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    伯南克再開口:退出QE絕無預設步伐

    2013-07-18 00:48:38

    《每日經濟新聞》記者注意到,在周三晚間提前公布的證詞中,伯南克重復了其上個月削減買債計劃的時間表,但又同時強調絕對沒有預先設定的步伐,甚至不排除增加購債。

    每經編輯 每經實習記者 曾慈航    

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    每經實習記者 曾慈航

    自美聯儲推出第一輪QE(量化寬松)政策起,伯南克的言論就逐漸成為了影響全球金融市場走勢的重要力量,伯南克在今年上半年的表態,早已在股票、債券市場掀起巨大波瀾,而本周的兩場國會證詞陳述自然也受到了全球投資者的關注。

    《每日經濟新聞》記者注意到,在周三晚間提前公布的證詞中,伯南克重復了其上個月削減買債計劃的時間表,但又同時強調絕對沒有預先設定的步伐,甚至不排除增加購債。

    美元應聲下挫/

    本周,無論是股票、債券還是大宗商品投資者,都將注意力放在了美聯儲主席伯南克身上,因為在北京時間周三、周四晚間,伯南克將分別在眾議院金融服務委員會、參議院金融服務委員會就貨幣政策發表證詞陳述。

    在周三晚間的證詞中,伯南克重復了其上個月的說法,稱美聯儲仍然預計年內稍晚開始削減大規模資產購買計劃,或將在2014年年中終止債券購買。但伯南克強調說,削減購債的步伐可能會更快或者更慢,甚至可能會增加購債。他認為購債步伐要視經濟和金融發展而定,因此絕對沒有預先設定的步伐。

    伯南克在證詞中表示,如果經濟條件改善比預期快,且通脹向之前設定的目標靠近,削減購債步伐可能會更快。如果就業前景相對沒有那么好,通脹未向2%靠近,或者金融環境不夠寬松,以至于美聯儲無法達到目標,那么目前的購債步伐可能會保持更長時間。”

    在伯南克周三言論發表前,全球多數市場均處于觀望狀態。而周三亞洲股市開盤后,多數股指同樣處于小幅盤整狀態。在伯南克結束講話后,美國三大股指出現小幅上漲,截至記者發稿時,標普500指數小幅上漲0.34%,道瓊斯工業平均指數上漲0.20%,納斯達克指數則上漲0.27%。

    匯市方面,美元指數在伯南克言論影響下波動明顯,截至昨晚9時左右,美元指數從82.64附近下挫至82.43。

    伯南克的表態時??梢杂?ldquo;峰回路轉”來形容,本月10日,伯南克有關“在可預見的未來,貨幣政策將維持高度寬松”的言論,讓市場再度領教“美聯儲式”曖昧模糊語言的厲害,此表態與不到一個月前伯南克放風稱年底或放緩QE的言論相悖。

    伯南克10日的表態隨后立即讓全球大宗商品價格上揚,而全球股市隨后同樣紛紛出現反彈之式,彭博匯總的數據顯示,聯邦基金期貨的投資者認為,美聯儲在明年底上調利率的可能性是44%,遠低于7月10日的53%。

    本周二公布的通脹數據顯示,美國6月季調后CPI月率為0.5%,超于預期的0.3%,對此,LarryMilstein認為,通脹目前就是一個假議題 (non-issue),從上周的情況來看,相比于通脹,伯南克似乎更加關心通貨緊縮,他正在傾向于鴿派一面,市場目前已經將這部分因素納入了價格。”

    “鴿派”色彩更濃/

    針對伯南克此前的發言,太平洋投資管理公司的CEO穆罕默德·埃里安(MohamedEl-Erian)認為伯南克就經濟與貨幣政策的言論是顯得“較為鴿派”的。

    事實上,在伯南克發表演講前,偏向鴿派的預期正主導著近期的金融市場,紐約固定收益經紀商R.W.Pressprich&Co.的政府債券交易主管LarryMilstein在周2分析道,“市場正在期待一次鴿派的,辯護性的表態,如果市場的預期沒有被滿足,那伯南克的表態將會被解讀為鷹派言論,”

    從近期的就業市場數據來看,伯南克釋放偏鷹派言論的可能性并不大,雖然近幾月的新增非農就業人數顯著上升,可是自3月以來的失業率數據并無明顯下降,而失業率又是美聯儲進行政策時的重要參考數據,6月的美國失業率為7.6%,僅較3月的數據低0.1%。

    目前,市場渴望了解的信息無非是兩點,即美聯儲將在何時縮減QE規模及將在何時提高利率,瑞士信貸(CreditSuisse)首席經濟學家NealSoss認為,由于伯南克曾反復重申資產購買規模的任何改變,將取決于經濟數據以及市場的狀態,因此伯南克的講話內容將繼續偏向鴿派。

    持有類似觀點的還有高頻經濟 公 司 (HIGH FREQUENCYECONOMICS)的首席美國經濟學家JimO'Sullivan,他認為與伯南克在5月22日、6月19日的表態相比,其周三的表態應該更偏向于7月10日的言論。

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