美國經濟確認復蘇 歐洲開啟負利率紀元

國泰君安證券在近期發布的海外宏觀報告中表示，美國5月新增非農就業人口符合預期，制造業與服務業均趨于擴張，顯示經濟已擺脫冬季低迷期。其認為，非農等一系列向好的經濟指標切實反映出美國經濟復蘇的確定性增強，勞動力市場已完成從寒冬低谷的反彈，二季度GDP增速有望因制造業擴張而提振。同時，歐央行6月議息會議將隔夜存款利率降為負值，并推出一攬子信貸寬松政策，以期擺脫低通脹，使經濟重回復蘇軌道。寬松政策將激勵歐元區經濟以更快的步伐復蘇；歐元區國家內需的增加將有助于自華進口的回升。

美國經濟進入擴張周期

美國勞工部統計局公布的數據顯示，美國5月新增非農就業人口符合預期，失業率為6.3%，顯示經濟已擺脫冬季低迷期。美國5月新增非農就業人口21.7萬，預期21.8萬，前值28.8萬；失業率6.3%，與前值持平；勞動力參與率62.8%，同樣與前值持平。美國經濟至此已全數回補衰退期間喪失的870萬個就業崗位。

截至5月，美國新增非農就業人數已連續四個月高于20萬，可視為經濟復蘇的里程碑之一。國泰君安認為，當前就業數據的表現進一步確認了其觀點，即美國就業形勢出現顯著好轉，喪失信心的求職者陸續重返勞動力市場，勞動者對經濟復蘇的信心明顯增強，勞動力市場已完成從寒冬低谷的反彈。美國勞工部統計局此前發布的另一份數據顯示，截至5月31日當周美國初次申請失業救濟金人數增加8000人至31.2萬人，但仍舊接近此前一周創下的自2007年8月以來的最低點，證實就業市場仍趨樂觀。

美國債市方面，國泰君安在報告中指出，標準普爾確認美國長期主權信用評級AA+，評級展望仍為穩定。標準普爾近期確認美國長期主權信用評級為“AA+”級，評級展望仍為“穩定”，短期主權信用評級為“A-1+”，并預計在未來兩年改變評級的概率不到三分之一，暗示美債依然將憑借其低風險性而受到全球投資者青睞。

結合對美國經濟形勢的判斷，國泰君安認為，非農等一系列向好的經濟指標，切實反映出美國經濟正處于穩步復蘇的進程中。考慮到美國經濟在就業與產出等領域均實現明顯好轉，復蘇的確定性進一步增強，其預計美聯儲維持當前貨幣政策立場的概率加大。