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    金價大禍臨頭?黃金遠期利率近5年首次轉負

    2013-07-10 00:54:50

    每經編輯 每經實習記者 曾慈航    

    每經實習記者 曾慈航

    隨著美元不斷走強,黃金價格在二季度錄得約23%的歷史最大季度跌幅,而以約翰·鮑爾森為代表的國際黃金投資者們可謂是損失慘重。

    本周一,多個期限的黃金遠期利率 (GOFO,GoldForwardOfferedRates)近5年來的首現負利率,有分析人士向《每日經濟新聞》記者表示,從市場角度看,GOFO轉負的情況應該是暫時現象。

    多種期限利率轉負

    周一,倫敦黃金市場協會(LBMA)官網的數據顯示,1月期的黃金遠期利率 (GOFO)從上周5的0.015%跌至-0.065%,早在今年年初,該利率還處在0.298%的水平。

    1月期的GOFO上次出現負值大約可追溯至五年前雷曼兄弟倒閉之時,此外,2月、3月期的GOFO利率也分別在周一轉為-0.043%和-0.03%。

    資料顯示,GOFO反映的是做市商愿意以何種利率出借黃金,該利率通常由倫敦黃金協會于倫敦時間上午11時公布于其官網,該利率由巴克萊銀行、德意志銀行等倫敦黃金市場協會的成員提供,而GOFO的期限包括了1月、2月、3月、6月以及1年。

    隨著GOFO由正轉負,黃金套息交易(GoldCarryTrade)或將愈演愈烈。當GOFO持續下跌時,進行黃金套息交易將對投資者更有利。周二的數據顯示,1月、2月、3月期的GOFO利率已分別降至-0.106%、-0.084%及-0.07%,另外,6月期GOFO利率也轉為-0.01%,如此低廉的利息或將進一步刺激投資者進行黃金套息交易。

    GOFO或難進一步下跌

    GOFO利率轉為負值究竟對市場有何影響?就此,《每日經濟新聞》記者采訪了中原期貨的黃金分析師胡紀文。

    他分析道,“目前GOFO轉為負值本身對黃金市場的影響還有限,而Libor(倫敦銀行同業借入利率)與GOFO之間的差值——黃金租賃利率,是黃金租賃套利者的利潤,對黃金后市行情影響較大?!?/p>

    《每日經濟新聞》記者查閱數據發現,自伯南克在6月19日釋放出計劃收緊QE的言論后,1月期、2月期、3月期、6月期以及1年期的黃金租賃利率均出現上漲,截至本周一,1年期租賃利率大幅上漲至0.5125%,而1月、2月、3月期的租賃利率均已突破0.24%。

    對于GOFO的長期走勢,胡紀文認為,從市場角度來看,目前的負利率應該只是暫時的情況,畢竟做市商不會長期免費將黃金出借給投資者,但從政治角度來看,各大央行有可能聯手壓制金價,但即便如此,GOFO的負值進一步擴大的可能性很小。

    除了黃金租賃利率外,黃金價格的變化趨勢同樣是影響黃金息差套利的重要因素,畢竟,如果黃金價格能夠繼續下跌,套利者將可以以更低的價格,來歸還當初借進的黃金。

    在過去的第二季度里,黃金價格下跌了近23%,眾多黃金基金相繼出現大量虧損,彭博社的數據顯示,華爾街著名基金經理約翰·鮑爾森(JohnPaulson)的黃金基金在上個月出現了23%的虧損,該基金目前全年的虧損幅度已經達到了65%。

    對于黃金后期的走勢,投資大師吉姆·羅杰斯(JimRogers)在上周接受CNBC采訪時曾表示,預計黃金價格或將跌至900美元/盎司~1000美元/盎司,相較于2011年內約1900美元/盎司的最高價格,將出現近50%的修正。在羅杰斯看來,50%的修正幅度在目前的市場中是很正常的,真正不正常的,是連續12年出現上漲。

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