2014-03-24 01:13:27
每經編輯 每經記者 李娜
每經記者 李娜
在一些基金人士看來,新股政策出臺后,打新是個保質保價的活。
近期,多家基金公司迅速出擊,推出以打新為主的混合型基金,業內稱之為 “第二代打新基金”。然而,上周五(3月21日)證監會完善新股發行政策則給這類基金潑了一盆冷水。
一些基金公司的人士對《每日經濟新聞》記者表示,他們對新政策較為失望。
新政致機構配售比例降低/
新股上市,立刻遭遇爆炒,在二級市場接連漲停,股價翻倍者不在少數。而去年啟動的新一輪新股發行改革后,公募基金在獲配比例方面具有明顯優勢。
“現在,銀行對打新基金很熱衷,基金公司與銀行進行新產品溝通時,銀行會問產品是否打新?如果不打,銀行立刻就沒什么興趣了。”上海一家基金公司的渠道銷售人士向記者談及銷售現狀時表示。
近期,各家基金公司推出的打新基金幾乎都是提前結束募集。最近成立的招商豐盛穩定增長基金,只用了一天半,就達到了15億元的募集上限,認購戶數達到3949戶,人均認購份額為37.81萬份。
稍早前成立的華商創新成長發起式基金,以13億元的成績宣告首募完畢,戶均認購份額為12.3萬份。
此前發行的諾安優勢行業,則提前一周結束募集,募集資金16.85億元,并出現了末日按比例配售現象,配售比例為24.15%。據了解,銀行渠道的散戶成為其購買主力,而直銷比例份額不到20%。
上輪成為打新高手——國聯安基金,也推出一只國聯安新精選,募集金額達到21.13億元,戶均認購份額26.6萬份。據了解,該產品散戶的認購比例占到了六到七成。
與此同時,多家擁有打新為主要產品的基金公司都承認,目前市場對打新產品有很大需求,特別是由于產品發行周期短,很多散戶由于資金未到位,尚未買到此類產品。
然而,上周證監會對IPO增設了一檔回撥機制比例政策,若網上投資者的有效認購倍數超過150倍,要求網下保留的數量不超過此次公開發行量的10%,其余全部回撥到網上。
“這樣的政策,對參與網下配售的機構有很大影響,基金獲配的份額將大幅減少,”上海一家基金的經理如此告訴 《每日經濟新聞》記者。
一家基金公司的研究總監感嘆,“如果按照最新政策,基金打新配售比例將會大幅下降,打新收益率縮水已注定。那些先前成立的打新基金,封閉期結束后很可能會遭遇大額贖回。原因很簡單,新政出來散戶可以自己玩了。”
某華南基金公司的一位基金經理也表示,“好日子到頭了,一兩個月封閉期后,打新基金還不知會被贖回成什么樣!”
據悉,有些準備推出打新基金的基金公司,目前已有了暫停此產品的想法。
打新收益率下降難避免/
好買基金的統計顯示,在上一輪新股網下申購中,總計有198只公募基金累計打中新股362次,累計獲配金額約52.45億元。截至3月21日,48只新股上市以來的平均漲幅仍超過100%,以此計算,若持股到現在,打新基金的總收益超過50億元。
從公募基金參與打新的收益來看,晨星研究的統計顯示,2006~2012年,機構投資者參與網下新股申購平均中簽率為6.21%,比網上申購中簽率高出4倍多;歷年網下申購新股平均回報率為1.32%,是網上申購的5倍多。從今年首批打新的數據來看,網下申購新股平均中簽率為15.40%,平均回報率為6.13%,較以往大幅度提升。
由于此前證監會規定,網上有效認購倍數在100倍以上的,回撥比例為40%,這樣網下投資者可以配售60%。與此同時,由于向公募和社?;饍A斜,其獲配比例不得少于40%,這樣即使投資者再踴躍認購,上述兩機構總計至少也能拿到24%的新股。
意外的是,上周五頒布的IPO新規則規定,有效認購倍數在150倍以上的,回撥比例不少于90%,那么公募基金和社?;鸬谋5谆I碼迅速降至4%。
“雖然這只是極端情況,但配售比例迅速下降,基金打新的收益率自然也會縮水,貢獻度肯定大幅下降。”前述華南基金公司的基金經理進一步表示。
由于上周五證監會規定網下投資者至少擁有市值不少于1000萬元的非限售股,無疑對打新基金宣傳的“幾乎全部資產打新”是種約束,也增加了基金投資收益的風險。
“新股發行新規則出臺后,加大了打新的難度。同時,未來新股的發行節奏、發行力度等還不清楚,打新收益率將很難預測。”一位基金公司負責企業年金的人士向 《每日經濟新聞》記者表示。
定增或成為救命稻草/
盡管近期發行成立的混合型基金,不會在招募說明書是明確宣傳打新會獲取穩定收益。實際上,自今年首輪新股發行過后,不少基金公司,尤其是中型基金公司厲兵秣馬加強新股研究。
據《每日經濟新聞》記者了解,面臨打新收益大幅下降的可能性,不少基金公司將目光瞄向了定向增發。
“我們的新產品計劃以打新為主,無新股時主要投資債券和回購,從而獲得穩定收益?,F在市場發生變化,我們可能會加大對定向增發的配置。”一家已發行打新產品的基金公司投研人士表示。
據了解,招商豐盛穩定增長基金就將投資標的鎖定在新股申購、定向增發和高信用等級、短久期債券三大方向上,以謀求絕對收益。
事實上,除打新外,定向增發也一直是基金淘金的熱點地帶。公募基金以及專戶產品參與定增力度也在不斷加強,尤其在2013年,上市公司進入定向增發的集中爆發后,投資于定向增發的相關產品獲益頗
豐。安信證券的統計顯示,2013年以來的定向增發平均套利空間從之前的10.68%上升到19.59%。
與此同時,有基金公司研究人士透露,“過去一年其公司參與了6只股票定增,截至今年3月7日,平均收益率超過25%。”
“通過投資債券不僅能獲取收益,還可通過質押回購資金用于新股申購和定向增發。”該研究人士進一步表示。
不過,根據不少已成立的混合型基金業績基準來看,投資標的主要是某個債券或者股票指數,例如上證國債指數或者滬深300指數。此外,也有混合型基金將業績比較基準定在了一年期定存利率(稅后)加上某個固定比例。
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP