每經網 2014-09-10 10:29:05
每經編輯 陳小雨
每經記者 王瑞 發自北京
8月底的新股發行暫時告一段落,8只新股的網上平均中簽率為0.87%,較此前22只新股0.66%的網上平均中簽率有大幅上升。那么,在這波打新中,哪些基金成為大贏家?在網下申購中簽率持續偏低的情況下,基金打新是否還如以前那般瘋狂?
網下向網上回撥成常態
本輪打新暫告一段落,從中簽率來看,亞邦股份和福斯特兩只滬市新股因為發行量較大,中簽率超過了1%,其余6只深市新股的中簽率均在1%以下,其中最低的好利來僅為0.37%,大熱門天和防務中簽率為0.59%。
同時,新股定價偏低的現象有所改變,本輪新股的平均發行市盈率為21.06,較此前22只新股的18.32有所提高。業內人士指出,這或在一定程度上影響這批新股上市后的表現。
但二級市場對于新股申購的熱情依舊高漲,網下發行向網上發行回撥幾乎成為常態。深市的6只新股中,除中來股份受老股轉讓影響以外,其余5只新股均因為網上申購倍數觸及“回撥紅線”,網上發行比例增至發行量的90%。
根據相關規定,網上投資者有效申購倍數超過50倍、低于100倍(含)的,從網下向網上回撥本次公開發行股票數量的20%;若網上投資者有效申購倍數超過100倍的,從網下向網上回撥本次公開發行股票數量的40%;若網上投資者有效申購倍數超過150倍的,回撥后網下發行比例不超過本次公開發行股票數量的10%;網上投資者有效申購倍數小于等于50倍的,不啟動回撥機制。
機構打新出現“棄購”
對機構而言,本輪新股網下申購出現了“棄購”的情況。熱門新股天和防務在網下配售結果公告中就披露,有3個有效報價配售對象未參與網下申購,也未按要求及時足額繳納申購款,3個有效報價配售對象參與了網下申購但申購資金不足。在福斯特、好利來等新股發行過程中,也出現了類似情況。
今年以來,新股發行的市盈率處于行業中較低位置,因此上市之后股價被爆炒的新股比比皆是。不過,在最新的新股申購規則下,機構網下中簽率比散戶的網上中簽率更低,打新給基金帶來的收益跌到歷史低點,甚至無法覆蓋各種資金成本。
據統計,2014年以來發行的82只新股中,平均每只新股網下申購的配售對象數量為417個,平均網下詢價認購倍數為556倍。而此次第三批首次公開募股的新股中,平均每只新股網下申購的配售對象數量僅為288個,平均網下詢價認購倍數為125倍,公募基金配售對象減少的趨勢最為明顯,機構打新開始降溫。
“不會花費很大的心力打新股,申購新股有時候需要耗費大量的資金,中間還有幾天的凍結期;股票型基金因為倉位的限制,也不愿意多拿出資金來打新。”某基金經理對《每日經濟新聞》記者表示,“打到的新股對整個基金凈值的影響太小了,還不如繼續做二級市場的股票。”
上述基金經理表示,“對于我們而言,肯定要降低期望了,好的股票肯定有很多人申購,如果啟動回撥機制,機構中的幾率和量都會下降。”
部分打新基金“閉門謝客”
此外,《每日經濟新聞》記者注意到,不少此前熱衷打新的基金出現規模縮水的現象,其中的一個原因可能是在年初的第一輪新股發行中,大量資金進入打中較多新股的基金,不僅令原有投資者的收益被大幅稀釋,還使得基金規模波動明顯,影響了基金管理人的操作。因此,借鑒上一輪打新熱潮中的教訓,此次不少打新基金為避免重蹈覆轍,部分混合基金紛紛開始“閉門謝客”,暫停大額申購,在避免規模變化影響自身操作的同時,也有效避免了稀釋原有基金持有人收益。
這部分基金相對而言可遇而不可求,其往往有一定規模限制,且有資金適當、意向明確的機構投資者,所以募集往往十分迅速,投資者尚未反應即已關閉。例如在3月中旬,國投瑞銀新機遇發行,僅一天即募集滿10億元并封閉。
基民選擇打新基金,應關注以下幾點:1、混合型基金,尤其是其中的靈活配置型和偏股混合型;2、基金新發行不久,或老基金中長期波動極小,顯示已降低倉位,等待打新;3、適宜的規模在5億元至8億元之間,最好不超過10億元,也不低于4億元;4、適當的封閉或限制申購政策。
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