中國證券報 2014-03-18 16:13:39
針對今日市場走勢,我們對十家實力機構的薦股做了匯總,供廣大投資者參考。
愛爾眼科(300015):成長模式升級進入加速擴張期
愛爾眼科是國內民營眼科醫院的第一品牌,目前公司已經營業的連鎖醫院網點近50家,網絡覆蓋近全國23個省(省會布局基本完成)。預計2014年起將加速在地級城市進行布點,到2020年達到近200家醫院。公告與“東方金控”成立并購基金,以并購及新建眼科醫院等,待達到盈利能力時由公司以合理價格收購,極大減輕新建醫院對凈利潤的拖累。新業務視光和眼科整容也將豐富業務結構,管理團隊戰略規劃長遠,且執行到位,新股權激勵計劃促進長期成長,我們看好公司未來發展。維持盈利預測13-15年凈利潤同比增長23%、31%、33%,EPS0.52元/0.68元/0.90元,PE為78倍、60倍和45倍,維持強烈推薦-A投資評級。
愛爾眼科概況:2009年上市以來,專注于眼科醫療服務事業。經過近幾年快速發展,在連鎖規模、服務水平、人才團隊、管理水平等方面得到了較大的提升,已成為國內最大的眼科連鎖醫院集團,也是民營眼科醫院第一品牌。
投資愛爾眼科的核心邏輯:1、公司將持續受益于國家產業政策對醫療服務行業的支持。2、公司核心競爭力優勢明顯(品牌美譽度高、醫療質量監控好、醫生資源儲備體系完善、管理團隊運營能力強、風險處理能力強、全國布局的網絡優勢).3、業績彈性:多中心分級連鎖快速擴展+并購基金模式。
看好未來快速擴張,準分子業務已走出封刀門,新業務帶來新業績增長點:1、預計14年開店速度將加快,中國有近300多個地級城市,布點空間較大;2、準分子業務走出封刀門重拾增長,預計13年的增速也在20%-25%,預計幾年增速保持25-30%;3、新業務是未來業績的增長點:視光業務由著名視光專家楊智寬教授領銜,預計13年增速30-35%,預計未來幾年增速保持在30-35%;眼科整形業務目前在武漢和深圳醫院開展,隨著品牌逐漸被認可和差異化優勢的建立,以及人們對眼部美容需求的逐步釋放,未來具有較大業績彈性。
維持“強烈推薦-A”投資評級:預計13-15年凈利潤同比增長25%、31%、33%,EPS0.53元/0.69元/0.92元。我們認為,愛爾眼科管理團隊優秀,戰略非常清晰,人才培養體系完備,二級醫院布局基本結束,2014年將加快對三級醫院布局,預計到2020年達到近200家醫院,乘著國家對醫療服務領域的支持政策春風,作為中國眼科醫院第一品牌將迎來大發展,也是一個可以看很大市值的公司,并且估值將長期溢價,我們維持“強烈推薦-A”的投資評級。招商證券
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