多只貨幣基金收益“蹦極跳”高收益背后有玄機

每經記者董華發自深圳 6月底以來，個別貨幣基金7日年化收益率飆升至10%甚至20%以上，尤其是“交銀21天理財A”7月15日飆升到32.556%，讓市場倍感意外。 對此，眾祿基金研究中心研究員崔曉軍表示?！?月份以來，債市走出小牛市，不少貨幣基金都有一些浮盈。賣出之后使得基金的收益短時間內沖高，但這并不具有可持續性。” 此外，“下半年來看，貨幣基金的7日年化收益率不可能下降很多，大概還是會維持在4~5%”崔曉軍表示。 多只貨基年化收益率飆升/ 7月10日，交銀21天理財A類份額的萬份收益突然漲到54.42元，創下基金有史以來最高單日萬份收益紀錄，而平時這一數據均在兩三元左右。與此同時，交銀21天理財A的7日年化收益率，也從之前的3.86%，猛漲到7月15日的32.556%。 同日，該產品的B類萬份收益卻從前一天的1.13元降至零元，直到7月18日，數據仍然顯示為零。 對此，交銀施羅德相關人員表示，主要原因還是B類份額近期出現了大額贖回，而贖回后單個賬戶份額低于500萬份，導致萬份收益顯示為零。此外，B類份額贖回后需要以賣券等方式變現，實現了部分收益，但A類份額基金規模較小，再進行重新計算時收益率出現了較大幅度的波動。 事實上，不只是交銀21天理財，其他貨幣基金近日也出現了收益率飆升現象。比如易方達貨幣，其6月30日的萬份基金收益超過25元，當日的7日年化收益率躥升至17%，并帶動隨后幾天的7日年化收益率保持在17%以上；寶盈貨幣6月30日的7日年化收益率甚至一度躥至25%以上。 實際上，伴隨著市場流動性的回暖，貨幣基金的收益率在大幅下滑。“近期市場流動性一直很充裕，而這顯然與大幅飆升的貨幣基金收益相違背?！睒I內人士指出。 “這段時間，貨幣基金7日年化收益率沖高，主要原因是兌現浮盈，賣出了一些短期債券。”崔曉軍表示?！?月份以來，債市走出小牛市，不少貨幣基金都有一些浮盈。賣出之后使得基金的收益短時間內沖高，但這并不具有可持續性。” 據業內人士介紹，貨基兌現浮盈的情形主要分為兩種：一種是被動兌現，如有大規模贖回；另一種是主動兌現，可能是對債市看法改變，重新改變資產配置。 崔曉軍也表示，最有可能是基金公司對債券市場未來的看法有了改變，上半年債券市場已經走出了一波行情，下半年經濟形勢向好的預期非常強烈，那么對于債券市場的支撐就不明顯。 此外，新股申購也是收益沖高的原因之一，不過這種影響非常有限。 貨幣基金不等于零風險/ 從余額寶誕生之日起，人們對貨幣基金興趣大增，似乎貨幣基金沒有任何風險，還能取得比銀行定存利率要高的收益，且隨時贖回。那么，貨幣基金真的就是零風險嗎？ 實際上，歷史曾出現過2只貨幣基金2個交易日單日萬份收益為負的情況。一是在2006年6月8日，泰達荷銀貨幣基金當日每萬份基金凈收益為-0.2566元，7日年化收益率降至1.6260%，成為年內第一只當日收益出現負值的基金。同年6月9日，易方達貨幣基金的日收益也出現負值。當日，易方達貨幣基金的每萬份收益為-0.0409元，7日年化收益率為2.2280%。 根據分析，貨幣基金的日收益出現負值的原因無非是兩種：一是投資操作失誤：二是主動操作、兌現浮虧。不過，貨幣基金的風險的確比較小。兩次負值也僅是萬份收益，而且只是單日。 但貨幣基金的收益率也有可能出現很大波動?！睹咳战洕侣劇酚浾吒鶕様祿y計發現，貨幣基金7月18日的7日年化收益率中，收益率在3%以下的有20只產品。其中，中郵貨幣和交銀理財21天債券B的收益率為零。出現這種波動的原因是，中郵貨幣B于5月28日才成立。而交銀21天理財B主要是因為B類份額被巨額贖回。 同時，一些貨幣基金產品年化收益率低于銀行一年期定存，據了解，目前最新的一年期銀行定存利率，大銀行為3.25%，中小銀行為3.3%。而截至7月18日，共有30余只產品7日年化收益率遠低于水平。 “貨幣基金保本是絕對的，但是收益率方面，大多數可能只是比定存好一些，但是仍有小部分業績遠遠低于定存。所以仍然要慎重考慮?！睒I內人士分析稱。 下半年收益將維持在4~5%/ 華泰證券理財分析師王啟認為，7日年化收益率僅可以作為基金年收益率水平的一個參考值，如果跟著短期高7日年化收益率的產品做投資，往往使看到的收益和拿到的收益落差很大。 對于普通投資者而言，可以將10~20天作為一個觀察周期，在觀察周期內，每萬份基金凈收益穩定性越高越好；鑒于貨幣基金在交易日的收益情況會受到債券買賣的影響，并不一定是可持續的，而周末的收益情況不受交易的影響，相對來說更能真實反映貨幣基金的收益水平。因此，投資者可以參考貨幣基金的周末靜態收益，即貨幣基金的周末收益情況。 崔曉軍指出，7日年化收益率波動性非常大。事實上，除了收益方面的參考，還要看兩個指標，一是基金產品的規模，可以看出基金公司與大銀行之間的議價能力；另一個是持有人結構，持有人集中，大規模贖回對基金的運作影響非常大，而持有人分散，基金流動性風險就比較小，這也是“寶類產品”收益率高的原因。 “下半年來看，貨幣基金的7日年化收益率不可能下降很多，大概還是會維持在4~5%，原因一方面是目前的貨幣政策沒有放松，另一方面是利率市場化依舊在推動，所以收益大幅下滑的可能性不大。”崔曉軍表示。 《《《 相關鏈接 貨幣基金PK銀行理財產品 每經記者董華發自深圳 銀行理財產品最近預期收益下降，大多數在4~5%。而最有可能發行高收益產品的城市商業銀行，進入7月中旬以來，不僅減少了理財產品發行數量，而且以較低收益的保本型理財產品為主。 其中，一家城市商業銀行在上半年曾多次推出一年期非保本產品，預期收益高達6%以上，而其在7月16日將重點發售的一款同期保本理財產品的預期收益率僅為5.2%。一家股份制商業銀行昨日（7月20日）募集結束的一款3個月期的高收益理財產品，預期收益為5.9%，但投資起點提高到50萬元，而其上半年頻頻推出中短期產品，當時最高預期收益曾達6.5%左右，起點最高僅為10萬元。 相比而言，近期貨幣基金的收益率還算不錯。 同花順數據顯示，7月18日，在所有的貨幣市場基金7日年化收益率中，有5只產品的7日年化收益率高于7%，其中匯添富理財60天債券B的收益率為10.9910%，其次是匯添富理財60天債券A和南方理財30天債券B，分別為10.7010%和10.2110%。另外還有南方理財30天債券A和華安匯財通貨幣，分別為9.9150%和8.6680%。 同花順數據還顯示，在所有的貨幣市場基金中，最近三個月，僅有三只產品的復權單位凈值增長率在2%以上，最高的是易方達雙利理財債券，為2.0441%，其次為中加貨幣C為2.0353%，另外還有嘉實理財寶7天債券B，為2.0395%。最近6個月，復權單位凈值增長率在3%以上的有三只產品，分別為易方達雙月利理財債券B，中加貨幣C和易方達月月利理財債券B，收益率分別是3.1109%、3.0726%和3.0130%等。這樣算來，這幾只產品的年化收益率都超過6%。