銀行推類余額寶加大成本壓力 殺敵一千自損八百

本報記者陳瑩瑩

工商銀行(601398)、中國銀行(601988)、交通銀行(601328)、平安銀行(000001)、招商銀行(600036)等多家銀行近日推出“類余額寶”產品，這被業界視為銀行對互聯網金融的還擊。多位銀行業人士表示，此舉可以說是殺敵一千、自損八百。各款銀行“類余額寶”產品的本質均為引導客戶購買貨幣基金，雖然在一定程度上留住了客戶，但也會導致銀行活期存款的流失和資金成本壓力的提高。就積極的意義而言，這促使銀行為存款利率市場化的加速到來做準備，客戶也看到了銀行在互聯網金融沖擊下積極應變的態度。

受困存款流失

對于“類余額寶”產品，商業銀行并未進行大規模的推廣。就職于某國有大型商業銀行金融市場部的吳熙直言：“如果要做余額寶、理財通那樣的產品，銀行在技術上沒有任何問題。但考慮到資金成本、存貸比考核壓力，銀行的動力就不足了，否則也不會直到最近才推出。我們曾經做過測算，活期存款利率每提高1個基點，銀行利潤就會損失好幾億元。”吳熙所在的銀行尚未推出“類余額寶”產品，但他覺得，如果別家都有了，我們推出也是早晚的事。

多位銀行業人士告訴中國證券報記者，銀行版“類余額寶”可以說是殺敵一千、自損八百。銀行通過這些產品與互聯網金融產品對抗，雖然有助于留住客戶，但也抬高了銀行的資金成本。銀行儲蓄存款資金流入貨幣基金，貨幣基金再以協議存款的形式將資金借給銀行，雖然資金仍在銀行體系內，但成本顯然比單純的儲蓄存款高得多。

存款流失已成為令銀行頭疼的嚴重問題。去年12月，平安銀行旗下的理財產品“平安盈”悄然上線，首期合作方為南方基金，投資標的為南方現金增利貨幣(202301,基金吧)基金。知情人士透露，該產品一直保持低調姿態，其規模至今仍不大。建設銀行(601939)相關人士透露，該行從去年底開始設計“T+0”產品，但由于種種因素，最后計劃不得不擱置。

民生證券銀行業分析師鄒恒超指出，銀行“類余額寶”產品的低調情有可原，越高調，則流失的活期存款可能越多，銀行面臨的存貸比考核壓力就越大。

交通銀行首席經濟學家連平認為，銀行“類余額寶”產品在更大程度上可以視為一個銀行主動轉型的信號。“無論產品規模大小，現在銀行推出了類似余額寶的產品，客戶對銀行的看法就有所改變。”目前多數商業銀行均選擇與自己旗下的基金子公司合作，這意味著存款流出后仍可能回流銀行。只要客戶留在了銀行體系內，就會選擇銀行的其他業務，而如果客戶去購買互聯網金融產品，資金和客戶都可能流失。

加大銀行成本壓力

多位銀行業人士表示，銀行“類余額寶”產品的誕生，可以視為在存款利率市場化的加速的背景下，商業銀行提前做準備。商業銀行已進入高成本時代，銀行享受高凈息差的好日子要到頭了。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為，無論是銀行“類余額寶”還是余額寶，都會分流銀行存款，但絕大部分資金最終會以同業存款等形式回流到銀行體系之內。換言之，銀行資金并沒有流出銀行體系，只是在銀行體系內部發生了資金科目上的轉移。“余額寶的確吸收了投資者的一部分儲蓄存款，但最終其資金依然轉投銀行間市場，實際資金還是在銀行賬戶上，只是資金的科目從居民儲蓄存款轉化成了同業存款。”

業內人士直言，雖然資金只是在銀行內部的兩個科目中進行了轉移，但直接帶來了銀行資金成本的上升。“對于銀行而言，負債結構的調整確實意味著要付出不小的代價，活期存款利率較低。轉化成同業存款之后，其價格遵循市場化規則，利率水平大幅提升。”

中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬表示，對于擁有基金公司的商業銀行來說，盡管通過與旗下基金公司合作推出銀行版“類余額寶”，可以將存款保留在本銀行體系內，穩定存款，但市場競爭同樣會使其負債成本居高不下。中國銀行業進入了高成本時代后，對銀行的經營模式和盈利水平將產生重大影響，銀行資金成本的剛性上升會進一步推高實體經濟的融資成本。“過去三年，企業和居民存款中活期存款的比重從50.23%下降到39.23%，平均每年下降3個百分點。照此速度，今后每年將有2.5-3萬億元活期存款轉向高收益理財產品，保守估計商業銀行每年將因此增加1000-2000億元負債成本，占去年銀行業新增凈利潤的70%。”

不應忽視產品風險

在銀行與互聯網金融產品的競爭中，貨幣基金規模迅速膨脹，從而引發監管部門的關注

業內人士透露，去年年中“錢荒”時，貨幣基金贖回很多，但并非所有銀行都會配合。“現在貨幣基金的主要投向是銀行協議存款，一旦遭遇錢荒，想要贖回而銀行頭寸又不足時，就會出現流動性風險。”

溫彬指出，從發達國家利率市場化發展史來看，貨幣市場基金是銀行儲蓄最主要的替代產品，由于其低風險、高收益且變現靈活等特征，對銀行活期存款的替代尤其明顯，但貨幣基金并不等同于銀行存款，并非完全沒有風險。

貨幣基金一度“風靡”美國市場，但進入21世紀后，其優勢開始減弱，出現多起清盤事件。2008年國際金融危機期間，規模625億美元的“首要基金”曾引發了整個貨幣基金行業的贖回潮，一度導致美國商業票據市場的停滯和短期融資市場的癱瘓。

業內人士預計，隨著監管體系的不斷完善和市場趨于成熟，我國貨幣基金短期的相對高收益難以持續，未來將逐步回歸正常收益水平。