2014-03-10 01:11:22
每經編輯 每經記者 陸慧婧
每經記者 陸慧婧
在互聯網貨幣基金收益率節節回落的同時,其他低風險產品投資機會正在悄然復蘇。近期,多只分級基金A類份額隱含收益率已超7%。
業內人士指出,未來貨幣基金收益率或將進一步走低,而分級基金A類份額預期年化收益率在趨于平穩之后,目前已處于較為合理的水平,仍具備配置價值。
理財債基高收益或難持續/
以互聯網為主要銷售渠道,主配協議存款的貨幣基金,近期隨著協議存款利率走低,七日年化收益逐步下滑。雖然傳統渠道為主的短期理財債基七日年化收益率稍現攀升,不過業內人士指出,這類基金業績提升多為兌現債券浮盈,貨幣基金收益率下行或為大概率事件。
上周,部分短期理財債券基金七日年化收益率罕見地屢次突破10%。3月7日,中銀理財30天債券基 金 七 日 年 化 收 益 率 已 達12.11%,這也是其連續第4個交易日七日年化收益突破10%。3月5日至3月6日,景順長城景益貨幣基金七日年化收益也節節攀升,突破9%大關。
“這類短期收益率攀升的短期理財或貨幣基金,高收益或難以持續。”上海某貨幣基金經理稱,從基金萬份收益變動上看,這類基金每萬份收益忽高忽低,可以判斷出基金七日年化收益上行來自債券浮盈兌現。
“去年是誰拿債券多誰難受,今年2月以來則是誰持有債券多誰的日子好過?!鄙虾A硪晃换鸸竟潭ㄊ找娌咳耸糠Q?!睹咳战洕侣劇酚浾甙l現,3月以來,七日年化收益均值超過7%的短期理財及貨幣基金中,債券持倉占比較高。比如,南方理財60天3月份七日年化收益均值為7.19%,從基金四季報來看,債券占比41.04%;建信雙周理財資產配置中,債券占比30.92%,3月份七日年化收益均值6.52%。
不過,在業內人士看來,這類依靠兌現債券浮盈引發收益率攀升的現象并不可持續?!氨M管目前市場利率下降導致債券收益率上升,但貨幣基金在兌現浮盈后,面臨再投資風險,其新配置的債券收益率也將隨著市場環境逐步走低,因此貨幣基金收益率下降將是一個整體趨勢?!北本┠郴鸸竟潭ㄊ找娌靠偙O表示。
部分分級A類隱含收益率超7%/
2月以來,分級基金A份額的強勢上漲行情已告一段落,不過,多位基金分析人士指出,分級基金A份額超過7%的隱含收益率,目前依舊具備配置價值。
華寶證券數據顯示,截至3月6日,12只有固定到期日的分級基金A份額平均隱含收益率6.54%,其中,海富通穩進增利A、長盛同慶中證800A、申萬菱信中小板A等9只分級基金A份額隱含收益均超過7%。而在無固定到期日的分級基金A份額中,申萬菱信深成收益、華安滬深300A兩只基金隱含收益率逾7%,隱含收益率大于6%的超過20只。
2013年底,債市重挫曾帶動帶有債券屬性的分級基金A份額大幅回落,但今年以來債券基金收益率強勢回暖。1月21日,富國創業板A折價率一度高達15.45%,隱含收益率提至7.67%,接近8%的水平。直至2月份,隨著流動性緩解,債市回暖,分級基金A走出一波凌厲的上漲行情,國聯安雙力中小板A2月漲幅近10%,泰達穩健、銀華穩進等6只分級基金A份額漲幅超5%。
“相比之下,前期漲勢較猛的永續A類份額呈現企穩跡象,隱含收益率水平基本維持在6.80%,已基本回歸至10年期AA企業債收益率水平。短期來看,若長端信用債收益率繼續下行,A類份額或隨之繼續上漲,因此未來A類份額的表現或與債市的表現高度相關。目前國泰房地產A的隱含收益率相對較高,未來或存在一定的下行可能,可以適當關注?!比A泰證券基金分析師王樂樂指出。
亦有業內人士建議,將投資目光轉向有固定到期日的分級基金A份額?!澳壳坝泄潭ǖ狡谌盏姆旨壔餉份額隱含收益率合理,隨著基金到期,投資者可以一次性收回本金,例如,海富通穩進增利A2015年4月25日到期,目前隱含收益率為7.8%,不過這類品種的關鍵限制因素在于其流動性偏弱?!比A寶證券基金研究中心人士稱。
數據顯示,3月6日,有固定到期日分級基金A份額交投最活躍的為泰達宏利聚利A,成交金額為1561.2萬元,而2月以來,海富通穩進增利日成交金額超過10萬元的天數也只有5天。
此外,業內人士也提醒分級基金不定期折算機會?!般y華穩進距離下折的距離較近,截至3月2日,距離下折母基金需跌5.76%,銀華穩進的價格為0.924元,已經包含一定的下折預期,按照下折后6.80%的預期隱含收益率測算,發生下折的目標價為0.975元,未來上漲空間在5.5%左右,但如果市場大幅反彈遠離下折閾值,銀華穩進隱含收益率回歸至6.80%的話,預期跌幅在3.51%左右,對應的價位在0.891元以上。對于博取市場反彈,但又擔心短期市場存在小幅下跌可能的投資者,可以采用60%銀華穩進+40%深證100ETF的組合方式投資,市場的下跌可以由銀華穩進對沖 (下跌6%以內),如果市場大幅上漲的話,銀華穩進的跌幅也有限。”王樂樂分析稱。
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