元區經濟出現明顯復蘇跡象，該行可能進一步推遲降息時間點。