余豐慧：警惕停房貸引發“蝴蝶效應”

每經編輯 余豐慧    

◎余豐慧（財經金融評論員）

興業銀行暫停房貸事件仍在發酵。最新消息是，2月25日興業銀行證實暫停向房地產開發商發放貸款。并且刊登了興業銀行公告全文，其中指出：本行暫緩辦理部分房地產新增授信業務，停辦房地產夾層融資業務。

興業銀行成為停止房貸的 “帶頭大哥”以后，不排除其他商業銀行跟進。雖然工行、農行、交行等大型銀行停止房貸的傳聞被澄清，但是，各家銀行收緊房貸特別是取消貸款利率優惠甚至在基準利率上較大幅度上浮確是事實。即便如此，大多數借貸者也很難拿到貸款。即：雖然沒有聲言停止房貸，但實際操作中以其他理由不發放貸款，其效果等同于全面停貸。

從本質上來說，商業銀行發放房地產貸款的內生動力已經蕩然無存。從經營角度看，不只是首套房貸款，包括所有個人住房貸款，按照現行基準利率，銀行根本不賺錢甚至賠本，哪來的房貸積極性？況且，房地產貸款的市場風險已經越來越大，加上銀行受到互聯網金融的沖擊，賴以放貸的穩定性資金來源的存款等面臨空前危機，銀行豈能將資金投放到動輒十年甚至三十年的流動性最差的按揭貸款上呢？或許，銀行收緊房地產貸款只是開始，未來將會越來越緊，全面停止房地產貸款的可能性非常大。

房地產資金鏈條收緊最少已經從四個方面開始了。其一，美國量化寬松退出已經造成新興市場包括中國在內的國際資本資金大舉撤離。首當其沖的就是房地產行業，必將拉緊房地產資金鏈條。

其二，央行繼續實施寬松貨幣政策的可能性不大。汲取貨幣超發的教訓，央行實行趨緊的貨幣政策應該在預料之中。從一個現象可以窺視一斑。人民幣已經連續貶值5天，傳言是央行干預，即央行主導買進美元所為。果真如此的話，那么，央行因為買進美元必將向市場凈釋放流動性。而為了不使得市場流動性增加，央行已經在2月18日開始啟動正回購，目的就是對沖買進美元釋放的流動性。足以看出，央行不擴大市場貨幣投放的決心。

其三，商業銀行對房地產貸款或明或暗正在收緊。隨著房地產市場風險增大，特別是杭州樓盤降價傳染到全國后，整個房地產泡沫風險暴露愈加突出。最終必將使得國際上常見的銀行惜貸情況開始出現，信貸資金通向房地產之路將被堵死。

其四，“影子銀行”的信托資金流向房地產領域助推的巨大風險已經引起各方警覺。監管部門加大對信托行業的監管力度呼聲四起。房地產通過“影子銀行”渠道融資之路將越走越窄。

商業銀行要為可能出現的房價下跌和房產泡沫破滅帶來的信貸風險做好充足的準備。一組數據是，截至2013年底，房地產貸款余額達到14.61萬億元。2013年近三成貸款投向房地產領域。加上信托等影子銀行資金大舉進入到房地產領域，帶有金融屬性的負債性貨幣信貸資金占到房地產總投資的50%以上是一個保守估計。此外，銀監會主席尚福林在2014年全國銀行業監管工作會上警示部分銀行存在房地產貸款集中度過高的問題。數據顯示，截至2013年末，有20家銀行涉及房地產類貸款達20.9萬億元，這大概占2013年末銀行業貸款余額的33%。

因此，要防止銀行停止房貸引發“蝴蝶效應”，進而出現惜貸，最后刺破房地產泡沫，引爆金融風險。商業銀行應該核實住房、土地等抵押品價值變動，緊盯開發商銷售回款情況，督促其及時歸還貸款本息。對目前房地產信貸金融風險切不可掉以輕心。