鐵合金期貨獲準上市 分析稱利好鋼鐵行業

每經編輯 陳小雨

每經記者 夏冰 發自上海  

5月23日，中國證監會官方網站發布消息稱，鐵合金期貨已經中國證監會批準在鄭州商品交易所交易。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次批準上市的鐵合金期貨包括硅鐵合金、錳硅合金兩個品種，合約具體上市時間由鄭州商品交易所根據準備情況確定。生意社鋼鐵分社主編何杭生對記者分析指出，鐵合金期貨趕在2014年下半年成第一個上市品種，有望拉回國內鋼企對于目前鋼價低迷現狀的視線，從而提升鋼廠的參與度。而最終也會利好形成“合金礦煤焦鋼”的全產業鏈期貨格局,為鋼鐵行業保駕護航。

或為最佳推出時機

據了解，鐵合金主要用作鋼鐵生產的基礎爐料。我國鐵合金產能和產量均位居世界第一，產量約占世界總產量的40%。鐵合金品種旗下擁有諸多產品，共分八大類，分別是鉬系、鎢系、鈦系、釩系、硅系、錳系、鉻系和鎳系。

根據鄭商所介紹，這次獲批立項的鐵合金期貨，主要針對的是鐵合金中的硅錳和硅鐵這兩個品種。硅錳和硅鐵是完全市場化的產品，沒有壟斷和價格管制。標準化程度高，商品可供交割量充足，易于存儲和運輸，交易、交割等風險可控，而其他產品還沒有達到這樣的市場化程度。

何杭生對記者表示，當前推出鐵合金期貨是最佳時機。“目前硅錳和硅鐵的價格正處于下跌、成交低迷行情。另外，由于近年來受到整個煤鋼產業鏈價格波動影響，現貨企業套保需求強烈。因此，此時推出鐵合金期貨有利于鐵合金企業套期保利，減少虧損。”

此外，多位期貨分析人士對記者表示，在這個時候推出鐵合金期貨，不僅能夠引導市場有序健康發展，提高產業集中度，為企業提供套期保值手段以規避經營風險，還能通過期貨的套期保值功能促使現貨市場價格波動過大的問題得到解決。

據記者了解，價格易波動也是鐵合金行業一個比較顯著的特點。數據顯示，2009~2013年，我國硅鐵每年最大波動幅度分別為17%、42%、11%、10%和18%；錳硅每年最大波動幅度分別為32%、24%、21%、15%和6%。

分析師：效果尚待觀察

記者注意到，由于近期鋼材價格不景氣，鋼廠利潤空間進一步被壓縮，導致鋼廠不斷打壓硅鐵和硅錳價格，因此近期硅錳價格一路下跌。

“鋼價在上半年基本處于下跌行情，下半年或許有反彈預期。隨著時間的推移和期貨認可度的提高，鐵合金期貨上市預計會使得下半年鐵合金價格隨鋼價上漲而上漲，從而導致鐵合金廠生產積極性提高并進行套期保利。如此一來，入市操作的企業就會增加。”何杭生認為，鐵合金期貨上市后，有望會拉回國內鋼企的視線，提升鋼廠的參與度，最終形成“合金礦煤焦鋼”的全產業鏈期貨格局，為鋼鐵行業保駕護航。

但與此同時，記者發現，也有分析師對鐵合金期貨的推出持謹慎態度。

“無論是鋼廠還是貿易商，虧損者都占絕大多數。在這種情況下推出鐵合金期貨效果如何還有待觀察。”金銀島分析師岳曉亮對《每日經濟新聞》記者指出，從熱卷期貨推出的這一段時間來看，成交量很少，市場參與積極性很低。在成交量如此之少的情況下，期貨規避風險的功能被弱化，并且很難對生產起到指導作用。之前線材期貨就因為上市一段時間后成交量太小而被暫停交易。因此現在推出鐵合金期貨也可以說是一種試驗，具體效果如何還有待觀察。