內存外貸賺息匯差 長城開發前三季營收下滑凈利翻番

每經編輯 每經記者 鄒錦添 發自深圳    

每經記者 鄒錦添 發自深圳

與主營業務相比，一項本不引人關注的理財業務，卻成為了長城開發（000021，SZ）前三季度凈利潤快速增長的利器。

10月30日晚間，長城開發發布三季度業績報告，前三季度營業收入為110.61億元，同比下滑10.66%，凈利潤卻劇增113.13%，達1.52億元，其中非經常性損益達到1.15億元。

長城開發董秘葛偉強向 《每日經濟新聞》記者表示，營收下滑是因為公司前期作了業務調整，對內存條、磁頭和盤片業務進行削減，而凈利潤大增主要是因為公司2012年投資了NDF（無本金遠期結匯）業務，從境外銀行貸款數十億元，然后在內地存款，利用存、貸利息差，以及人民幣對美元的匯率變化，獲取了大量收益。

記者獲悉，此前國家對央企的這種業務有限制，審核謹慎。阿里巴巴旗下企業深圳一達通企業服務有限公司總經理魏強向記者表示，這算是大型外貿企業的一項福利。

NDF組合業務獲利8000萬元

那么，長城開發的衍生品業務究竟是運作的呢？《每日經濟新聞》記者從公司三季報中發現，該業務就是指公司在衍生品投資中的遠期結售匯和利率互換。其中，遠期結匯業務是以約定的價格賣出美元，結成人民幣。而利率互換是在對未來利率預期的基礎上，交易雙方簽訂合約，規定在一定時間內，雙方定期交換，以一個名義本金作基礎，按不同形式利率計算出利息。

對于葛偉強提到的“數十億元”，記者在財報中并未找到相對應的準確數字，但是從中可以發現，今年初，公司遠期結售匯和利率互換項目期初投資金額分別為32.15億元、33.96億元，兩項合計66.12億元。

長城開發遠期結售匯投資的操作方有法國巴黎銀行、星展銀行、匯豐銀行、中國銀行、中信銀行、興業銀行、農業銀行，利率互換的操作方為法國巴黎銀行、星展銀行、匯豐銀行3家銀行的香港支行。

報告期內，長城開發衍生品投資實際損益為8115.61萬元，遠期結售匯業務的公允價值變動為3376.03萬元，利率互換業務的公允價值變動為-325.54萬元。算上報告期344.15萬元的政府補助，以及相關營業外收入和支出、稅費等，長城開發前三季度的非經常性損益為1.15萬元，是扣除非經常性損益凈利潤3700萬元的3倍多。

一位金融行業專業人士向記者表示，該業務也叫作內存外貸，因為涉及金額巨大，一般會由“銀團”來提供貸款。

此外，記者注意到，NDF業務的期限一般為一年以內，投資金額固定，而上述兩項業務的起止時間均超過兩年，并且投資金額在期初和期末也有變化。對此，一位外貿服務平臺企業高級分析師向記者表示，這屬于循環結售匯，里面存在各種業務組合，但公司財報中只對一種類別進行統計，不作詳細區別。

大型外貿企業的福利

“這（NDF業務）算是大型外貿企業的福利。”魏強表示，NDF業務主要適用于有外匯管制的國家，一般操作是，公司由質押存款的國內銀行開出信用證，然后憑該信用證在境外銀行貸得其他相應匯率的幣種，由于信用證在國際通用，不需要擔保，該業務特別適合一些出口外貿型企業，可以規避匯率風險，還可最大限度地保值增值。

葛偉強也向記者表示，人民幣升值對于以出口為主的企業來說并不利，并且公司的主要業務是硬盤產品，屬于進料加工，但都是由大客戶指定廠商提供原料，毛利率較低。此外，因為在境外是以美元結算為主，公司現在通過NDF組合業務，反而可以增加利潤，這已成為公司主營業務之外的補充。但葛偉強也強調，首先要依托真實的業務背景。

據悉，除長城開發外，康佳、TCL和怡亞通等公司也有NDF業務。對于長城開發為什么去年才開始此項業務的問題，葛偉強表示，以前國家對央企的這種業務有限制，審核相對謹慎，后來認識到該業務安全邊界較高，才放行。

葛偉強表示，長城開發在香港的貸款利率為1.6%，而在內地的存款利率為百分之三點幾。不過，魏強表示，“低于500萬元的業務，銀行一般不會做”。