拉夏貝爾赴港上市提速 銷售增長率超優衣庫

每經編輯 每經記者 賈麗娟    

每經記者 賈麗娟

在男裝股諾奇（01353,HK）老板跑路風波未了之時，一家女裝公司“逆勢而上”，將在近期開始路演，赴港上市進入沖刺階段。這家公司是上海拉夏貝爾服飾股份有限公司，其主品牌為“拉夏貝爾”，一個在許多城市都可以見到的女裝品牌。《每日經濟新聞》記者查閱招股書發現，拉夏貝爾的增長率和市場占有率數據均頗為搶眼，甚至超過了近期風頭正勁的快時尚品牌優衣庫、ZARA、H&M等。

大眾女裝市占率排名第三

招股書顯示，拉夏貝爾所在的行業是 “大眾成人休閑服裝”中的“大眾女性休閑服裝”，包括女性春季、夏季襯衫及冬季外套等產品。在這個領域里，最著名的企業莫過于Bestseller（綾致時裝）。拉夏貝爾招股書顯示，按照零售額計算，綾致時裝2013年的市占率達到12.6%。

市占率第二的是E-land集團，市占率第三的便是 “拉夏貝爾”。2013年，拉夏貝爾5.7%的市占率已經超過赫基國際集團的4.8%、ZARA的3.2%、Etam的3.2%、優衣庫的2.9%以及H&M的2.2%。

要知道，兩年前的2011年，拉夏貝爾的市占率僅僅為2.1%，而當時赫基國際集團的市占率為4.5%，兩者相距甚遠。短短兩年時間，拉夏貝爾便實現“逆襲”。

“目前除了優衣庫在日本上市之外，似乎還沒有類似定位的女裝品牌上市公司。拉夏貝爾算比較特殊的?！币晃环b行業分析師對記者表示。

而優衣庫母公司迅銷（06288，HK）在今年3月以香港預托證券（HDR）的形式登陸港股市場，當初上市時，迅銷董事長柳井正稱，預計在今年8月底，優衣庫在海外的店鋪可以達到629間，其中大中華區占374間，如果該區域每年以80至100間的開店速度，2020年可以達到1000間店鋪，未來則會達到3000間。

然而，拉夏貝爾的零售網點數量早已超過了優衣庫。招股書顯示，截至2014年上半年，公司零售網點數目為5671個。在2014年12月31日之前，公司計劃增加約1200個零售網點，并于2015年和2016年各增加約1500個零售網點。這也正是公司募資的主要投資方向，所得款項凈額約有83%將用于擴張零售網絡。如果該計劃得以實現，在2016年，拉夏貝爾的網點數將接近1萬家。

不過，相比綾致時裝等早早開始嘗試“O2O”的企業相比，拉夏貝爾的“觸網”顯得姍姍來遲。招股書顯示，公司在今年8月以來通過天貓直接向零售客戶銷售產品。公司官網也顯示，天貓店在8月9日才剛剛開業。《每日經濟新聞》記者致電公司欲了解銷售情況，但電話一直未能接通。

近三年增長率遠超優衣庫

盡管拉夏貝爾剛觸網不久，但這并不妨礙拉夏貝爾的成長。招股書顯示，公司近三年的收入及利潤增長率都頗為可觀，收入由2011年度的18.6億元人民幣（下同）增加至2012年度的38.72億元，2013年度更增至62.25億元，年復合增長率為82.7%。凈利潤由2011年度的1.23億元增加至2012年度的2.60億元，2013年度增加至4.13億元，年復合增長率為83.3%。

這樣的增長率在服裝公司中顯然是鳳毛麟角，暫不說大批服裝公司的業績都在下滑，就是行業的佼佼者，增速也多在50%以下。比如綾致時裝2011年銷售額124億元，2013年155.91億元，年復合增長率約為13%；ZARA在2011年銷售額25.39億元，2013年為38.92億元，年復合增長率約為26%；優衣庫2011年銷售額18.25億元，2013年為35.92億元，年復合增長率為48%。

優衣庫的增長速度已經令人瞠目，其模式也被業內津津樂道，并被廣泛學習。而增長更快的拉夏貝爾，在上市之前卻沒有得到如此廣泛的關注。“對這家公司不太了解?！币晃婚L期關注港股消費品行業的分析師對記者表示。

此外，拉夏貝爾采用的是全部直營的銷售方式，這在服裝行業也并不多見。公司稱，“所有零售網點均由本公司直接控制和經營。該全直營零售模式將本公司與本公司的大部分競爭對手區別開來?！?/p>

華衣網主編王新民對 《每日經濟新聞》記者表示，看好拉夏貝爾的發展，認為其是“中國快時尚女裝的杰出代表，而優衣庫只能算是快時尚休閑裝。”他表示，目前女裝品牌大多數都是加盟的，拉夏貝爾敢做直營，本身就有大牌風范，“一般都是大牌才做直營?！?/p>

不可否認的是，全部直營也會帶來一個老問題：庫存。拉夏貝爾招股書顯示，與采納不同分銷模式的競爭者相比，公司擁有更長的平均存貨周轉天數。2011年~2013年，公司的平均存貨周轉天數分別為212天、204天、199天及212天。而同為直營模式的優衣庫，平均庫存的周轉天數僅為83.72天。