治理失衡+內控失效

每經編輯 每經記者 孫宇婷    

每經記者 孫宇婷

據美國證券交易委員會 （以下簡稱SEC）的資料，2001年美國政府管理部門調查了112起企業財務報告涉嫌欺詐的案件，較1998年增加了41%。而2002年6月的一項調查顯示，約有1/3的美國上市公司存在粉飾利潤的嫌疑。對上市公司的不信任，一度導致美國三大股指跌至低點。

貪婪成為當時美國金融界的一大標簽：會計師可以為了審計費而選擇做假賬，律師為了業務而不惜作偽證，分析師與高管來往過密而喪失了客觀性，管理層為了自身的利益而不顧股東死活，資本市場的秩序被嚴重擾亂。

著名案例，如從1999年到2003年5月，當時的美國第二大長途電話公司——世界通信公司（以下簡稱世通公司）采用虛假記賬手段掩蓋不斷惡化的財務狀況；2002年6月，公司內審發現了38.52億美元的財務造假，SEC于同年6月對此發起調查，發現在1999年到2001年兩年間，世通公司虛構的營收達到90多億美元，截至2003年底，公司總資產被虛增約110億美元。

世通公司造假案凸顯了企業內部管理的兩大顯著問題：公司治理失衡和企業內控失效。

公司治理問題的關鍵是對經營者尤其是高級管理人員的責、權、利的制衡。相應地，公司董事會必須保持高度的獨立性才能有效監管管理層。但由于股權過度分散和不穩定，致使股東無法聯合起來對高級管理人員實施有效影響。監管力度的降低，形成了“股東弱，管理層強”的局面，造成董事會缺乏獨立性，獨董不獨立以及管理層一手遮天的情況廣泛存在于當時的美國上市公司。

企業內控失效是另一個廣受抨擊的問題。美國反欺詐財務報告全國委員會在調查中發現，約有50%的財務舞弊事件可以全部或部分歸咎于公司內部控制的失敗。企業規模越大，內部控制的重要性越凸顯?？梢哉f，內部控制的健全、有效與否，是企業經營成敗的關鍵。若企業能夠有效從財務和管理多方面進行把控，那么財務舞弊現象在很大程度上是可以避免的。

在世通造假案中，審計師主動辭職，公司財務總監被解職，公司向SEC支付了高達75億美元的現金和新公司股票，用以償付受欺騙的投資者，公司首席執行官獲刑25年，其他涉案人員亦被裁定有罪。